持仓过长假额外风险成本如何部署减影响？

恒指上周明显回落，在上周短短的5个交易日从24000点以上水平下跌逾1200点，跌至23000点附近，同时吸引资金积极吸纳恒指好仓产品，以上周的5个交易日计，合共有约5.8亿元流入恒指认购证及牛证，而牛证就占了逾5亿元，是上周最多资金流入的相关资产。长假期前夕投资者如要计划部署恒指产品有甚么较合适的选择呢？

首先，长假期持仓投资者第一样会想到的自然是时间值损耗，这个假期连周末共有5日的时间值损耗，对窝轮投资者而言是一个较大的持货成本，特别是中短期证的时间值损耗更加明显，投资者如真的要部署窝轮宜留意年期相对较长的产品减低时间值损耗，但同时杠杆亦会较低，因此窝轮未必是在这个时候的首选。

第二，虽然香港股市休市，但其他外围市场仍会开市，累积几天变动之后会加大港股假期后出现裂口的风险，同时裂口幅度可能较平常大，直接会增加牛熊证的收回风险，因此投资者这段时间部署牛熊证要特别留意产品的收回价，避免利用太贴价的产品作持货部署。

衡量了以上两个于长假期持仓的额外风险或成本之外，我们建议投资者可考虑以收回价较远的牛熊证作持仓过夜的部署，没有额外的时间值损耗，又可以利用远收回价特性降低收回风险。

投资者亦可利用换股比率20000兑1的产品以降低面值，低面值产品的入场门榄较低，较容易控制投资成本及风险，而且这类产品的杠杆明显比中长期窝轮高，以收回价22250点的恒指牛54606为例，收回价距离恒指有逾1000点差距，杠杆有约24倍，较3个月期以上轻微价外认购证的10倍杠杆高出超过一倍，是较合适的产品选择。投资者如希望部甲收回价更远的产品，可留意恒指牛59682，收回价21750点，杠杆约17倍。相反，如看淡恒指可留意恒58016，收回价24500点，杠杆约17倍。

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