美国核心PCE价格指数面临上行风险

美国核心PCE价格指数面临上行风险

美国核心PCE价格指数面临上行风险美国核心PCE价格指数面临上行风险2018年6月30日 星期六 21:32分析师预计5月份核心PCE价格指数月率增长0.2%，连续第4个月上扬。然而，近期分析师对核心PCE指数存在低估倾向。去年，分析师曾5次低估该读数，只有3次高估该读数。而上行风险方面，分析师预计增长0.2%，值得注意的是，分析师低估幅度通常较小?去年仅低估了0.1%。

–PCE价格指数年率或达到美联储目标

核心PCE价格指数月率增长0.2%，大多数分析师预计年率将上升至1.9%。然而，未四舍五入核心PCE价格指数走强，月率增长0.2%，年率增长2.0%。此外，考虑到分析师的低估经验，2.0%的年率增长也是真的有可能的。这是美联储自2012年4月以来首次PCE指数触及2.0%目标。如果增长2.0%得以实现，市场可能会借此作为进一步确认2018年4度加息的证据，短期市场利率将遭遇抛压。然而，关注焦点将集中至下周的非农就业报告，市场的回应十分温和。

-零售销售表明支出强劲

5月份，零售销售跳增0.8%，是分析师预期的两倍。消费支出增长主要是受到核心零售销售的潜在增长带动，这将直接带动PCE上扬。因此，分析师预计5月份个人消费支出将呈现积极增长，预期增幅中值为0.4%，不少分析师预计增长0.5%。继4月份增长0.6%之后，这将预示着1季度表现乏力之后2季度PCE强劲反弹。然而，服务业支出依然是不确定性因素。特别的，CIBC指出5月份公共事业部门销售表现疲弱，因为工业产出报告在两个月强劲增长后回软。

–储蓄率或继续呈现下行趋势

上月，关注焦点转移到了储蓄率，因为该指数自连续3个月高出3.0%之后跌回了2.8%。2017年，分析师很快指出，个人储蓄率相对可支配收入迅速下滑，因为该指数下跌至危险的低位。在消费者信心高企的情况下，平均时薪和储蓄率之间存在负面关联，消费者支出速度要比收入增长更快。分析师预计，5月份还将持续这一趋势，零售销售增长0.8%则预示消费支出将会回调。

-能源支持PCE价格指数

广义PCE价格指数月率增长0.2%，并带动年率上升至2.2%，能源价格是主要原因。5月份CPI能源价格上涨预示着PCE价格指数能源商品和服务价格月率强劲增长，但增速较上月有所回落，上月CPI能源上升1.4%，PCE价格指数能源价格上涨1.5%。此外，由于2017年5月份PCE能源价格月率大幅下跌3.1%，今年能源价格积极增长将也基数效应带动年率上扬。

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