【推荐】券商评级四只黑马强烈推荐

券商评级 四只黑马强烈推荐

券商评级 四只黑马强烈推荐 更新时间：2010-3-6 0:09:14

兴业银行　　评级：增持　　评级机构：申银万国　　2009年兴业银行净利润同比增长16.66%，不良贷款率为0.54%，拨备覆盖率为254.93%，实现全面摊薄年化ROE22.29%，每股收益2.66元。规模扩张和信贷成本大幅下降，是推动净利润同比正增长的关键因素，净息差同比大幅收窄以及成本收入比上升，则是影响公司业绩的主要负面因素。2009年公司净利差和净息差同比分别收窄52和58个基点，在高速规模扩张下通过以量补价实现净利息收入同比增长3.85%。2009年公司信贷成本0.09%，同比下降67个基点，主要源于拨备计提力度较小，全年共计提拨备5.59亿元，同比减少计提83%，因而公司在拨备前利润增长1.69%的情况下，实现净利润16.66%的增速。　　净息差从去年三季度开始企稳回升，四季度比三季度继续回升13个基点，上升趋势已经基本形成。预计公司2010年净息差回升幅度将略高于行业平均水平。资产质量持续优良，不良贷款余额和比率保持双降，房地产贷款占比下降明显。预计公司2010和2011年净利润增速为30.89%和26.68%，维持增持评级。

中金岭南　　评级：买入　　评级机构：东方证券　　近日公司澳大利亚控股子公司PEM公布2009年业绩快报，其中2009下半年税后净利润2850万澳元，较上半年的210万澳元大幅增长1250%。按52%控股权益及上半年4.88/下半年5.95汇率折算，预计对公司2009年业绩贡献为每股0.09元。由于铅锌价格仍在低位徘徊，PEM公司业绩大幅增长超市场预期。净利润大幅增长的原因，一是成本费用大幅削减，二是售价和套期保值价格提高。预计2010年PEM对公司2010年业绩的贡献在每股0.18元以上。　　公司是国内少数几家在经历金融危机后基本面发生脱胎换骨的有色金属公司之一。预期2010年铅锌价格高位震荡运行。经测算公司2009-2011年每股收益分别为0.43元、1.25元、1.61元，维持买入评级。

华润三九　　评级：谨慎推荐　　评级机构：长江证券　　公司2009年营业收入、净利润分别同比增长11.48%、56.16%。净利润增长远超收入，主要是源于医药类业务增长迅速。除抗生素及原料药增长只有13.11%外，OTC增长30.72%；中药处方药增长37.25%；中药配方颗粒增长42.77%；且三者的毛利率均在60%以上。而毛利率很低的医药批发和零售已经从上市公司剥离。医药制造增长较快有几方面原因：一是由于甲流肆虐，感冒药市场普遍增长；二是公司加强了营销；三是推行品类战略取得成效，公司大力推广小儿感冒灵、小儿氨酚、强力枇杷露等，成为增长迅速的明星产品。不过，2009年皮炎平、正天丸销售有所下降。　　公司经历了重组、正常化后目前已进入增长阶段。公司推行运营中心，覆盖制药主业、OTC、中药处方药、中药配方颗粒、抗生素等核心业务领域。此外，公司将不断有收购行为。　　公司内有品牌营销的核心竞争力，外有华润的大力支持，预测2010年、2011年每股收益分别为0.87元、1.03元，维持谨慎推荐评级。

中天城投　　评级：买入　　评级机构：国金证券　　公司第二大股东贵阳国资拟将其持有的上市公司6.8%股权评估作价，认购贵阳城市开发公司增资扩股股权，如果完成，原第二大股东将由贵阳国资变更为贵阳城市开发公司，第二大股东的实际控制者将由贵阳市国资变为贵州省国资委。一级开发业务的优秀管理经验是公司受青睐的原因。引入了国有背景开发公司后，公司未来可开发资源将更丰富。　　公司融资申请在已公告但未实现的公司中最靠前，如果地产股融资能够提速，公司将最有希望率先实现融资。预计公司2009-2011年每股收益分别为0.79、1.27和1.61元，按2010年16-18倍市盈率，目标价20.3-22.9元，建议买入。

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