贷款市场报价利率调降！1年期LPR下调5个基点，释放了什么信号？

来源：四川日报-川观新闻

川观新闻记者 田姣

时隔19个月保持不变后，贷款市场报价利率出现松动。12月20日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期贷款市场报价利率(LPR)为3.8%，较上月下调5个基点；5年期以上LPR为4.65%，与上个月持平。

LPR由各报价行按公开市场操作利率（主要指中期借贷便利利率）加点形成的方式报价，由全国银行间同业拆借中心计算得出，为银行贷款提供定价参考。目前，LPR包括1年期和5年期以上两个品种。

值得一提的是，这也是1年期LPR连续19个月保持不变后首次下调，5年期LPR则连续20个月维持不变。

本月1年期LPR报价为何下调？在市场人士看来，今年两次全面降准有效降低了银行的资金成本，直接推动了1年期LPR的下调。

“符合预期。”招联金融首席研究员董希淼指出，在15日MLF操作利率不变的情况下，LPR非对称下降，主要原因有三个方面：第一，今年两次全面降准为银行提供了长期的低成本资金并降低了资金成本。第二，去年以来加强存款利率监管以及存款利率定价机制调整推动银行负债成本下降。第三，1年期LPR下降，主要是为了推动中短期贷款利率下行、降低实体经济融资成本；5年期以上LPR不变，主要是不向房地产市场发出宽松信号。这也再次表明，货币政策稳健的取向并未改变，下一步仍将通过微调、预调等方式使货币政策更加灵活适度

国金证券最新研报指出，1年LPR小幅下调5BP、5年LPR不动，基本符合市场预期。经济需求收缩下，降实体融资成本，激发市场主体活力和需求，是金融“稳增长”的重要途径。近期央行也在多个场合强调，要促进企业综合融资成本稳中有降，连续两次降准等也积累了一定成本下降动能。1年下降、5年不动，符合地产调控、政策调结构的需要。

贷款市场报价利率松动是否意味着降息？在华创证券固收周冠南团队看来，LPR单独调降和政策利率降息引导LPR调降的区别在于，央行仅诉求实体融资成本的下行，还是诉求广谱利率的下行。央行诉求利率下行可以诉诸多种手段，依照宽松程度排序，依次是政策利率降息引导LPR下调、LPR报价单独下调、实际发放贷款利率下调，乃至压缩融资费用成本等。

不过也有市场人士指出，本次1年期LPR报价下调仍具有很强的政策信号意义。不仅会直接推动实体经济融资成本下降，同时也体现了在经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力背景下，货币政策正在及时加大逆周期调控力度，对稳定市场预期，缓解楼市下行压力，带动消费、投资修复性增长具有重要的信号作用。

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