【推荐】美元反弹昙花一现

美元反弹昙花一现

美元反弹昙花一现 更新时间：2010-12-31 8:27:50 　　美元在长期的跌势中突然在近期持续了一周的反弹，是什么原因导致美元的绝地反击？美元的长期跌势结束了吗

进入2007年之后，国际外汇 市场中美元兑欧洲货币出 现持续下挫。2007年7月24日，欧元兑美元创出了1.3851的历史高点，这是欧元自1999年诞生以来的新高。同时，英镑兑美元在同一天也创出了2.0654的新高。这是1992年索罗斯攻击英镑之后，英镑兑美元汇率再次达到2之上。

同样，美元兑商品货币纷纷改写着历史新高，美元兑加元最低到达1.0339的历史低点，澳元兑美元创造了0.8869的新高，美元一路下跌。

唯一可圈可点的是，美元兑日元始终保持长期稳定走势，国际市场纷纷利用日元利率的问题进行套息交易，从而令美元兑日元的走势出现了另类。但是，在美元兑日元到达124上方之后，这样的强势已风光不再，随着套利交易的逐步结束，美元兑日元也出现了下跌。一路跌破122 、119整数关口。

正当市场认为美元将继续创造新低的时刻，美元兑主要货币却出现了大幅反弹，澳元兑美元5日之内下跌了400点，创造了单周最大跌幅。其他货币也当日出现暴跌。美元几乎是一夜之间扭转了跌势。但是，美元的反弹只持续了一周，看似强大的反弹却是外强中干，非美元逐步收复失地，并且重新上涨。

美国继续宣称美元强势政策

从前任财长斯诺上任以来，历任财长都宣称美元维持强势政策。实际上美元却出现持续下跌走势，从而助长了国际炒家对美元的看淡。现任财长保尔森近期又发表了维持美元强势的言论，仿佛给长期疲软的美元打了一针“强心剂”，美元出现了大幅反弹。

按照以前的规律，每次美国官员发表对美元的看法之后，美元汇率都会出现剧烈波动，这次也不例外。虽然美国政府官员总在强调美元走强，但事实上美元在贬值。

2007年，美国高官几次集体来中国访问，给人民币升值施加压力。每次美国高官来中国访问之后，则会发生人民币汇率的一次剧烈波动，人民币往往会突破重要的支撑关口，再次创造新高。

欧元汇率自2002年的0.8220低点以来，五年时间已经持续升值68％，期间虽有大幅调整，但是，整体上涨格局没有改变。所以，即使美国财长再次重申美元的强势政策，也难以掩盖美元持续贬值的现实。

1999年，欧元诞生之后，美元兑欧元一直处于强势，美国也正在经历战后最大的一次经济繁荣。当时的美国总统克林顿，把美国经济发展的高速十年称为“新经济时代”。克林顿标榜自己是懂经济的美国总统，在他的任期内，美国出现了新的经济腾飞。股市经历了一段超级大牛市，道琼斯指数从2000点跃升到13000点。纳斯达克股指也一路上涨，当时的情景与中国现在的A股市场类似，把美国经济推上了“二战”以来的高峰。

高峰过后，美国经济逐步衰退，期间的转折点是“9・11”事件。美国股市崩盘，代表高新科技的网络泡沫破灭，美国经济的持续繁荣不再，从而拱手把经济快速增长的桂冠交给了“金砖四国”。

美国想力求通过美元的贬值缩小美国的双赤字问题。2007年，美国的双赤字问题将对美元汇率造成致命打击。如果美国从某种程度上将贸易的不平衡达到平衡，则美元应该贬值30％~50％。美国经济将仍然占据世界经济的主导地位，但是，如果通过美元贬值来达到美国自己的既得利益，势必给全球经济带来一定的影响。世界经济将受到打击，美元贬值将引发很多持有大量美元外汇储备的出口国家经济过热。

国际原油价格走高令美元承压

众所周知，国际市场美元的价格也受到石油价格波动的影响，如果油价持续高涨，美元也会持续受到压力。2006年7月，石油价格从78美元下跌到2007年1月的50美元/桶，极大地缓解了美元的压力。但是，随着阿富汗的人质危机，美国在中东地区增加了军事力量，令国际局势再次紧张，石油价格上涨到78.77美元/桶，市场人士预测，石油价格有可能在年内冲击80美元/桶大关。

美国是石油消费大国，石油价格的上涨，令美国的通货膨胀加剧，拖累美国经济的增长，这对于纯石油进口大国的美国无疑是雪上加霜。和石油密切相关的商品货币澳元和加元，是石油等商品价格大幅上涨的受益者，石油价格与加元、澳元的走势表现正相关。正是国际能源的紧张和持续上涨，造成了美元的贬值。

在世界贵金属市场上，黄金的价格也是一路走高。世界著名投资大师罗杰斯，在2006年发表了令世界震惊的预测，他预测黄金的长期走势看好，将达到1000美元/盎司，并预测其他金属市场也有良好的表现。国际黄金价格在2006年5月中旬达到730美元的高点之后，出现了宽幅整理的格局，基本维持在580~690美元之间波动。技术上处于蓄势待发的形态，如果一旦再次站在690美元以上，势必引发黄金价格的上涨。黄金等用美元计价的商品的上涨，对美元的汇率冲击也很大，势必影响美元长期贬值。即使黄金价格在一年内也出现了一段时期的下跌，但也是短期现象，黄金的长期牛市根基无法动摇。这样，就注定了美元的长期弱势，即使有反弹，也是昙花一现。

美元将进入下一个下跌周期

近期，美国公布了非农业就业数据低于9.2万人，这个数据已经明显低于预期的12.7万人。美国ISM非制造业指数大幅下降，2007年7月，ISM非制造业指数降至55.8，为3月以来的最低。投资者对美国经济的担忧再次升温，欧美股市跌幅加大，最终引发套息交易头寸了结，日元和瑞郎大幅上涨。

随后，牵引欧元和英镑的低位反弹。从技术分析，美元兑主要货币的反弹已经结束，美元将进入下一个下跌周期。从今年美国公布的数据来看，美国经济已经出现放缓，并且放缓的程度需要我们重新考察。

经济放缓将产生一系列经济上的连锁反应。在美元贬值之时，很多国家央行将调整外汇储备结构，增加黄金等储备，减少美元的储备规模，增加欧元、英镑的外汇储备比例。这样，美元在后市还存在一定的贬值空间。只要美国的经济调整周期没有结束的迹象，美元的漫长贬值之路就没有结束。

美元贬值影响全球经济美元贬值将导致全球经济失衡

联合国经济事务部发布的《2007年世界经济形势与展望》中期报告预测，目前全球经济前景良好，但受美国经济影响，今年的增长速度将有所放缓。而美国经常账户赤字居高不下，美元贬值将导致包括中国、日本在内的持有大量美元储备的国家转而投资其他货币，这将使美元承受更大压力，有可能进一步导致全球经济失衡。

美元贬值引发欧日争执再现

基于各个合作体经济、金融与政策需求和经济结构的差别，欧元区成员国对汇率水平见解不同。德国一些机构和企业可以接纳欧元上升态势，并认为对经济没有影响，出口趋势不受阻碍；但法国则认为欧元上涨不利于出口，对经济增长有阻力。

近期日本经济数据好坏不一，意外疲软的工业生产、消费者物价下滑以及略为正面的企业信心调查，均使市场深信日央行要放缓调升利率。日本经济是约束利率的主要因素，而利率又是提升汇率和资产价格组合的有效手段，所以，因调升利率引起的分歧，使日元前景扑朔迷离。

人民币对外升值是美元贬值结果

近两年来，虽然我国的价格水平上升幅度较大，但美国的价格水平上升幅度更大。因此，人民币对美元的升值在很大程度上是美元贬值的结果，而不完全是人民币价值变化引起的。

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