投资要点“市场驱动+政策推动”，开启景气周期：2018年特斯拉通过量产model3实现里程碑式的单季度盈利，证明了车大规模商业化推广的可行。2018年我国在补贴大幅退坡的情况下，新能源车产销量依然实现了约60%的增长，可见市场驱动力逐渐大于政策补贴推动力。在动力电池成本不断下行，新能源车积分托底行业的情况下，2019年-2020年新能源车将彻底脱离补贴，并依靠性价比优势实现自我驱动发展。我们预计2019年国内新能源车产销量有望达170-200万辆，乘用车未来3年的复合增速有望达37%，三元锂电池未来3年的复合增速有望高达57%，新能源车未来的景气周期正在开启。

钢材价格下行，风电中游受益：2018年内风电相关政策陆续下发，风电弃风率由12%超预期下降至7%；行业新增吊装由19.7gw增长到约24gw。国内风机龙头截止18q3的在手订单创历史新高，行业向上拐点已现，我们预计2019年-2020年风电新增装机继续实现稳步增长。风电中游行业钢材成本占比较大，历史显示，钢材价格与产品吨毛利呈现负相关。由于2019年钢材价格继续下行的概率较大，因此风电中游包括风塔、法兰、轴承、机舱壳等零部件公司，有望受益于风电行业的增长和钢价利润转移的双重利好，实现超预期增长。

行业加速出清，光伏平价上网在即：光伏行业在2018年出现了史无前例的巨震。

行业经历了“531”新政极度悲观，又在2018年11月的光伏座谈会和2019年1月的平价上网新政中，看到了希望的曙光。虽然2019年补贴新政与最开始的预期大相径庭，但去年“531”之后行业落后产能加速出清，产品价格的断崖式下跌，导致光伏度电成本快速下降。2018年末国内首个大型光伏平价项目在青海格尔木实现并网发电，光伏平价上网的进程已然开启。目前来看，以()为首的单晶硅片的转换效率仍在不断创历史新高，光伏电站的epc成本依然在不断下降，在我国光伏平均利用小时数1000-1200h的情况下，光伏行业有望在2020年前实现大范围的平价上网。不论最后2019年的补贴新政以何种方式落地，我们认为行业最悲观的时刻已经过去，行业希望之春已经到来。

投资建议：①新能源汽车板块重点推荐（()、恩捷股份、()、宁德时代），关注：（()、融捷股份、()、()，星源材质、()、()、()，()、()、()、()）；②风电光伏板块推荐（()、天能重工、隆基股份、()），关注（()、振江股份、恒润股份、()，()、()、捷佳伟创、迈为股份），特高压关注（()、()、()、()）。

风险提示：新能源汽车推广不达预期；风电光伏新增装机不及预期；政策出现重大变化。

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