股价今年累计已涨超200%！盐津铺子大手笔回购股份还要提振市场信心？

又一家休闲食品上市公司推出股份回购计划。

12月14日晚间，“中国零食自主制造第一股”盐津铺子对外披露，拟以集中竞价交易方式回购公司股份，回购价格不超过150元/股，期限不超6个月，所需资金上限为2.5亿元。

一般而言，企业进行股份回购，通常被视作向市场释放正面信号、提振信心的举措。然而，市场并没有为盐津铺子的这一举动迅速“买单”。12月15日，盐津铺子股价微涨1.71%，报收119.68元，距离150元的回购上限仍有较大想象空间。

香颂资本董事沈萌在接受《国际金融报》记者采访时称，股份回购计划的不确定性很多，甚至常出现最后没有完成的情况，因此常被视作是一种刺激股价的手段。“除非真正将回购落地，才能对市场产生一定的影响”。

回购资金上限超前三季度净利润

报告书显示，本次盐津铺子回购资金总额不低于1.5亿元且不超过2.5亿元，若按回购金额上限2.5亿元，回购价格上限150元/股测算，预计回购股份数量为166.6666万股，占公司目前已发行总股本的1.29%，回购期限为股东大会审议通过最终回购股份方案之日起不超过6个月内。

根据财务数据，截至9月30日，盐津铺子总资产18.77亿元，流动资产为7.02亿元，若按照上限2.5亿元计算，此次回购资金约占公司总资产比重的13.32%，约占流动资产的35.62%。值得一提的是，这一回购资金上限已超过该公司前三季度1.89亿元的净利润。

从公告释放的信号来看，此次盐津铺子股份回购的最终受益方是企业员工及管理层。该公司表示，本次回购的股份将作为日后拟实施员工股权激励的股票来源，这将充分调动其中高级管理人员及核心及骨干人员的积极性。

实际上，自2019年以来，包括洽洽食品、好想你、来伊份在内的多家休闲零食企业先后进行了股份回购。不过，相比于其他公司股权回购多用于股权激励，出手最为阔绰、创下A股史上最高比例回购的好想你则为减少注册资本。

半年前，出售百草味后实现“暴富”的好想你宣布拟回购股份为1.13亿股至2.26亿股，涉及金额14.69亿元至29.38亿元。而无论是上限还是下限，其回购比例均已创下A股纪录。值得注意的是，该回购计划于6月9日正式对外披露，并于6月24日获股东大会审议通过，直到12月11日才首次实施回购。

一位对食品行业有深度调研的资深投资者对记者表示，好想你彼时推出高比例股份回购计划时，有为配合股东减持的嫌疑。而盐津铺子此时推出回购计划也正处在一个很微妙的关键节点――自10月中旬盘中一度摸高至160元之后，近两个月该公司股价一直处于下行通道。

记者注意到，在10月13日冲上阶段性高位161.88元后，盐津铺子的股价便一路向下，11月30日其盘中股价曾触底至109.94元，创下8月以来新低。3天后，该公司抛出股份回购预案。

12月15日，对于上述回购股份计划实施的时间规划等问题，《国际金融报》记者向盐津铺子方面发去采访函，但截至发稿前，对方并未予以回复。

年初至今股价累计涨幅超200%

资料显示，2017年2月登陆深交所中小板的盐津铺子，主要从事小品类休闲食品的研发、生产和销售。

若将时间线拉长一些不难发现，虽然近两个月盐津铺子的股价有所低迷，但自今年首个交易日至今，盐津铺子的股价已从36.01元震荡上涨至120元左右，上扬幅度达到230%。截至12月15日收盘，盐津铺子的最新市值为154亿元，较今年年初增加超100亿元。

这或许有些匪夷所思。一方面，目前营收规模是盐津铺子5倍的三只松鼠，股价自年初至今虽自不足70元一度摸高至90元，但当前已回落至不足50元，年内累计涨幅为负；另一方面，于2月底登陆上交所主板后曾连获15个涨停板，市值规模超过200亿元的良品铺子，当前股价亦在60元上下徘徊。

“盐津铺子今年一路走高，除了整体市场氛围积极之外，疫情对消费习惯的改变，推动了业绩的快速成长。”在沈萌看来，盐津铺子股价一路飙升的背后或得益于疫情之后暴涨的业绩。

根据财报，2020年前9个月，盐津铺子营收同比增长46.15%至14.34亿元，净利润同比激增110%至1.89亿元，超过2019年全年业绩。另外，该公司此前预计全年净利润在2.4亿至2.6亿元之间，同比提升87.45%-103.07%。

记者梳理发现，与休闲零食同行企业相比，盐津铺子不足15亿元的营业收入位居末尾，甚至仅是来伊份的二分之一，但业绩增速则远超同行。

根据三季报，盐津铺子前十大股东榜中出现了5张“新面孔”，包括中国工商银行股份有限公司-汇添富蓝筹稳健灵活配置混合型证券投资基金、中国工商银行-汇添富成长焦点混合型证券投资基金、招商银行股份有限公司-鹏华新兴产业混合型证券投资基金等。

不过，值得一提的是，9月初，正值盐津铺子股价即将站上150元大关时，该公司第二大股东安阳昊平及包括副总经理、董事会秘书在内的5位股权激励对象，分别以大宗交易方式进行了相关减持。

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