沪指重回3000点白酒板块大爆发！果真牛市味道？机构火线解读

沪指突破3000点！

与此同时，市场呈现全面活跃态势，酿酒板块涨势尤为显著，两大龙头茅台和五粮液股价再创新高。五粮液市值首次突破7000亿元大关。

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时隔近4个月沪指站上3000点！

行情数据显示，上证指数小幅高开后缓步上攻，盘中向上突破3000点整数关口，这是时隔近4个月，上证指数首次站上3000点。

在上证指数强势突破的同时，其他主要股指也表现稳定，深证成指盘中再次刷新四年多新高，中小板指数也再次刷新阶段新高。

不过，值得注意的是，上证指数与创业板指出现一定跷跷板效应，早盘创业板指表现相对疲弱，盘中甚至几度处于翻绿状态。创业板指可谓上半年A股市场主要指数中最强势的一个指数，半年飙升35.6%。

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酿酒板块大爆发茅台股价突破1500元

五粮液市值首次突破7000亿

今天早间市场多数板块上涨，酿酒板块涨势最为显著。

行情数据显示，早盘酿酒板块个股近乎全线上涨，泸州老窖、金种子酒等盘中冲击涨停。

作为两市最贵的股票，贵州茅台早盘股价进一步大涨，史上首次突破1500元大关，超过零售指导价1499元。在股价再次大幅上涨后，贵州茅台市值已接近1.9万亿元，继续稳居两市第一的位置，这一总市值要比排名第二位的工商银行的总市值要高出1000亿元以上。

另一只酿酒龙头股五粮液也涨势凌厉，早盘该股突破180元大关，总市值首次突破7000亿元，总的来看，五粮液年内涨幅已接近四成。

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多只爆炒龙头股出现

中国中免3个月市值激增近2000亿

近期市场活跃的一个重要表现是，不时有股票遭到爆炒，涨势惊人。

一方面，新股和次新股再次遭到爆炒。近期出现多只中签盈利超过5万，甚至超过10万元的新股。

另一方面，一些上市时间较长的股票也上演短时间翻倍行情，比如凯撒文化、宣亚国际、宏达矿业、西藏药业。

最为典型的还属中国中免。

作为一只原本市值已超过千亿元的股票，该股最近因免税概念被连续爆炒，目前市值已超过3000亿元，短短三个月时间股价上涨超过100元，市值暴涨近2000亿元。

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两只A股因外资买入过多接近“限购”线

此外，值得注意的是，近期外资对A股的买入力度也很大，已有越来越多的股票接近“买爆”，甚至临近“限购”线。

据深交所披露，截至6月30日，索菲亚QFII/RQFII/深股通投资者持有股份占公司总股本比例进一步上升，达27.98%，逼近28% 的“限购线”，这还是6月30日陆股通通道关闭的情况下，表明当天外资仍在通过QFII/RQFII通道买入该股。

当日美的集团也逼近28%的“限购线”。

此外，泰格医药、广联达、启明星辰的外资持股比例均超过26%。

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机构这样看

对于后市，天风证券近期的研究观点认为，政策边际收缩的预期恰恰强化了少部分公司牛市的逻辑。

该机构认为，央行政策扩张、利率下行，A股市场容易形成增量资金的环境。例如今年一季度，各类资金跑步入场，成交额显著放大，市场尤其是科技股全面估值提升。

但不是所有的货币扩张和利率下行都能带来估值抬升，比如典型的2018年，央行4次降准，利率下行200BP，但市场仍然不断创新低，背后是持续收缩到2018年11月的信用周期。历史上每一轮信用收缩，都伴随全面杀估值。

天风证券指出，央行政策收缩、利率上行，A股市场往往是存量博弈。例如今年第二季度开始，成交额较一季度显著萎缩，对业绩和盈利不确定但又高估值的个股有很大负面影响，只有业绩最好的或者盈利能力最强的少部分公司能够创新高。

对于政策如果边际收缩，这次为什么不会导致熊市的全面下跌？

天风证券认为，一方面，信用周期在3-5月连续反弹后，难以持续扩张，但在疫情恢复期的下半年，至少也不会收缩。这一点为市场整体提供了稳定器的作用。

另一方面，历史上高估值板块的全面下跌，有不同因素，但核心都在于盈利的走弱，导致了戴维斯双杀，但这一次盈利在可见的几个季报，大多是持续边际改善的。

据此，天风证券认为，在此背景下，政策边际收缩的预期，使得存量资金更加集中化地去寻找业绩的可持续性和确定性，反而是强化了少部分公司牛市的逻辑。

山西证券的研究观点认为，供给端基本恢复至去年同期水平，需求端仍待修复。消费信心、就业以及外需拖累需求，需求回暖速度或低于预期。货币政策方面，多空因素交织，财政政策仍以稳定为主。

对于7月策略，山西证券认为，经济回暖速度或低于预期，A股业绩可能承压、货币流动性降低，当前不支持市场进入全面牛市。

该机构认为，A股估值整体合理，呈现结构性高估值格局，但比较优势下外资仍将持续流入，预计大盘维持震荡。不过，其也指出，虽估值偏高，但业绩预期估值匹配、受疫情冲击小、制度改革，7月创业板抱团行情仍将持续。

行业配置方面，山西证券认为，可关注疫情冲击小、业绩可兑现、估值合理的板块，比如游戏、云计算、信创国产替代、TWS。

此外，行业景气度维持高位或反转的板块或也可关注，比如猪、黄金。

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