沪深两市行业涨幅居首：钢铁股“老树开花”幕后

申万钢铁指数盘中一度飙升逾5%。

6月18日，备受冷落的周期股突然崛起。

申万钢铁指数本周累计涨幅超过8%，位居沪深两市行业涨幅首位。

其中，刚刚完成管理层变动的重庆钢铁，本周更是接连三天涨停，更早启动的首钢股份6月累计涨幅更是超过62%，是什么带动钢铁股突然异动？

21世纪经济报道注意到，钢铁股异动的前半程与稍显无厘头的IDC概念加持有关，后半程则受到了不少基本面利好消息的带动。

如国家发改委等六部门发布《关于做好2020年重点领域化解过剩产能工作的通知》，要求继续深化钢铁行业供给侧结构性改革等，同日，被提及的煤炭行业当日也出现了明显上涨。

此外，当日淡水河谷也传出了伊塔比拉综合矿区禁令解除的消息，产能的恢复，也对国内钢铁业成本端构成了利好。

更为深层次的原因是，自2018年行业盈利能力见顶后，钢铁股已经连续两年下跌，多只钢铁股跌破净资产，其中更有企业发生股价长期徘徊在1元退市红线的尴尬。

暴起探秘

早在2013年传统行业处于底部时，周期行业便曾出现卖方研究员换岗转行的一幕。

2020年的情况，差不了多少。

根据21世纪经济报道记者了解，2016年初开始的上升周期，已于2018年四季度告终。盈利能力的下滑，更是让钢铁业变得鲜被关注，除了少数特钢企业还稍有表现外，其他钢铁股一路下跌。

然而，在今年6月，被视为夕阳产业的钢铁股却突然火了，而且是火得莫名其妙……

6月8日，首钢股份突然涨停，并在随后几个交易日快速拉涨，18日盘中更是一度冲至5.47元。

两周前，该公司股价不过 3.07元。

奇怪的是，这期间公司基本面并无过多变化。一个是6月2日公司经营范围增加了“电信业务；保险代理业务；保险经纪业务……”，另一个是6 月13日发布的一份资产置换公告。

事情本身并无过多故事性可言，二级市场的想象力却异常丰富。

今年1至5月，钢铁股走势最强的是沙钢股份、杭钢股份，区间涨幅分别达117% 和101%。两家公司有一个共同点，就是都介入到了IDC业务。

首钢股份营业范围增加“电信业务”，相应引发了二级市场的揣测，公司是否也要向IDC转型？

带着这份朦胧感，资金连续拉涨首钢股份。而这也并非毫无根据，至少卖方的钢铁研究员就给出了合理的逻辑支撑。

如华泰证券17日研报认为，钢企外延IDC业务是钢铁生产要素的再利用，其在能耗指标、土地、地理位置上均有优势，“原有产能搬迁或退出后土地多闲置；钢铁属于高能耗行业，能耗指标或可再利用；部分钢厂位于或周边有互联网产业发达城市。”

反映到盘面，近两日涨幅靠前的也多属于重要城市的钢企，首钢股份不必说，其他还有重庆钢铁、南钢股份等。

等到6月18日，基本面再起变化。当日，国家发改委等六部门联合发布《关于做好2020年重点领域化解过剩产能工作的通知》，涉及钢铁煤炭去产能成果专项督查抽查、完善钢铁产能置换、推动钢铁企业实施兼并重组等方面内容。

受此影响，同样是低迷依旧的煤炭股趁势暴起，当天11只个股涨幅超过5%。

除了政策面的刺激外，钢铁业的基本面也有所好转，此前产能受限的淡水河谷同日传出消息，其伊塔比拉综合矿区禁令解除，全年指导产量不变。

在此之前，受上述矿区停产消息的影响，国内铁矿石期货5月开始大涨近三成。如今阴云退散，又对钢企成本端构成利好。

“可能有”的IDC概念，叠加政策、基本面的改善，共同造就了本周钢铁股的集体反弹。

退市红线的徘徊

业内人士认为，追踪到行业层面，景气度大趋势是向下，钢铁业经营情况更多只是在中短期内腾挪转变。

就今年二季度来看，除了铁矿石涨价的不利因素外，经营情况确实较一季度有所改善。

兰格钢铁提供数据显示，年初开始，方坯、螺纹等主要钢材品种吨钢利润连续走低，并于今年4月初见底后开始回升。至6月5日，七大钢材品种平均毛利已提升至370元/吨。

“今年5月焦炭、铁矿石持续上涨，6月焦炭已连续两轮提涨，同时普氏铁矿石指数也在100美元上方运行，原料成本上升将进一步挤压钢企利润空间，预计6月份钢企盈利空间将有所收缩。”兰格钢铁研究中心主任王国清指出。

上述背景下，国内钢企也在上调钢材价格应对，多数品种涨幅在200元至300元之间，如河钢、鞍钢今年7月的热卷、螺纹价格便均上调了300元/吨。

但是，基本面映射到上市公司财报的过程需要时间，经营环比改善的幅度也不会特别明显。刺激钢铁股上行的主要动力，更多来自资本层面。

先看一组数据。以首钢股份起涨为界，年初至5月末，34只钢铁股中，29只期间下跌，平均跌幅18.82%。

股价的连续下跌，使得破净成为了常态。同样是以5月31日为准，按照当日收盘价计算，19只钢铁股破净，占比高达56%。

最为惨烈的是包钢股份。

包钢股份最新每股净资产为1.15元，但是从今年4月15日开始，该公司就没有一天收盘价达到1.15元，直至6月18日钢铁股的大范围反弹。

究其原因，一方面是行业景气度的下滑，另一方面也是自身问题所致，利润不足宝钢股份的十分之一，却拥有着后者两倍的总股本。

利润被极度摊薄之下，包钢股份股价连续两年徘徊在2元以下运行，今年4月底更是一度跌至1.04元，距1 元“退市红线”一步之遥，公司也成为了1元股中少数的非退市、非ST、非问题公司。

即便如此，钢铁股能否持续上涨仍然存疑，毕竟当前行业远无法与2018年吨钢利润超千元时的水平相比。

而从引领行情的资金角度来看，也尚未出现过于明显的一致性趋势，个股间存在非常明显的差异。

以北向资金为例，近期便连续增持沙钢股份，在该公司持股比例已创上市新高，其他流入明显的还包括南钢股份、宝钢股份等。

但是对于6月钢铁股涨幅排名第一的首钢股份，以及三连板的重庆钢铁，北向资金却呈阶段性卖出的特征。

在整个行业缺乏明显改善的预期下，近期钢铁股的集体异动，或许只是一个小插曲而已。

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