牛眼IPO｜南亚新材转道冲科创板3年内发生两起安全事故

在2019年5月底IPO终止审查9个多月后，南亚新材料科技股份有限公司欲再次冲击IPO。这一次，南亚新材将目光瞄准科创板。3月10日，南亚新材对外披露了招股书。

作为国内覆铜箔板生产商，过去几年，南亚新材发展较为迅速。2017年~2019年，公司营收分别为16.39亿元、18.38亿元和17.58亿元，同期归母净利润分别为0.83亿元、1.12亿元和1.51亿元，处于增长态势。

南亚新材在招股书中还特别提到了这次新冠肺炎疫情的影响。“受疫情影响，公司的采购、生产和销售受到了一定影响。”南亚新材称，若疫情在全球蔓延且持续时间较长，将全面冲击全球电子行业产业链，并对公司的经营产生较大不利影响。

IPO终止9个多月后欲上科创板

去年1月，南亚新材便披露过招股书，但到5月底公司便出现在IPO终止审查企业名单中，其中原因外界难以知晓。但去年4月30日南亚新材与其他4家公司一起被抽中，接受了证监会的信披质量检查。不久后，南亚新材IPO便宣告终止。

除南亚新材外，其他2家被抽中的企业――漱玉平民大药房连锁股份有限公司、广东华冠新型材料股份有限公司，目前也都宣告终止IPO。而上海灿星文化传媒股份有限公司、全美在线教育科技股份有限公司仍在为IPO努力。

2019年6月，南亚新材了却了一桩与公司商标有关的官司。2018年10月，南亚电子材料有限公司起诉南亚新材，称后者侵犯了注册商标专用权，要求南亚新材在企业名称中停止使用含“南亚”字样。去年6月，法院裁决南亚新材胜诉。这一案件的胜诉，也为南亚新材IPO扫除了一大障碍。

2019年，南亚新材业绩依然不错。招股书显示，去年南亚新材营收达到17.58亿元，略微下滑4.3%，扣非后净利润达到1.38亿元，同比增长34%。之所以营收下滑但扣非后净利润大增，或与南亚新材2019年主营业务毛利率上升有关。去年，南亚新材的主营毛利率达18.6%，同比增加逾4个百分点。

南亚新材主要生产覆铜板，而覆铜板是印制电路板的核心制作材料。印制电路板在人们日常常用的智能手机、笔记本电脑、消费电子、汽车电子等上都有运用。目前，奥士康，深南电路，景旺电子等厂商都是南亚新材的大客户，而终端客户包括华为、中兴、联想、格力、海尔、现代汽车等。

报告期内出现安全事故

目前，南亚新材有诸多同行已成功登陆A股。比如生益科技、金安国纪和华正新材。其中，生益科技是国内覆铜板行业的龙头，全球排名第二。

业绩快报显示，2019年，生益科技营收超过132亿元，归属于上市公司股东的净利润约为14.58亿元。与生益科技相比，南亚新材不仅体量小很多，而且毛利率也比不上生益科技。2019年生益科技主营业务毛利率约23%，而南亚新材2019年毛利率为18.6%。

图片来源：招股书截图

与其他同行上市公司相比，南亚新材的前五大客户占比较大。2018年，生益科技、金安国纪、华正新材和南亚新材前五大客户占比分别约18.65%、5.37%、15.03%和44.2%。

图片来源：招股书截图

较为依赖前五大客户，也导致南亚新材出现一些问题，如应收账款占总资产比例较大。对此，南亚新材也提示了相应的风险。

招股书显示，2018年末南亚新材的应收账款占总资产的比例，达到49.20%。而由于对前五大客户依赖较小，生益科技、金安国纪、华正新材应收账款占总资产比例则小得多，2018年末三家公司应收账款占总资产比例分别为29.6%、17.5%和30.9%。

值得一提的是，近3年南亚新材发生了两起致人死亡的安全事故。2017年7月，南亚新材发生了一起安全生产事故，造成1人死亡，被当地安监局罚款20万元。在2019年初披露的招股书中，南亚新材称公司内部将严肃整改、深刻检讨和反思，加强安全培训，排查各项安全隐患。

然而，南亚新材此次新披露的招股书显示，公司再次发生一起安全事故。2019年8月，南亚新材三厂上胶车间发生安全事故，并致1人死亡。为此，南亚新材分管生产工作的副总被当地安监局行政处罚。而这一次，南亚新材依然是原来那套说辞：严肃整改、深刻检讨和反思等。

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