博时基金王俊看好由总量增长带来的投资机会
博时基金王俊：看好由总量增长带来的投资机会
3月底以来，市场震荡上行，上证综指升至3000点左右，创业板指接近历史高点，接下来如何布局？在博时研究精选拟任基金经理王俊看来，从当前估值水平看，权益资产依然是最具性价比优势的大类资产。展望接下来的投资机会，王俊看好传媒、手机流量增长以及新能源相关的投资机会。
关注中长期投资主线
站在当前时点，王俊认为，要从产业长期升级角度做投资，因为产业升级既有助于经济稳步增长，也是中国经济发展的中长期主线。
王俊认为，市场长期利好因素相对明确，主要逻辑有以下几点：第一，整体经济能够实现高质量增长。实现高质量增长的核心是人均GDP的提升，这是老百姓能够切身感受到的，也给上市公司提供了机会。第二，从市场的角度看，A股投资环境和投资者保护机制日趋完善。目前很多政策措施都在发力，越来越多的优秀公司进入资本市场。第三，过去三年A股的最大变化是有很多长线资金进入。从资管行业变革情况看，长期封闭产品正在得到大家的认可，银行理财产品也有望通过净值化的模式进入权益市场，A股正迎来越来越多的长期投资者。
在王俊看来，市场投资者结构的变化会驱动价值发现，会影响投资者的投资理念，逐步树立长期理财的观念。
王俊表示，在投资中要秉持“物美价廉”的理念。“物美”是找到好的行业，在行业里找到好公司；“价廉”是估值问题，由于估值是特别主观的问题，往往有多个衡量标准。如果投资标的想变得更贵或估值更高，它需要更强劲的基本面配合，收入和盈利必须处于加速增长状态。
如果从跨资产类别看估值问题，例如很多传统行业的公司股息率较高，如果上市公司经营稳定，能保证分红派息的金额，那么其股息率会随着利率下降而下降，股息率下降的过程中就是整个股价上涨的过程。
具体到投资实践中，要想“物美价廉”，就要找到高胜率的投资机会：一是随着时间的推移，公司会变得越来越好。二是等待高赔率的入手点，如果暂时没有等到机会，只要买得足够便宜就好。
三个方面投资机会值得关注
对于接下来的布局方向，王俊看好三个由总量增长带来的投资机会。
首先是传媒行业。在王俊看来，从时间的角度来看，如果把大家的时间算在一起，花在娱乐上面的总时间肯定会增多，所以整个传媒行业会有总量增长的机会。
其次是手机流量增长带来的机会。王俊认为，进入5G时代后，中国手机用户的流量使用可能会从目前的每月7、8G，增长到每月30G，人均手机流量确定性增长。与之相关的基础设施、娱乐、在线应用等，也都会带来投资机会。从应用端来看，我国直播带货、短视频平台等应用已超过其他国家；从建设端来说，我国企业也占据龙头地位。未来他将在TMT中寻找基于用户流量增长的投资方向。
最后是中国具有竞争优势的行业会有总量增长的机会，例如新能源行业。经过多年的发展，新能源汽车行业已经构建起具有全球竞争力的供应链，这条供应链未来有总量增长机会。在这条产业链上，不管是零部件还是电池系统等，中国在世界上都有较强的竞争力。
在王俊看来，气候变暖等问题影响着人类的生存环境，可再生能源是人们避免灾害的有效手段之一。光伏行业将迎来长期投资机会。当前光伏组件成本明显下降，光伏发电的成本随着规模的提升、技术的进步得以不断下降，低于绝大部分化石能源，为新兴市场国家提供了绕过传统的高成本高污染的能源发展路径，让越来越多的人用得起。当前光伏产业竞争结构正在变好，每个环节都能保持不错的利润率和回报，一步步脱离曾经需要补贴的处境。光伏行业的回报在未来会越来越好。
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