大摩中金一“分手”华鑫旋即嫁入“豪门”

大摩中金一“分手”华鑫旋即嫁入“豪门” 更新时间：2010-12-1 8:23:49 　　分析人士预计：华鑫证券投行业务将获突破　　 　　尘归尘，土归土。耗时近两年的摩根士丹利与中金公司的股权转让，在11月29日终于尘埃落定。而华鑫证券也在当日晚间“急不可耐”地对外公布了将和大摩成立合资投行的消息。事实上，这不仅是在去年初有上述传闻后，华鑫证券的首次回应，该结果亦是对本报此前的连续报道的肯定大涨探秘 牛人欲赌大摩重组”，2010年3月9日五版“上海仪电一石二鸟 飞乐音响双重利好”，以及2010年11月10日五版“证监会受理中金股权转让 飞乐音响又将敏感”等报道）。而在未来，嫁入大摩“豪门”的华鑫证券，会不会成为“第二个中金公司”将是市场关注的新话题。 　　大摩转让中金“闪电”获批 　　记者获悉，证监会是在11月29日下午对外公布了大摩转让中金公司34.3%股权的最终批复结果。而从证监会公布的“证券机构行政许可申请受理及审核情况公示”看，上述股权转让实际的批复时间是在11月26日，这意味着在4天前，中金公司和大摩就已经获知了这一结果。 　　事实上，从11月4日中金公司首次向证监会申报上述股权转让，到11月26日获得最终批复，其短短22天的耗时可谓神速。因为按照正常3个月的审批时间，中间或许还将有两次补充材料的过程，而市场此前亦普遍认为，由于该股权转让涉及到外资方，因此结果将在2011年2月初公布。 　　“毕竟中金公司和大摩都是在资本市场有影响力的大投行，很多过程或许被精简。”一位市场人士说到，“同一时间被受理的其他券商的股权变更申请，都还在审批过程中。” 　　另一方面，对此结果翘首以盼近两年的华鑫证券，亦在当日与大摩就成立合资投行一事达成最后协议。当日晚间，参股公司飞乐股份、上海金陵、上海贝岭共同发布公告称：“2010年11月29日，华鑫证券有限责任公司召开董事会及股东会。会议审议并一致通过了《关于设立子公司并减少公司业务种类的议案》，同意华鑫证券有限责任公司出资6.8亿元与摩根士丹利公司成立合资投行公司，其中华鑫证券有限责任公司占三分之二股份。” 　　尽管目前大摩转让中金公司股权一事已经获批，但悬疑仍在：谁是中金公司34.3%股权的接手方？就此，记者在昨日致电了中金公司公关部，但对方拒绝就此事件进行置评。 　　不过昨日下午，一位接近此次股权转让事件的消息人士却对记者透露：“接手34.3%股权的机构不是一家，应该是3至4家。其中可以肯定的是，此前参与过上述股权竞价的私募股权投资公司KKR和TPGCapital将分别从摩根士丹利手中购入中金公司约11%的股权，交易总价值在10亿美元左右。而其余股权，或许将由中金公司现有股东购买。” 　　公开资料显示，在目前中金公司的股东中，由于今年8月建银投资所持占比43.35%的中金公司股权正式划拨至中央汇金公司，汇金持有43.35%成为第一大股东。而中国投资担保有限公司、新加坡政府投资公司、名力集团控股有限公司也分别持有中金公司7.65%、7.35%和 7.35%的股权。 　　打造“第二个中金”任重道远 　　从中金公司成立的过程看，其是在1996年获得上海证券交易所会员资格的，而在次年便开始了“轰轰烈烈”的投行业务，其首个大型项目是在1997年10月中国电信42亿美元的海外首次公开发行。 　　据记者统计，从1997年到1999年，中金公司涉足投行领域的最初三年间，其就获得了17家公司的IPO项目，其中包括1999年5月高盛集团在纽约证券交易所IPO，发行6900万股，融资36.57亿美元的项目。而在大摩的帮助下，新成立的投资公司会不会也同样给华鑫证券带来不菲的收益呢？ 　　但在记者的采访中，多位分析人士均表示，华鑫证券和大摩所成立的新投行要想成为第二个中金公司，还有很多困难摆在前面。西南证券券商行业分析师王大力表示，未来该新投行有三个问题需解决。 　　第一是与中金公司成立时相比，目前国内的资本市场环境已经出现了较大的改变。比如能给投行产生较大收益的央企大部分已经完成上市，华鑫和大摩成立的投行要想复制中金公司当年业绩暴涨的“神话”，如何获得更多的大型IPO业务是最大的难点。第二是以招商证券、光大证券为代表的民营资本投行正迅速崛起，不断逐步瓜分着传统大投行的业务，该新投行如何在激烈的市场竞争中站稳脚跟是一个未知数。第三是投行项目一般要经过三到四年的孵化期才会见效益，因此最近两年该投行的净利润或许并不会有太大提升。 　　“目前需要知道的是该投行管理层人员是哪些，是华鑫证券居多还是大摩居多。因为一个在资本市场有影响力的管理层团队，才可以给这个投行带来更多的投资项目。”，王大力表示，“该投行的业务范围、投资项目定位目前都未对外公布，还需要进一步了解才能做出判断”。 　　湘财证券策略分析师陈刚亦有担心：“就目前的股权结构看，华鑫证券和大摩成立的新投行，其背景仅仅是上海地方金融机构，而当年中金公司因为有汇金公司背景，因此在获得央企IPO资格上更有便利，而新投行如何解决这一问题还不清楚；目前华鑫证券的保荐人资格并不多，未来怎样去获得更多的保荐人资源，亦是需要解决的问题之一。” 　　事实上，就上述问题记者在昨日多次联系华鑫证券董秘陈海东，但截至发稿时，尚无任何回应；另一方面，大摩中国部门发言人拒绝对上述问题进行置评。 　　参股公司捡到“真金” 　　从二级市场的表现看，昨日开盘后不久便涨停的上海金陵，成为第一个受益者。但据公开资料显示，上海金陵仅参股华鑫证券8%，上海贝岭参股比例为2%，而飞乐音响参股比例最高，达到24%。 　　“飞乐音响比我们受益的程度肯定会更大一些。”上海金陵董秘陈炳良对本报记者说到，“我们昨天逆势上涨只是因为股价位较低”。而对于大摩和华鑫证券成立新投行后的发展问题，陈炳良颇为谨慎地说到：“这个不能乱说，将由华鑫和大摩来决定”。不过陈炳良同时也承认，大摩宣布和华鑫证券成立新投行，对于其参股公司而言，等于“捡了个金娃娃”。 　　值得注意的是，在大摩和华鑫证券公布上述利好消息的同一时刻，飞乐音响也公告称，将结束与外资飞利浦公司的合作关系。上述两消息是否亦具备一定的关联性？而飞乐音响是否将有可能被华鑫证券借壳上市？就此问题，记者昨日多次联系飞乐音响董秘叶盼，但其公开电话一直处于无人接听状态。 　　尽管如此，多位市场人士在此前接受记者的采访中表示，对于飞乐音响等参股公司而言，无疑将使其投资收益大幅提升。以东北证券为例，其在2009年的净利润为9.12亿元，如果华鑫证券能达到这个规模，那么将给飞乐音响贡献2.188亿元的投资收益，增厚每股收益3.55元。据资料显示，截至2009年末期，飞乐音响每股收益仅0.111元。

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