大摩：人民币升值将是长期现象下半年压力将陡增

大摩：人民币升值将是长期现象下半年压力将陡增 更新时间：2010-8-18 0:07:07 摩根士丹利经济学家王庆在周一公布的研究报告中指出，人民币升值将是一个长期的现象，且在下半年面临的升值压力将显著增加。

他指出，人民币汇率至少被低估15%，不过难以在一个严谨的分析框架内评估人民币汇率的公平价值。

王庆在研究报告中提到，近期中国政府出台了一系列的理论文章来强调实施灵活汇率机制的承诺。中国央行副行长胡晓炼连续发表了5篇文章，这是中国当局首次系统性地阐述和中国汇率政策相关的数个重要问题，表现为三个重要方面。第一，汇率将基于市场供需而定；第二，汇率参考一揽子货币为基准；第三，可管理的浮动汇率机制。

王庆在报告中预计，今年下半年中国的贸易顺差将超过上半年；下半年来自国际社会中的主要成员对于人民币汇率升值政治压力将显著增加。而中国政府当局在贯彻灵活汇率策略上将会更加积极主动。

他认为，中国当局的灵活汇率策略主要表现在以下几个方面：第一，允许人民币兑美元加快升值以部分缓解政治紧张；第二，只要贸易顺差规模很大，人民币贸易加权汇率将显著升值；第三，通过正式发布人民币名义有效汇率指数来传授更为透明的一揽子货币运转。

王庆指出，人民币升值将是一个贯穿多年的现，除非中国坚决的结构性改革努力能迅速地让经济再平衡并且因此使外汇储备增长大幅减少。

摩根士丹利在报告中维持今年年底美元/人民币汇率达到6.6，以及明年年底汇率达到6.20的预期不变。

自从中国6月20宣布重启人民币汇率改革后，人民币兑美元升值速度相当快，截至到7月2日的前10个交易日内人民币上涨大约0.8%。不过此后人民币兑美元汇率基本稳定在6.77水平附近，但其它新兴经济体货币出现更大幅度升值。

北京时间13:49，美元/人民币报6.7946/49。

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