大摩华鑫:中长线投资者应该关注价值投资的机会

大摩华鑫:中长线投资者应该关注价值投资的机会 更新时间：2010-5-25 0:07:51 　　市场点评　　海外市场加剧国内投资者情绪波动。　　受欧洲债务危机、美国就业及先行经济指标等数据不佳等因素影响，美股三大指数在上周四创下一年多以来最大单日下跌点数和跌幅，欧洲及亚太股市亦全线走软。国内A 股受海外市场冲击出现较大波动，周振幅达到6.75%，其中上周五更出现了大幅低开后的“百点长阳”，说明市场经过前期大幅重挫后，投资者的整体信心已显得较为脆弱，面对海外及国内政策的诸多不确定性，部分过分悲观的投资者甚至发生了非理性抛售。但我们需要看到，2010 年是经济结构调整元年，政策研究部门对转型成本作了一定程度的估计和准备，一方面调低了未来经济增长预期，另一方面在政策调控上采取了相对灵活的方针。面对海外经济可能出现的二次探底风险，前期以房地产调控为代表的强硬紧缩基调出现了一定微调迹象，发改委否认出台更严厉楼市政策，高层关于“既形成调控整体合力，又要防止多项政策叠加的负面影响”的表述，以及中央推动保障房计划落实的大手笔动作，让市场正在逐渐扭转对紧缩政策的原有预期，逐渐减弱对经济二次探底的担忧。简言之，中央推动经济结构转型的坚定信念和引导经济增速温和回落的调控艺术，将有助于市场逐渐回归理性的运行轨道。　　基金经理论市　　上周大盘的走势比较惊心动魄，周一上证综指就以5.07%创了年内最大跌幅,之后小幅震荡，全周上证综指下跌4.19%，深证成指下跌1.17%，沪深300 指数下跌3.46%。而在美国股市周四暴跌的情况下，周五大盘低开高走，在以房地产为代表的超跌的周期性行业的带领下，全天以红盘报收。主要原因在于在海外不确定性不断增加，投资者预期风险升高的情况下，领导人针对政策基调的讲话加上新疆工作座谈会的召开，使得国内政策紧缩的预期有所放松，同时，近来原油和大宗商品的价格走势很弱，也一定程度上缓解了国内通胀预期的压力。市场在大幅下跌之后，反弹的概率在累计，因此上周五收红预示着本周较大可能出现超跌反弹。在国家大力加强保障房建设的政策措施下，房地产以及与房地产相关的建材，机械等跌幅大且估值较低的周期性行业在反弹中可能表现较好，但市场在完全转变悲观预期之前，反弹的幅度仍然不能期望太高，在反弹中调整结构是较好选择，正如我们以前提到的，中期来看，宏观环境和经济基本面本身可能并不像市场预期的那么差，而估值水平也已下行到合理范围之内，市场在底部区域不断震荡筑底的过程中，中长线投资者应该关注价值投资的机会。　　 　　基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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