大摩华鑫关注周期性投资机会
大摩华鑫：关注周期性投资机会
大摩华鑫：关注周期性投资机会 更新时间：2010-9-6 7:15:50 由于政策进入真空期，而国内经济与上市公司中期业绩也逐渐明朗，短期市场走势将更多受资金面的影响，上周央行公开市场操作净回笼资金910亿元，从SHIBOR隔夜利率情况来看，该利率从1.4967%上升到1.9563%，说明资金面趋紧迹象明显，预计谨慎心态仍将持续。 但从经济运行趋势来看，工业增加值同比增速在2009年11月达到19.2%的阶段性峰值后，出现了连续7个月的下滑，宏观经济处于回落趋势中已成市场的一致性预期，这说明今年上半年以房地产紧缩政策为首，以淘汰落后产能为核心的宏观调控政策正在发挥收缩作用，这是应对通胀预期管理以及经济结构调整的积极之举。 大摩华鑫预计，中国经济有望在年底探明低点，进而走出下滑趋势并出现反弹，只是反弹的力度难以确定，这意味着能率先经过拐点的周期性行业，特别是业绩弹性大的上游资源类公司将值得重点关注。简言之，周期性投资机会将为市场注入新的活力，过度悲观的投资情绪终将改变。 国内房地产价格依旧维持高位，保障房项目进度不甚理想，市场再度担心针对房地产的调控政策出台。房地产产业链相关行业依旧面临较大的估值压力。 鉴于全球经济复苏的不确定性和国内房地产调控的紧迫性，未来政策走向将在更大程度上考验领导层的智慧，保增长和宏观调控的博弈将会在未来较长的时间内持续存在。短期市场将持续震荡，难以出现较为明显的方向，新兴产业、通胀题材、消费升级依旧会受到市场青睐。
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