大摩华鑫基金何滨注重逻辑长跑制胜

大摩华鑫基金何滨：注重逻辑 长跑制胜

大摩华鑫基金何滨：注重逻辑 长跑制胜 更新时间：2011-3-8 9:03:06 　　何滨 曾任职珠海鑫光集团股份有限公司、巨田证券有限责任公司投资管理部副经理。2007年5月加入大摩华鑫基金，曾任高级研究员、投资管理部总监助理，现任大摩华鑫基金投资部副总监、大摩资源、大摩卓越成长基金经理。　　有人如此评价何滨：她有着“泰山崩于前而色不改，麋鹿兴于左而目不瞬”的冷静和淡定。或许正是由于这样，才使得她能坦然面对大跌大涨的股市。　　投资就是心理战，内心沉稳才能战胜市场。虽然大部分基金经理都能看准上涨的投资板块，但成功的基金经理能在做决策时临危不乱，并且坚持己见。国内的女性明星基金经理并不多见，大摩华鑫基金投资部副总监、大摩资源优选基金经理何滨就是其中的代表。根据晨星数据统计，截至2011年2月25日，她管理的大摩资源优选混合基金一年以来收益率排名同类第7位，两年、三年、五年以来收益率排名均列同类前5位，该基金更被评为晨星三年期、五年期双五星基金。　　就在“三八国际妇女节”来临之际，记者专访了何滨。　　记者：大摩资源优选混合在近3年复权单位净值增长排名中名列前茅。对此，您的投资心得是什么？　　何滨：敬畏市场、尊重现实、注重逻辑，是我一直提醒自己要遵守的原则。投资上，坚持以中长期的角度去决策和执行，注重投资组合的风险管理，追求长期稳健的收益增长。对于市场变化，尽可能用审慎的态度来面对，市场狂热时要提醒自己保持冷静，市场低落时则需要用前瞻的视角，寻找市场与事实的差异，以全局性的视野把握动态平衡。超额收益来自投资策略与精选个股的较好结合，要根据对市场环境、资金面、估值水平的研判，制定投资策略，并不断跟踪变量，适时调整。　　记者：大摩资源优选混合在过往投资中，在择时方面一直表现得非常出色，您有什么成功经验？　　何滨：对于一定规模的机构投资者而言，很难完美踏准市场节奏。我们希望做到的是，在投资组合的配置上具有一定的前瞻性，而不仅仅是市场的跟随者。对待投资，我们需要始终保持平和但却敏锐的态度，在假设条件下进行严谨的逻辑分析，始终以质疑的心态在市场的背离中寻找确定性和超额收益。在具体操作上，投资前首先会制定一个详细的投资策略，并随时根据市场变化对策略进行修改。事后还需要对市场环境、资金面进行分析，从而得出对大势的一个基本判断，再寻找相关的投资机会。　　记者：2010年，大摩资源优选混合更偏好医药、食品等非周期行业，2011年，您是否依然会继续坚持这种风格？　　何滨：目前我们总体的投资策略是“轻大盘，重个股”。看淡股票仓位，着重对个股品种的分析调研和投资策略，以对公司的理解与把握来赚取收益，我没有对行业板块的特别偏好，更多的是对具体个股成长性的考察。　　记者：您认为2011年的市场走势和市场行情会有怎样的表现？您看好哪些行业或板块？是否还存在明显的主题投资、区域投资机会？　　何滨：2011年的市场环境更为复杂，宏观经济在底部趋升，通货膨胀压力增大，政府必须在维护经济增长与控制通货膨胀之间把握平衡。　　2011年资本市场面临的不确定性：欧美实体经济的复苏进程和其量化宽松货币政策持续的时间、中国经济增长的速度和调整后的适度货币政策对经济的作用程度、通胀水平对经济增长的制约程度等等，这些都将在一定程度上影响经济的运行和资本市场的表现。综合分析来看，我们将面临发达经济体因低增长、高失业率采取持续宽松货币政策带来的流动性冲击，以及中国为控制通胀适度收缩货币政策带来的流动性趋紧，两者势必交替影响资本市场的走势。　　与此同时，经济结构调整的进度以及通胀水平和新的经济周期起点的表现，将从经济基本面上形成对市场走向的推动，在此基础上，政策的变化就更能在波动拐点上放大，加强对市场方向的推力。初步判断2011年市场走出宽幅波动的概率较高，在经济增速上行的大背景下，部分周期类个股存在波段性机会，而相对较高的通胀水平也使得通胀受益类个股会有所表现，另外，随着经济结构的调整，部分新兴产业和消费板块将不断涌现强势个股。　　总体而言，2011年我们相对看好保险、通讯、中医药、旅游、农林食品、节能减排、智能电网、轨道交通、软件服务等行业。　　2011年市场环境更为复杂，市场走出宽幅波动的概率较高，在经济增速上行的大背景下，部分周期类个股存在波段性机会，而相对较高的通胀水平也使得通胀受益类个股会有所表现，另外，随着经济结构的调整，部分新兴产业和消费板块将不断涌现强势个股。

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