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大摩华鑫:未来一段时间市场可能继续维持震荡格局 - 基金网 更新时间：2010-3-31 0:05:13 　　市场点评　　人民币将沿自身汇率改革道路前行。中国人民银行副行长朱民3月25日称,中国应能走向浮动汇率，由此市场加大了对人民币升值的关注。关于人民币升值问题，其实各国因自身利益不同而对问题的看法是不相同的。如美国，他所关注的是本国就业问题，认为人民币升值会使得本国的就业情况得到改善；而欧元体和日本则希望本国的产品相对于中国更有价格竞争优势；中国则是通过改革汇率机制来使本币值逐步市场化――自由兑换。人民币升值与否除了考虑贸易伙伴国的利益外，最主要目标的是推进汇率改革，最终使人民币成为自由汇兑货币，为人民币最终成为“世界储备货币”奠定良好的机制基础。如果把升值问题放到这个目标上来看，其他国家的扰动因素则变得次要了。实际上自05年7月以来的汇率改革，人民币的实际有效汇率都是在上升的，特别是07年金融危机爆发以来至今，实际有效汇率已经上升10.31%，这说明人民币的确在升值，只不过是按照自己的计划来升值。而金融危机爆发引来，跟随美元的策略只是特别环境下的特别举措，相信随着各国经济的好转，人民币的汇率将会正常化。另外，人民币升值对资本市场的影响应从两个角度来看：一、人民币升值对部分上市公司的业绩产生一定的影响，进而改变其市场估值水平；二、套利资本因为币值上升的预期可能会从境外流入到境内，进而部分流入资本市场，这需要观察币值上升的幅度，一旦无套利空间，也很难形成热钱持续流入的局面。　　基金经理论市　　上周市场震荡下行，成交量仍维持低位。中小板表现依旧抢眼涨幅1.54%，而上证综指和沪深300分别下跌了0.26%和0.57%。行业方面，防御类品种如家用电器、餐饮旅游、电子元器件等行业涨幅居前，黑色金属、有色金属、房地产等强周期类行业表现较弱。　　国际方面，外围股市维持高位震荡走势，受强势美元的影响，原油、金属、农产品等大宗商品价格走低。国内方面，受提高银行存款准备金率和印花税拟恢复双向征收等传闻的影响，上周前几个交易日市场持续走低，周五工行宣布了融资预案，打消了市场资金压力的疑虑，A股市场在银行股的带动下出现了大幅反弹。尽管上周市场整体走势趋弱，但是题材类股票表现突出，如“西南旱情”、“湖北振兴规划”、“世博会”等等。未来一段时间市场可能继续维持震荡格局，我们将持续关注低碳经济、新材料、生物医药等政策扶持领域的投资机会。此外，受融资融券、股指期货业务即将实施和人民币升值预期的影响，相关行业也会成为阶段性热点。　　 　　基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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