每日研报干货专享：一跃正在酝酿还看顺周期主线

一读研报・策略

光大证券：一跃正在酝酿，还看顺周期主线

往前看，市场短期虽然震荡整固，盈利复苏支撑下仍有上行条件。国内经济延续弱复苏，8月高炉开工率高于过去2年同期、主要钢材品种库存变动不大、玻璃、水泥价格指数反弹，经济仍处在复苏通道中，上半年宽松政策的累积效应将继续体现。整体来看，我们基于投资的继续回暖和海外的复苏，继续看好基建地产链、受益出口的化学纤维、交运、家电板块。

中银证券：周期成长景气高，必需消费平稳增长

1)整体盈利增速回暖，中小创好于主板。2)主板受到基建和地产链条拖累，农林牧渔与电子带动中小创回暖。3)中小创营收回正，毛利率回暖，费用率下降。4)销售净利率及资产周转率的提高带动中小创ROE增长。5)大类板块上，周期成长盈利增速环比大幅改善，必需消费恢复式增长。6)行业方面，建材、机械、医药、食品饮料、电子和电力设备等景气度较高。

平安证券：宏观方面，生产扩张放缓，需求恢复加速

8月经济继续恢复，生产的扩张速度虽有所放缓但仍维持较高的活跃度，需求同样延续恢复态势。当前经济形势的主要隐患，依旧来自于小企业经营压力增加带来的保就业困难，以及虽然加速恢复但依旧偏弱的需求。货币政策已回归常态化，边际上既不会收紧也不会放松，下一阶段将有两条重点：一是更加注重结构性精准滴灌作用，主要手段为小微企业贷款延期还本付息和普惠小微信用贷款支持工具；二是通过流动性作引导市场短期利率和长期利率围绕 OMO和 MLF政策利率平稳波动，也即以量保价。

中原证券：沪指短线小幅整理可能较大，创业板短线小幅震荡的可能较大

目前上证综指依然处于上有阻力，下有支撑的运行区间，短线暂时无法突破盘整局面，存量博弈，板块轮动依然是当前市场运行的主要特征。预计沪指短线小幅整理的可能较大，创业板市场短线小幅震荡的可能较大。建议投资者短线谨慎关注软件服务，中成药，汽车以及消费等板块的投资机会，中线建议继续关注部分低估值绩优蓝筹股的投资机会。

国都证券：A股有望率先走出此次美股调整压力圈

由于我国在疫情防控、经济恢复、政策实施等节奏领先美国，年内三轮方向性走势都是A股领先美股，表明当前美股走势或是A股的跟随者；或者说此次美股调整仅是跟随此前一个半月内A股的震荡盘整，预计A股有望率先走出此次美股调整压力圈，受美股震荡的影响时间非常有限。

二读研报・行业

1、家电：

行业增持理由：家电行业财务报表有望继续修复，各子板块中财务报表修复预期较强，且仍有行业发展空间的个股，在修复期表现或更好。疫情冲击对于家电内销业务影响已经较充分消化，且海外经济活动也逐步恢复，后续疫情影响有望继续减弱，预计2020H2各家电子板块景气度有望继续修复，其中地产销售的恢复或进一步驱动地产后周期产品需求加速好转。

重点关注板块：白电、小家电、厨电龙头

重点关注公司：美的集团、海尔智家、新宝股份

2、传媒：

行业增持理由：传媒行业经历2018-2019年商誉等资产减值高峰以及 2020Q1新冠疫情的影响，已逐步出清，有望迎来触底回升。游戏、互联网等线上相关行业在一定程度上受益于新冠疫情带来的用户习惯改变，其他行业则受新冠疫情冲击，拥有线下门店的电影受到冲击更为明显。随着疫情影响减弱，下半年影院等场所逐步复工，多部大片定档国庆档，影视行业复苏在即。

重点关注板块：游戏、在线视频、跨境电商、直播带货

重点关注公司：三七互娱、完美世界、芒果超媒、天下秀

3、风电行业：

行业推荐理由：整在抢装背景下，风机企业普遍面临交付压力，上游零部件处于卖方市场，零部件价格的强势给风机企业成本造成较大压力。随着今年年底抢装的结束，未来陆上风电零部件的供需将趋于宽松，陆上风机产业链的利润有望再分配，风机企业的盈利水平有望提升。

重点关注板块：整机、风机零部件

重点关注公司：明阳智能、金风科技、天顺风能

4、农林牧渔：

行业增持理由：往后展望，2020年猪价全年预期维持高位，猪企盈利空间仍然巨大。头部猪企加速养殖项目落地，产能迅速扩张，有望快速抢占市场份额，在高猪价期实现巨大盈利。生猪存栏整体上升将显著提升饲料与动保产品用量，后周期行业景气度逐步提升。种植业行业受自然因素和政策因素影响，周期性机会偶发。宠物行业景气度高，人均消费和市场规模正快速增长，行业前景良好。综上所述，维持对农林牧渔行业的推荐评级。

重点关注板块：生猪、宠物

重点关注公司：牧原股份、新希望、正邦科技、中宠股份

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