每日经济新闻后市看点央行出手后做多

每日经济新闻：后市看点：央行出手后做多

每日经济新闻：后市看点：央行出手后做多 更新时间：2011-5-7 11:52:19 4月宏观经济数据仍有可能暴露出通胀压力的严峻和流动性充裕问题，也使得央行出手甚至出重手管理的可能性越来越大，是“双率齐升”还是“一率大升”，都将对于市场的资金面和心理层面形成较大的压力。　　底部尚未真正探明

财通证券

本周大盘先扬后抑，沪指在反抽半年线后以阴后两阳阴的空头排列组合击破了半年线。周K线形成三连周阴，短中期均线形成空头排列，下跌放量，反弹缩量，预示着调整仍未完全结束。技术上2800点附近是多条均线、趋势线和支撑位的汇集处，下档强支撑在2810-2770区域，大盘快速调整虽已告一段落，但仍未真正探明底部。

基本面，本轮下跌动力主要来自于市场对宏观经济和公司盈利预期的下降。一季报2128家可比公司净利润增速24%，剔除金融行业的利润增速为19.6%，经营活动产生的现金净流量增速为-50.7%，非金融企业净利润增速在一季度已出现明显下降。而3月末全国工业企业产成品库存23671亿元，同比上升23.2%；增幅比上月末提高1.1个百分点。且库存积压现象在4月并未好转，4月的PMI显示当月原材料库存指数达52%，仅次于2010年1月的高位。截至3月底，沪深两市上市公司账面存货金额已经高达3.53万亿元，超过2008年金融危机前的水平，并创出历史新高。当前企业受原材料涨价而下游产品控物价的双重挤压盈利增长已显疲态，库存调整叠加控通胀政策对需求的抑制将持续，未来2-3个季度有可能出现企业盈利下滑的现象。

央行发布的《2011年一季度货币政策执行报告》指出，“当前经济增长和就业形势较好，稳定物价和管好通胀预期是关键”。经济增速的短暂回落，是“调结构、转方式”的必要代价，高层是有充分预期的，不会轻易改变货币紧缩的高压态势。预计CPI涨幅仍在5%以上，预计4月份PPI上涨7.3%。二季度可能会出现“通胀保持高位、增长出现乏力”的小滞胀局面，这是市场回到整个行情通道中期趋势下行的现实当中。央行5月份利率、准备金率、汇率三率齐动的概率在提升，在7月前央行至少将会“维持每月一调准+两月一加息”的紧缩节奏。在调控背景下市场向下寻求支撑，不过针对沪深300成份股15%业绩增长，沪深300指数对应2011年市盈率为12倍，从估值来看大盘继续大幅下跌的可能性不大。虽然短期行情存在超跌反弹的可能，但不可能抵消因为“经济增速下行，上市公司业绩环比下滑”向下修正而带来的中期调整压力。

从形态上看，上证指数在金融危机后见底，目前股指为“收敛三角型”走到收尾状，下沿为历史性低点1664低点-2010年7月2319低点的连线，上沿为2008年5月3786点-2009年8月3478点-2010年11月3186高点的连线。目前大盘继续在该“收敛三角型”中运行。本周沪指已击破了半年线的支撑，从下档支撑角度看，2661—3067上涨行情的0.618回档位2816点，2319-2661上升趋势线目前位于2810点，年线位在2778点，1664-2319原始上升趋势线目前位于2650点。本周最低探至2834低点，明显受到2661—3067上涨行情的0.618回档位的支撑。短中期而言，大盘快速暴挫行情已暂告一段落，但探底企稳反攻机会未到，下档强支撑在2810-2770区域，一旦击破后将会制造空头陷阱。

类滞胀的基本面形势和正在形成新的库存风险决定着周期股难有表现，重回大消费或“传统+新兴”的结合体的可能性在增大，但重回大消费并不是代表着大消费具备了多大的价值增长空间，而只是市场防御策略的选择，非进攻策略的体现。

下周趋势：看平

中线趋势：看平

下周区间：2800-2930点

下周热点：“控通胀+保增长”的结合体、“传统+新兴”的结合体

下周焦点：货币政策、宏观数据

大盘短期还将小幅回落

今日投资

周期股弱势，周五A股市场小幅回落。上证指数收于2863.89点，跌0.30%；深圳成指收于12067.6点，跌0.15%。两市A股有1236只股票上涨，705只股票下跌。成交金额小幅上升，上海市场从上一交易日的999.2亿元上升至1066亿元；深圳市场从上一交易日的596.0亿元上升至682.9亿元。据今日投资“在线分析师”系统数据显示，当前市场天气阴天，表明短期大盘趋势处于弱势震荡阶段。

据悉，国土资源部将联合财政部共同展开土地出让收支管理调研，拉开地方政府土地财政改革的大幕。国务院日前发出了关于土地出让收支管理的要求，国土资源部已按照国务院的要求，将其细化成调研方案。中国土地勘测规划院地政研究中心一位人士表示，调研主要是摸清地方土地出让收入真实情况，土地出让收入管理制度存在的问题，尤其是土地出让金如何使用的问题。由于此次调研具有国务院要求改革土地出让金管理制度的背景，引起地方政府高度关注。

从今日盘面的行业跟踪情况来看，有媒体报道，距离迎峰度夏尚有时日，多省电力调度通信中心已为购电忙得不可开交。另中国电力企业联合会此前发布报告称，今夏电力供应缺口或将在3000万千瓦左右，相当于福建或安徽全省装机容量，电价上调预期大增。受此提振，电力行业早盘崛起，终盘涨1.78%，涨幅领衔沪深两市。德国百福、美国胜家、日本胜家日钢相继倒闭停产，使得中国已经成为世界上仅有的几个纺主织设备生产基地之一，并将占据世界行业的主导地位，国内纺织机械行业的产业景气度提升。借此，纺织机械午后走强，涨1.58%，居涨幅榜第二位。一季度家电公司业绩靓丽，且4月至五一期间，行业增长持续超预期。借此，家电行业走势强劲，至收盘涨1.10%，居涨幅榜第四位。此外，农药化肥、生物制药和电子信息等板块强于大盘；煤炭行业、有色金属和钢铁行业等板块弱于大盘。

今日投资“在线分析师”统计了9家券商对今日大盘走势的看法：看多的3名，骑墙的5名，看空的1名，今日看多指数上升至33%。分析师表示，从外围市场来看，美元指数有转强迹象，进一步促进原油、有色等大宗商品的大幅回落。这无疑会继续拖累A股市场上采掘、有色等资源板块。不过，也可乐观地看到，如果大宗商品价格持续走低，有利于降低国内面临的输入性通胀压力，反倒使得进一步紧缩的可能性下降。从A股盘面来看，周期性行业今日走势都较弱，像钢铁、房地产、有色、煤炭银行等板块均跌幅居前。但其他行业走势较强，综合而言，外围市场的波动不会对A股带来明显冲击。预计大盘短期还将小幅回落，但总体上仍将以箱体震荡为主。同时，在线分析师数据显示，A股市场的中期趋势处于下降过程中，安全持仓线为60%。

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