看好A股远景 聚焦发展主题 五位百亿级私募大年夜佬隔空论剑

第三，在新能源和电动车财产链中，把本钱做到有竞争力后的需求放量，是这两个财产的配合特点。中国企业颠末多年的前进和迭代，已经显示出明明的手艺领先地位和本钱上风。

第四，物流快递行业的竞争格式日益清晰，这是一个规模效应明明的行业，一旦价钱战趋缓，利润弹性相当大年夜。

发展主题受关注

而从中长期来看，高云程比力看好四个范畴。第一，在周全线上化、数字化的进程中，零售、社会服务等范畴呈现可以跨越原先物理鸿沟的企业。这些公司在已经构建好的便利线上支付，跳动外汇，在低价高效的物流体系的支撑下，快速获得市场份额，减少中间渠道本钱，提高效率，连接生产者和终端消费者。

赵军暗示，新兴发展主题在2019年取得较好共鸣的根本上，本年及未来一段时期仍具备令人等候的投资机遇，例如围绕5G与各行各业结合带来行业应用方案。周期发展主题涉及的行业，根基面存在超预期的可能，像高端制造和质料行业，以及汽车、地产财产链细分行业中景气度高的优秀龙头公司。尽量短期股价没有太大年夜表现，但这些范畴未来业绩上台阶的机遇很大年夜，企业长期发展天花板依然较高。

吴星暗示，在股票策略方面，相对看多中国市场。中国资产将会受益于更高的相对增长、更低的风险以及更多的外洋流动性溢出。中长期看好港股，短期更看好A股。

王庆对权柄类资产依然持尽力乐不雅的态度。他指出，A股颠末本轮上涨，部门行业和公司呈现了估值较高的特征，但也存在估值偏低的品种。在助力中国经济转型进级的历程中，资本市场必需维持活跃的状态，助力注册制顺利奉行以及融资方式转换。而一个活跃的资本市场，必然将为有价值发明能力的投资者提供机遇。

王庆以为，近期股票市场表现突出，其主要原因有四点：一是在疫情防控方面，中国和绝大年夜多数欧洲发达经济体都取得了显著希望；二是经济在二季度起头修复，三季度向好；三是A股和港股市场整体估值较低，宽松的流动性情况有助于估值提升；四是在中国经济转型进级的历程中，活跃的资本市场有助于注册制顺利奉行以及融资方式转换。

对市场热点连结谨严

除了逆向投资，本年量化投资也大年夜放异彩，不少产品做到了收益与回撤分身。徐进介绍，量化策略可细分为套利策略、阿尔法策略、商品期货策略等，不同策略之间的风险特性存在较大年夜差别。敷衍阿尔法策略产品而言，其相比拟力稳定的收益主要来自两个方面：一是优秀的机构可以去挖掘更好的阿尔法，即超越市场表现的超额收益，一般通过根基面或者手艺面的手段去找到市场中涨幅更大年夜的股票来实现；二是风险对冲工具的应用，回收股指期货、融券、期权、场外互换等风险管控工具对冲相应的系统性风险，从而连结较为平稳的收益水平。

在债市和商品市场方面，吴星以为，当前债市仍处于多空因故旧织的状态，进入震荡市。未来将重点关注信用债配置性机遇。从商品市场来看，受益于流动性宽松布景下金融属性的提振，有色板块可能强于黑色板块；供给端难以进一步紧缩，需求端恢复到正常水平仍需较长周期，原油将继续震荡运行，整体价钱中枢连结低位；在贵金属方面，美元中长期弱势的布景下，外汇资讯，贵金属走势偏强，短期白银弹性更大年夜。下半年可关注地产、基建与日用消费之间存在的需求端差异带来的套利机遇。

在配置上，王庆以为，应该对峙从被市场短期忽略的处所寻求价值，而敷衍市场热点连结谨严态度。起首，看好新兴财产中行业空间大年夜、竞争格式逐渐清晰的龙头公司，以及具备“硬科技、真立异”特征的先进制造业的领军企业；其次，看好具备动态高股息率的传统行业，包含非银金融以及谋划稳健、业绩可预期性强的房地产行业的中大年夜型国企。

对市场热点连结谨严这一判定，与提倡逆向投资的赵军概念不约而合。他指出，逆向投资是比力宽泛的投资哲学，素质上是指在投资中跟随市场情绪、盲从大年夜众共鸣往往是伤害的，它背后反应的是独立思考的价值。一家投资机构需要不竭提升投资能力来应对挑战：一是市场有效性的不竭提升；二是资产管理规模的增长。无论是逆向投资的信仰者，仍是其他尽力主动管理的信仰者，都要面临这两个挑战。

近日，中国证券报记者采访了五位百亿级私募领军人物：淡水泉投资董事长赵军、景林资产合资人高云程、重阳投资总裁王庆、凯丰投资创始人吴星和幻方量化总经理徐进。五位大年夜佬泛论最新投资理念，解读当下行情变化，阐发未来市场机遇。

第二，由于相对廉价、高速的移动互联网接入，娱乐和教育的线上化进程加快。疫情进一步地推动了渗透率的提升，娱乐和学习的习惯正在逐渐改变，付费意愿已经形成，优秀的模式和内容被证明在国际市场也是有竞争力的。

从7月份起头，上证综指从3000点一路攀升至3400点，走出一波“小牛”行情。

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