指数强弱切换机构布局瞄准四“新”

2月11日，A股本轮反弹以来，主要指数间首次出现明显强弱切换，上证指数上涨0.39%，而创业板指数下跌0.67%。从细分指数看，上证50指数大幅领涨于创业板50指数。这是否意味着，市场将重回“以大为美”逻辑？连续上涨后，市场下一步又会如何运行？

基本面主导后市

从2月11日盘面看，大消费和大科技中的龙头品种走势较好，而创业板中前期涨势较好的部分权重股则出现不同程度下跌。

对此，市场人士表示，成长风格在本轮反弹中，受短期风险偏好刺激，累计涨幅较大。随着企业陆续复工复产以及疫情数据不断好转，市场开始部分打消对消费和科技龙头品种基本面的担忧，下一步市场有望重回“二八轮动”之中。

承接2019年的上涨惯性上冲后，2020年1月中旬开始，A股各主要指数先后出现回落，最强的创业板指在春节前最后一个交易日大跌，即整体上在节前已出现上冲受阻。节后首个交易日，指数调整明显，但之后很快恢复并出现连续回升。

国信证券策略分析师闫莉认为，节后的行情走势是突发事件引起的各种因素混杂造成的，属非常态化运行。短暂剧烈波动后，市场将趋于平稳，后市指数大概率进入区间震荡。

光大证券策略研究持类似观点，认为A股后市料维持整理甚至小幅调整态势，前期调整带来的短期交易价值减少，后续市场走势将更多由基本面主导。

不过，也有机构依然看好创业板指数。中金公司最新策略研究指出，创业板仍处于月线级别上涨中，上周初事件冲击导致的波动，可看作是对这一趋势的压力测试，其上行趋势非但未受影响，反而得到进一步强化。创业板指2013年全年走势对2019年8月以来的走势有一定参照意义，目前或正处于行情中段位置，后市仍有一定空间。

机构投资主线

2月11日，近期火爆的短线情绪有所降温，热点轮动加快，客观上增加了投资者布局后市难度。

银河证券策略研究表示，当前战略层面可把握新能源汽车、半导体、5G建设及应用等成长性科技主线的投资机会，战术层面可择优配置基本面短暂受影响的餐饮旅游、超市百货、物流仓储等板块，同时警惕高位题材股的回调压力。

“建议关注疫情之后部分板块的修复性机会，重点布局两条主线。”国金证券策略分析师李立峰表示，首先，疫情结束后，国内需求逐步企稳回升。与此同时，企业加快复工复产，供需两旺或让周期股获益。重点关注钢铁、建材、化工、机械等板块。其次，疫情结束后，前期被抑制的消费需求或迎来爆发式增长，需求的回暖将带动消费企业盈利和现金流改善。

国信证券首席策略分析师燕翔表示，建议关注四个“新”方向：一是“消费新习惯”，包括数字消费、在线教育、私人经济等；二是“生产新方式”，包括信息系统、云办公、纵向整合等；三是“公共新服务”，包括医院建设、物资储备、社会管理等；四是“科技新产品”，包括新能源汽车、5G、电子产品等，这些行业本身有较强的自下而上产业逻辑。

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