挖掘弱市中持续抗跌的九只基金（名单）

挖掘弱市中持续抗跌的九只基金 更新时间：2010-5-12 23:59:57 　　经过4月以来的下跌，避险成为越来越多投资者目前的首要投资目标。而5月第一周信诚蓝筹的涨幅最高，为2.33％，此外东吴行业涨1.67％，华商盛世涨1.56％，东吴双动力涨1.12％，银河成长涨0.5％，华夏复兴涨0.23％。 　　经过4月以来的下跌，避险成为越来越多投资者目前的首要投资目标。而对比收益发现，4月份逆势上涨的股票类基金在5月第一周表现同样抗跌，业绩显现出一定的稳定性，或许可以成为避险的首选，如股票型基金中的信诚蓝筹、东吴行业，以及偏股型基金中的嘉实主题、宏利效率等。此外，股弱债强格局显现时，债券型基金便体现出强势避险的特性，成为投资者首选的避险工具之一。

股票型：信诚蓝筹、东吴行业、华商盛世

德圣基金研究中心统计，4月份收益为正的股票型基金仅有8只。收益最好的长城双动力4月上涨4.64％，此外华商盛世涨3.36％，东吴双动力涨2.46％，华夏复兴涨1.24％，东吴行业涨1.01％，大成景阳涨0.38％，信诚蓝筹涨0.29％，银河成长涨0.07％。而这8只基金在5月第一周的下跌中表现均较为抗跌，共有6只逆势上涨，2只微跌，分别是4月冠军长城双动力微跌0.59％，大成景阳下跌1.78％。

而5月第一周信诚蓝筹的涨幅最高，为2.33％，此外东吴行业涨1.67％，华商盛世涨1.56％，东吴双动力涨1.12％，银河成长涨0.5％，华夏复兴涨0.23％。

根据仓位数据，截止4月末，8只基金仓位各一，长城双动力仅为59.77％，但东吴行业高达85.83％，其余均在70％左右。而截止上周末，东吴行业、华商盛世减仓幅度均超过5％，大成景阳、银河成长、信诚蓝筹也略微减仓。但长城双动力却加仓5.16％，东吴双动力和华夏复兴主动加仓幅度均超过2％。经过上周调整之后，长城双动力、华商盛世、信诚蓝筹、银河成长仓位在63％左右，而东吴双动力、华夏复兴、大成景阳仓位在72％左右，仓位最高的仍是东吴行业80.72％。整体来看，抗跌的股票型基金大多仓位有限，但调仓积极，并且加减仓踏准了市场节奏。

规避下跌幅度大的行业，超配防御性板块，成为了抗跌基金的普遍共性。从行业投资来看，大成景阳、信诚蓝筹、东吴双动力、华商盛世、华夏复兴一季度末配置行业均以防御性板块为主，低配金融地产。典型的如东吴双动力，其配置前三大行业为食品饮料17.84％、机械设备11.45％、医药生物10.84％，仅低配金融保险3.15％，并且空仓房地产板块，较大程度规避了本轮市场下跌风险。而同样空仓地产的还有银河成长和长城双动力。尽管银河成长一季度末配置金融保险行业12.46％，但高配医药生物12.50％对冲了风险。

偏股型：嘉实主题、宏利效率、长城久恒

偏股混合型基金中，4月逆势上涨的共有7只，分别是嘉实主题涨1.80％，长城久恒涨1.64％，宏利效率涨1.57％，信诚四季红涨1.46％，长盛成长涨1.16％，大摩资源涨1.10％，嘉实增长涨0.07％。而5月第一周之后，取得正收益的仍有4只，其余3只跌幅也十分有限。嘉实主题依旧领跑，涨幅为1.40％，宏利效率为1.17％，长城久恒涨0.72％，信诚四季红涨0.35％。下跌的嘉实增长跌1.65％，大摩资源跌1.17％，长盛成长微跌0.62％。

仓位上看，相比股票型基金，偏股型基金股票仓位相对更低。4月底，长城久恒、宏利效率仓位不到60％，信诚四季红、长盛价值不到70％，其余3只仅刚过70％。5月第一周基金继续调仓，大摩资源、嘉实主题减仓幅度最大，超过5％，嘉实增长、宏利效率减仓幅度也超过2％。长城久恒、信诚四季红加仓超过2％。7只基金5月首周仓位最高的是大摩资源73.05％，最低的为宏利效率55.80％，平均仓位64％左右。

而从投资配比来看，大幅持债成为偏股型基金抗跌的重要砝码之一，宏利效率、长城久恒、嘉实增长一季度末持债比例超过20％，而长盛成长、嘉实主题也分别持债19.07％和16.44％。因此股弱债强的市场格局使其较为安全，并且嘉实主题基金经理在季报中明确指出，“在目前市场估值极不均衡的状况下，基金二季度很难寻求到能创新高以获得绝对收益的投资主题，因此仓位管理高于结构管理，现金为王；基金二季度主要关注债券资产的绝对收益。”

股票资产配置上，上述基金也较为谨慎，长城久恒、长盛成长一季度末彻底看空房地产业，其余5只基金也是采取超低配态度。而嘉实主题完全抛空金融保险行业，同样较大程度规避了风险。基金对于防御性板块，医药生物、食品消费等投资比例均较高，大多超过10％，因此具备逆势上涨的基础。

债券型：富国天丰、东方稳健、华富债A/B

在股票市场巨幅震荡、屡创新低的情况下，股债跷跷板格局再现，债市走强引领债基上涨。因此投资者不妨参考绩优偏股型基金的投资思路，将部分股票基金资产转移至债券型基金上，最大程度分散风险。

4月份股市大幅震荡，但118只普通债券型基金中仅有24只出现负收益，除诺德强债下跌1.24％之外，其余23只跌幅均不超过1％。4月份收益最高的东方稳健为2.29％，另有9只债基涨幅超过1％。

而纯债型基金收益更加出色，7只纯债基4月收益集体为正，其中招商债券A/B涨幅超过1％。

上周股票市场大跌也进一步体现了债券型基金的避险功效。国债指数上周微涨0.10％，企业债指数微涨0.17％，债市整体向上，企债表现好于国债；而上证指数上周下跌4.56％，深圳成指下跌6.63％，对比明显。从基金指数看，股票方向基金指数继续全线下跌，跌幅较上周微缩，债券指数仅纯债指数微幅上涨。偏债混合型基金指数跌1.52％，债券基金净值指跌0.33％，纯债指数涨0.03％。而德圣股票型基金净值指数跌4.55％，偏股混合型基金净值指数4.00％，配置混合型基金净值指数跌3.65％，跌幅远远超过债券型基金。

整体来看，截止上周末，今年以来仅有12只债券型基金收益为负，涨幅排名靠前的为富国天丰7.85％，东方稳健7.77％，华富债A6.19％。华富债B6.03％。此外，申万添益宝、华商收益等债券型基金涨幅也靠前。

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