股权激励潮来临金手铐之舞存疑

股权激励潮来临“金手铐”之舞存疑

股权激励潮来临“金手铐”之舞存疑 更新时间：2010-9-21 6:02:01 　　52家公司公布了股权激励预案，比去年全年激增约4倍。是上市公司的弱市“暗器”还是庄家炒作的“画饼充饥”？

在大盘2700点“胶着战”愈演愈烈之际，在二八转换重新提上投资者议事日程之时，震荡市催生股权激励热潮涌动。

股权激励被市场称为“金手铐”。资讯统计显示，近期上市公司频繁发放“金手铐”，截至9月15日，沪深两市今年以来有52家公司公布了股权激励预案，拟授予的股份高达7．06亿股；而去年全年仅有17家公司公布股权激励预案，拟授予股份不到1．5亿股。今年的股权激励拟授予股份比去年激增约370%。

股权激励的金手铐之舞在上市公司并非新鲜，然而，此番中小板、创业板股权激励行情井喷引发业界各类质疑。

业内人士告诉中国经济时报记者，此次股权激励井喷之势，刚刚拉开帷幕，看似股价短期纷纷上扬，实则80%为配合庄家炒作上演。

“金手铐”狂舞

9月17日，中创信测第二期股票期权激励计划出炉。公司拟向激励对象授予800万份股票期权，对应标的股份数量为800万股，股票来源为公司向激励对象定向发行股票，占激励计划签署时公司股本总额的5．77%。

这也是中创信测自2008年年底首次通过股权激励计划以来的第二次尝试，上一次股权激励是向激励对象授予1100万份股票期权，每份股票期权拥有在4年内以12．95元／股购买一股公司股票的权利，行权条件为2008年至2010年净利润同比增长30%。

然而，2009年底中创信测遭其大股东纷纷减持，2010年4月年报披露，由于营业收入下降及所投资企业亏损，公司2009年净利同比减逾五成。

重庆某私募人士告诉中国经济时报记者，且不论上期行权条件令人沮丧，此次股权激励比起万科以往的股权激励模式，也略显苛刻。

这位闫姓私募人士表示，中创信测此次类似于向职业经理人定向增发，是股价约束、财务指标约束、自愿购股设计为特征，而并非公司“自掏腰包”。

同样，需要激励对象自己“买单”的还有世联地产。8月19日该公司发布股权激励预案公告，拟授予激励对象1088万份股票期权，该股当日跳空高开，股价上涨3．90%。8月以来，世联地产涨幅为24．13%，远远超过了同期申万房地产行业指数的表现。

虚热的高股价

“世联地产从开盘那天开始，庄家就开始介入了，此次股权激励完全是为了配合庄家而发起的炒作，画了饼总比没有的好。”从事股权激励领域研究多年的广州投资分析师张雪奎告诉中国经济时报记者，“80%股权激励是配合庄家来炒作的。”他直言不讳地指出，2010年以来的A股上市公司在上市之前，股权激励的方式都用“绝”了。

根据数据，7月以来，22家公司公布了股权激励预案。其中，仅8月就有11家公司公布了股权激励预案。小板公司在推出股权激励预案方面较为积极，今年已有25家中小板公司提出股权激励预案，在已公布股权激励预案总数中占比近50%。

8月以来有16家公司发布了关于股权激励的董事会预案， 16只股票8月以来平均涨幅为18．41%，而上证指数同期仅微涨0．57%，巨大的涨幅差异凸显出股权激励概念的刺激作用。

苏州固锝8月21日披露了期权激励计划，在公告之后连续4个交易日上涨，而从8月初以来，苏州固锝的股价从9．36元一路攀升，最高触及15．30元，期间涨幅达48．50%。

武汉健民在公布了股权激励草案之后，股价较7月1日的低价11．70元，已经大涨七成。

诸如此类，股权激励概念股成为8月以来震荡市中的强势板块，平均涨幅达18．41%。

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