股比债优“概率较大机构增配权益资产

A股新年出现普涨行情，前日沪指收盘站上3100点，沪深两市成交额更是达到7324亿元。A股价升量增的背后，是增量资金正在流入。近期，多家机构建议，降低对债券资产的配置，增配权益资产，看好A股、港股等市场的表现。

光大证券近日表示，在2020年的大类资产配置中，A股、港股的投资机会要优于商品的投资机会，而商品的投资机会则优于债券。

企业盈利预期的向上修正，是机构建议增配A股的重要原因。光大证券认为，在盈利周期弱复苏的背景下，2020年上半年“股比债优”的概率较大；下半年，虽然股票相比于国债的比较优势可能会降低，但股票出现大幅回落的概率并不大。

中金公司也表示，增长预期上修应为配置主线，股票的机会要好于债券。目前，短期增长和盈利相关指标企稳，PPI跌幅收窄。同时，内外部环境也均有助于改善增长预期，而增长预期上修对债券价格形成负向作用力。中金公司建议，下调利率债配置比例，并相应增加对A股和商品的配置，维持超配港股和黄金，标配信用债，低配海外资产的观点。

宏观对冲类头部私募凯丰投资则表示，不排除2020年出现股债汇+商品的“整体牛市”。而一向言辞谨慎的重阳投资也大胆预测：“2020年中国股市不排除出现超预期上涨。”重阳投资认为，资金天然有逐利的特征，负利率地区的资金需要另寻避风港，港股及A股市场无疑是一个很好的选择。

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