邹毅今日早报下周中段可能会出现反弹高点

邹毅今日早报：下周中段可能会出现反弹高点

邹毅今日早报：下周中段可能会出现反弹高点 更新时间：2011-2-12 10:01:04 　　节后市场出现小指数领涨局面，短期中小板综指已触及去年12月28日低点，故第IV反拉的假设已不成立。因此，此次上行为针对去年12月20日高点下行5-3-5段的上行，未来上方密集区下沿7395处仍会对其构成阻力。建议下周中段后，注意上行段之顶背离以及下行起始段的性质。

节前最后一周的周评中，我们指出起自1月25日低点的上行结构，可能延续到节后的第二周。因此，节前的短线建仓，并无不妥。虽然节后开盘前一天，央行再次宣布加息，但市场的波动结构没有走完，本质上市场外部的消息，只会影响短周期波动，而不会影响市场中等级别的波动。所以，市场仍然要按原有的结构运行。

其实，市场没有受加息消息影响而上行，另一个层面的原因是市场已经有过了一轮较为有力的杀跌。而每年春节过农历新年，投资热情往往是最高的。加息给予人们的信息是通胀，而回避货币购买力贬值的最佳手段是投资而不是因加息而存银行。楼市因加息而令投资者驻足，必然会有部分资金进入市场寻求短期套利。这种冲动，预期会在一季度的中段体现最明显，这也是我们此前虽然不看好今年整体行情，但却不太看坏第一季行情的原因。

事实上，从宏观角度讲，市场的流动性并不像人们预期的那么充裕。市场的流动性已经不是泛滥，而是短缺的。这种短缺未来会导致令人担心的并不是通胀，而是持续的通缩。但事物总是有两面，证券市场的高流动性，决定了短期套利交易者进出的方便程度，要远好于其他市场。而且，市场经过了一轮惨跌，总要有个阶段性反弹。我们的市场自1月25日低点开始的上行，就是个阶段反弹性质。

我们注意到节后的几天交易，市场出现了新的变化。原本由高铁与水利领涨的现象消失了，取而代之的是中小市值的品种开始领涨。而本轮自去年12月20日下跌的领跌者，恰恰是饱受主流们诟病的中小市值高市盈率品种，市场的主流资金们高举价值投资大旗，却从来没有拱动过低市盈率群体，被市场追捧的却是市盈率并不低的高铁与水利板块。这只能说明市场对货币紧缩环境的敏感，低市盈率大蓝筹仍然不会给予敏感的资金更好的回报。而当一个领跌板块出现止跌并领涨时，可以说市场才真正进入到反弹的加速期。

基于上述分析，我个人认为，无论后面是哪种形式的上行，只要把握几个要素就可以合理地控制资金。原则上，在本段行情中，以中小板综指为参照物，只要它的领涨地位再次发生变化，且出现短周期顶背离，就将原低位回补的仓位减掉以避风险。从时间上讲，这个结构的持续时间在13个交易日以上。所以，我们判断在节后第二周的中段后，将遭遇这个时间节点。

从资金控制的角度讲，资金成本控制才是最重要的事，它关乎投资的效果，关乎于心理状态。一个被套的人，不可能有好的心态。而目前情况下，最好的做法就是只做阶段性差价套利，它的目的是降低原有的持仓成本，而不是增加原仓位。就目前没有结束的上涨阶段，我个人觉得做好本股的顺向差价是更重要的事，它的目的就是在本段上涨结构中降低原有持仓成本而不增加持股总量，当本段上行段结束时，必须将持有股数降低到原来反弹前一致的仓位，而持仓成本如果大幅降低，就是非常成功的操作。今年的很长时间内，我们可能都要做这样的操作，假如原有持仓是有前景的新兴战略产业品种，这么做的结果就是成本越做越低，股票越做越多。