美联储“救火式”降息后美股大跌市场为何不买账？

为应对新冠病毒给美国经济活动带来的风险，美联储在北京时间3日晚间宣布降息50个基点至1.00%-1.25%，这是美联储自2008年以来的最大幅度降息。

然而，市场对于美联储“救火式”的大幅降息似乎不太买账，当日美股开盘半小时后随即由上涨转为大跌，三大股指均收跌近3%。

专家认为，市场之所以不买账，原因在于此次紧急降息并不能从根本上解决矛盾。

粤开证券研究院策略组负责人谭韫珲对中新经纬客户端表示：“美股当前受诸多风险因素干扰，降息难以从根本上转移矛盾。”

据谭韫珲介绍，2008年以来，美联储六次降息周期，美股在前期几乎均呈现了一轮显著的调整。随着降息的推进，美股后续有所提振和企稳。但这种刺激程度在后两轮的降息周期中明显弱化。比如标普500在后两轮降息周期内的年化收益率分别为-11.17%和-32.31%。

另外，首创证券研发部总经理王剑辉认为，美联储称降息是为了应对新冠肺炎疫情给经济活动带来的风险，而美国应对疫情的措施并没有给市场以充分的信心。“美国出现疫情以后，应对的手段并不是很丰富，或者说并不是很坚决，有中国的先例，大家会有意无意的跟中国相比，觉得政府的应对没有那么强有力，就会更悲观。”

王剑辉还指出，此次美联储匆忙降息也会给市场一种担忧。“如果单是疫情，对于本质上健康的经济来说，不会有特别危机性的影响，美联储一次紧急下降50个基点，会让市场觉得很可能疫情带来的影响会超出美联储和市场的预期。”

实际上，在危机之前，美国经济就已经出现了一些弱化的迹象。2月份美国制造业PMI由1月份的51.9降至50.8，处于6个月来的最低水平。与此同时，服务业PMI降至49.4，低于1月份的53.3。物价的表现也并没有让美联储可以高枕无忧。自去年10月份以来，美国CPI连续上涨，2020年1月份CPI同比上涨2.5%。过去4个月，美国医疗保健的价格回升幅度都在4.2%~4.5之间，市场担忧疫情或加剧这种趋势。

“这种状态下如有疫情的话，显然对整体在走弱的经济而言可能就是不堪重负。” 王剑辉说。

此外，王剑辉认为，美股前期并没有经过充分调整，从技术角度来判断，标普500应该在2500~2600点之间能够形成一个震荡，这才算是一个阶段调整的目标。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新则认为，利好出尽就是利空。美股空头利用美联储降息的“利好”大肆抛售，这表明美股牛熊反转已达成市场共识。

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