都市快报五大反弹信号集结

都市快报：五大反弹信号集结

都市快报：五大反弹信号集结 更新时间：2011-5-2 7:50:40 　　节后行情如何演绎?现在许多人感到悲观，认为短线看空，中线难以乐观。我们则认为，经过当前系统性风险的集中释放，节后A股有望企稳反弹，如果信心得到较快恢复，那么红五月行情是大概率事件。

节前挖坑 节后有望开门红

节前A股跌跌不休，罕见的五根连续的中阴线，紧紧封住任何退路，让人无处可逃。这种走势与2010年6月底7月初很类似，很可能是做空主力的“挖坑”手法。两次都是破位杀跌，两次都是五连阴暴跌，两次都是周五绝地反击。只是2010年7月2日，A股在无政策面支持的情况下在2319点获得了支撑，成为自1664点之后重要的历史底部。这次调整到2871点，成为阶段性低点可能性较大，因为2010年低点2319点与今年低点2661点构成的支撑线在2850附近，往下的空间很有限。因此，如果2871点获得有效支撑，那么底部不断抬高的大趋势并没有改变。从月线观察，上证指数回踩5月、20月线仍属正常确认，回踩好让10月线赶上，有利后市行情发展。

另一方面，随着中小盘股在加速回落后，现阶段A股市场整体估值处于合理水平。中信建投首席策略分析师陈祥生表示，上证指数以最近12个月每股盈利计算的市盈率仍然保持在16倍至18倍的平台。而1996年1月19日、2005年6月6日牛市启动时，A股的加权市盈率在17至18倍之间，现在A股估值就处于该水准。即使考虑到全流通背景，在大盘18倍平均市盈率的估值下做空，主力也不敢再往下“挖坑”。

诚然，这次“挖坑”修复，还有赖于节后反弹的持续。投资者主要担心“五一”假期央行加息，但目前通胀局面并非加剧恶化，考虑到4月份CPI增速可能小幅回落，央行或许不会在下月初加息。况且4月6日刚加完息，总需要观察一下效果，加息观察期一般为两个月。从银行、保险近两日走势看，加息预期可能落空。如果节假期间，政策真空，房地产销售回暖，物价稳定，那么节后开门红并展开“挖坑”修复行情的概率加大。

似曾相识 反弹信号在集结

每一次大的调整有一个规律：事先无预兆，而反弹总有信号。这次调整的特征也似曾相识，反弹的信号正在集结。信号一：宣泄式调整。在多空双方进入胶着状态时，市场观望气氛浓厚，存量资金不足以推动大盘上行。这是容易产生宣泄式调整，让前期踏空的资金快速进场。宣泄式调整往往极端情绪化，市场笼罩悲观氛围，资金不惜成本择路而逃，超卖严重。但这往往是反弹的信号之一。

信号二：传闻满天飞。这次调整，是主力有意集中释放累积已久的系统性风险，只不过选择的是以空间换时间的方式。由于调整突然、破位，通常相应产生各类市场传闻。如先是新股发行审核提速，后是央行上调五大银行资本充足率，再有B股将试点资本利得税等，一再动摇市场持股信心，使恐慌发酵。这些传闻往往不靠谱，反而是单边下跌不可持续的信号。

信号三：决策层呵护。每当这个时候，我们要重视的是决策层对调整和传闻的态度。如本周央行公开市场回笼力度继续减弱，向市场净投放2820亿元资金，这一规模创下了自去年2月以来的单周净投放量新高。在央行连续第二周投放资金后，目前银行间市场资金面的紧张态势已有明显缓解。人力资源和社会保障部社会保险基金称，截至2010年底，我国五项社会保险资金累计结余达23000多亿元，还没有启动“入市”。再如证监会及时澄清新股发行审核提速，事实上，4月20日至4月27日，11家企业上会有8家被挡在了门外，随着IPO审核的悄然趋严，新一轮新股发行改革风暴或在酝酿。银监会也对上调五大银行资本充足率进行了辟谣。

信号四：B股率先反弹。A股市场的走弱还源于B股引发的市场恐慌。其实，推出国际板并非利空，国际板的背后是人民币国际化的大战略。随着人民币国际化的推进，会给AH股倒挂较为严重的金融股带来价值重估的机会，比估值修复更有吸引力。在特殊时期，B股常常有风向标的信号作用。周五，B股率先强势反弹，收复了前一天失地，这是A股节后展开反弹的强烈信号。

信号五：小盘股企稳。这次调整主要由中小盘股主导，如果创业板、中小板企稳，反弹信号就会出现。从过往经验看，新股大面积破发、个股大面积跌停，就是反弹的先兆。周五的反弹，中小板指上涨1.12%、创业板指上涨0.95%，均强于上证指数的0.85%，为节后展开反弹作了铺垫。

开局良好 信心引领红五月

一季度GDP增速的轻微回落主要是宏观政策主动调控的结果，显示中国的经济增长正在由应对金融危机一揽子刺激性政策驱动，逐步过渡到由内生动力推动，经济发展的协调性、可持续性和内生动力有所加强。按国家信息中心经济预计，二季度我国经济增长将呈现以稳为主的特征，GDP增速为9.6%左右，好于市场预期，打消了投资者对经济下行的忧虑。二季度CPI预计同比上涨5%左右，通胀不会加剧恶化。所以，总体宏观经济开局良好，适度的减速是中国转型过程中必须和理性的选择。只要经济不存在明显下滑风险，货币政策主要针对物价总水平，而非股市。

在市场资金方面，中金公司本周发布研报表示，节前对A股市场造成困扰的仍然是流动性和业绩方面的风险。不过随着假期现金备付压力的减轻，货币市场间的流动性偏紧的格局有可能在节后出现缓解，连续下跌之后或有反弹。总之，经济基本面未出现重大利空，虽然面临通胀压力，但是经济增长形势良好。接下来将是行业利好不断，“十二五”产业规划群将陆续出台，有望维持市场热点。管理层先后澄清谣言，随着市场信心逐渐恢复，“红五月”行情值得期待。

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