“酱油王”立异高、“卤味一哥”却盘中跌停 消费股还香吗？

海天味业与绝味食品K线比拟图

股价走势剖析的背后，是消费板块面对估值“贵”的现实问题。

绝味食品分时图

另一方面，昨日股价新高的绝味食品一则减持通告让投资人高涨的情绪迅速冷却，盘中股价一度触及跌停。截至收盘，绝味食品报86.75元/股，大年夜跌近8%。

8月29日，银河证券公布策略周报《创业板注册制首周上涨，不为创纪录的消费股再唱赞歌》。

资金抱团的大年夜消费板块起头剖析了。　　减持通告显示，绝味食品控股股东上海聚成企业成长合资企业及其一致行悦耳上海慧功企业成长合资企业、上海成广企业成长合资企业、上海福博企业成长合资企业规划通过竞价交易和大年夜宗交易方式，以市场价钱减持不超过3651.78万股公司股份，减持比例不超过6%，减持原因为自身资金需求。按近一个月公司股票中间价计，跳动财经，本次拟减持的股票市值近30亿元。

海天味业的新高戏码未能动员整个消费板块高潮，食品饮料板块今日呈现明明的剖析走势。安井食品大年夜涨近5%，盘中触及186.79元/股，股价同样创下了新高。天味食品、爱普股份涨幅也都超过了2%。

减持规划撂倒绝味食品

但也有券商以为，在机构化、国际化大年夜趋向下，应冲破历史估值框架的束缚，国盛证券就是这一概念的典型代表。

在这份研报中阐发师明确亮相称，“我们不对当下创纪录的消费股再唱赞歌，因为创记录估值意味着未来投资回报率降落。”

研报罕见唱空消费股

另一边，昨日刚刚创下新高的绝味食品今天却一路走低，盘中乃至一度触及跌停。

“虽然白酒调味品等消费板块是我们在曩昔很长时间强烈推荐的好赛道，但是我们不为当下这种热度做各类‘美化’或背书，不建议加仓追高买。消费板块的上涨空间在降落，牛市下半场要越涨越沉着。”

银河证券暗示，食品饮料板块，啤酒、白酒、调味品、乳品等均创2008年以来新高，海天味业等代表性公司的市盈率创历史记录。在股市流动性充裕的布景下，资金对确定性的偏好很高，这在目前的大年夜情况下是“正常”的，可能还会连续一段时间。

今日，“酱油王”海天味业开盘即一路走高，盘中最高触及188.79元/股，创历史新高，市值突破6100亿元。

中银证券首席策略阐发师王君暗示，食品饮料中报业绩稳定增长，但高估值的问题不克不及忽视。从中报业绩来看，食品饮料行业可比口径的增速为10%，环比一季度改善了10个百分点。因此可以把整个行业看作一种每年稳定付息10%-20%的信用债，这实际上也是海内很多机构近年来投资食品饮料的主要逻辑。然而随之而来的就是业绩与估值匹配度的问题，假如不克不及在符合的价钱买入，投资食品饮料的“利息收入”就会被“资本利得丧失”所侵蚀。

一瓶酱油能卖出几多钱？海天味业用实力给出了谜底。随着股价连续上涨，截至9月1日收盘，海天味业报188.68元/股，其市值突破6100亿元大年夜关。

那么，股价和估值愈来愈高的消费股尚有投资价值吗？券商阐发师则出现出截然相反的两种概念。

国盛证券以为，外资成为曩昔几年A股最重要的增量资金，增量资金决定市场气概，外资入场已经显著影响了市场的审美偏好，最具代表性便是以消费龙头为代表的核心资产连续跑赢市场。在机构化、国际化大年夜趋向下，A股正经验的不是简单循环，而是投资者结构变化激发的历史巨变。目前A股正处于国际化与机构化交汇期，A股的估值体系将慢慢与国际接轨、与历史脱轨。因此需要冲破历史估值框架的束缚，横向估值比力将比纵向比力更有意义。

历史估值框架的束缚该冲破了？

国盛证券以为，与美股相比，当前A股大年夜部门消费行业的龙头PE估值偏高，PB较为合理。A股消费龙头估值溢价来自高发展性，A股业绩增速广泛高于美股，PE-G视角下A股消费龙头估值仍处于合理区间。

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