重型电气设备谁将分享3000亿元直流投资
重型电气设备：谁将分享3000亿元直流投资
重型电气设备：谁将分享3000亿元直流投资 更新时间：2011-3-26 10:56:27 我们关注直流输电，主要是基于其在我国的电能传输方面更具备优势 与交流相比，直流输电在高电压、大容量、长距离电能传输中具备经济性、环境友好性和稳定性等优点。 我国用电端和送电端的距离大多都超过2000公里，而800公里以上的输电线路采用直流方式更经济。 未来10年直流输电投资或将达到3000亿元 我们预计未来10年我国将会新建24条直流输电工程，总投资额将接近3000亿元。 许继集团将是受益弹性最大的公司 直流输电主设备的需求情况测算：换流变压器需求额为567亿元；换流阀需求额为360亿元；直流控制保护投资额为66亿元；平波电抗器需求额为17.5亿元；直流场设备需求额为426亿元。 目前国内企业已在直流输电主设备市场形成了寡头垄断的竞争格局：许继集团、中国西电、特变电工、天威保变、南瑞继保、电科院和北京电力设备总厂将分别在未来十年获得301亿元、678亿元、242亿元、119亿元、33亿元、54亿元和10亿元的市场份额。 依据相关上市公司受益于直流输电投资的弹性大小，我们建议依序关注以下上市公司：许继电气、中国西电、天威保变、特变电工. 相关设备制造商盈利能力有进一步提升的空间 随着国产化进程的推进，我国直流输电工程主设备制造商在核心技术和关键零部件上对国外巨头的依赖程度逐步降低，其盈利能力也将有进一步提升的空间。 -------------------------- 电气设备：特高压建设确定 加强直流受益更加明显 事项： 近期公布的国民经济和社会发展“十二五”规划纲要指出，将“加快大型煤电、水电和风电基地外送电工程建设，形成若干条采用先进特高压技术的跨区域输电通道”。 评论： 特高压直流输电投资或将达到3000亿元。详见我们直流输电设备专题报告。 特高压变压器和开关的总投资或将达到300亿元。根据规划，“十二五”期间将建设“三纵三横”特高压交流输电线路，共约40个变电站。已经建成的晋东南-南阳-荆门的特高压交流试验示范工程在扩建之前为一回路输电线路，其开关需求共10亿元，平均每个变电站3亿元，如果9条线路都为同杆双回，并考虑到集约化效应，则变电站对特高压开关的需求量略低于单回路的2倍；单回路输电线路每个站需要特高压变压器4台，双回路则需要7台，我们同样按照已经建成的晋东南-南阳-荆门的特高压交流试验示范工程变压器的采购价格进行测算。 特高压交流输电建设的确定性有所增强。鉴于长距离特高压交流输电的经济性低于直流输电等原因，我们一直对特高压交流输电的进程和获批情况存在担心，此次事件，将特高压输电列入国家战略层面，未来特高压交流线路的审批和建设进程或将会有所加速。 综合考虑受益弹性和估值，我们做出如下推荐。许继电气、特变电工、平高电气、中国西电和天威保变.
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