广州万隆警惕基金未来蕴藏的减仓风险

广州万隆：警惕基金未来蕴藏的减仓风险

广州万隆：警惕基金未来蕴藏的减仓风险 更新时间：2011-4-22 11:02:02 　　「综合点评」近期，外围股市表现良好，甚至创出历史新高。反观国内股市的表现，受到收紧政策的钳制，不尽人意。从目前公布的一季度业绩数据来看，上市公司基本面良好，是股价得到支撑的基础，但是单有基本面是不够的，股价的上涨需要新的催化剂。

银监会将房价下跌50%纳入新一轮房贷压力测试中。而商业银行出于资金面紧缩和房贷风险的考虑，可能会调低房贷整体占比，而银监会是否会出台进一步紧缩房地产信贷的政策，还要看此轮压力测试的结果。同时，当前大多基金保持着85%以上的仓位，既显示基金对后市整体上较为乐观，也蕴藏着未来减仓的风险，值得注意。今日上证指数有可能延续昨日的态势，出现小幅反弹，有色等周期性板块可以继续关注。

1、据上证报资讯对昨晚8点前发布季报的496家公司统计，这些公司一季度总计实现营业收入4138亿元、净利润307亿元，同比分别增长约30%、28%。超350家公司业绩同比出现上升，占比超过七成。据上证报资讯对昨晚8点前发布季报的496家公司统计，这些公司一季度总计实现营业收入4138亿元、净利润307亿元，同比分别增长约30%、28%。超350家公司业绩同比出现上升，占比超过七成。

「点评」：上市公司良好的基本面，是股价得到支撑的基础。然而，单有基本面是不够的，股价的上涨需要新的催化剂。

2、中国银监会主席刘明康近日表示，要对银行业金融机构开展新一轮房贷压力测试。分析人士指出，这反映监管部门对于房地产风险采取了更审慎的态度，商业银行出于资金面紧缩和房贷风险的考虑，可能会调低房贷整体占比，而银监会是否会出台进一步紧缩房地产信贷的政策，还要看此轮压力测试的结果。

「点评」：银监会表示，房地产市场非理性因素依然存在，推动房地产市场泡沫积聚的因素还在增加。土地储备贷款和房地产开发贷款是风险防控的关键领域。

3、消息人士日前向记者透露，近期证监会多举措推动公司债发展，包括建立独立的审核体系、优化审核流程、简化部门外征求意见流程。其中，九大受限行业的相关公司发行公司债，如果不涉及新投资项目，将不再征求证监会以外部门的意见。

「点评」：分析人士表示，“十二五”规划纲要明确提出，要显著提高直接融资比重。因此，除了加快新股发行节奏外，大力提高债券融资比重将成为资本市场更好服务国民经济发展，促进结构调整和产业升级的必要途径。

4、财政部昨日公布的数据显示，今年一季度，全国税收总收入完成23438.85亿元，同比增长32.4%，增收5736.30亿元，增速比去年同期回落3.5个百分点。其中，3月份证券交易印花税同比增长45.1%，从而使得一季度印花税收入达到131.91亿元，同比增长2.7%。一季度增长最快的是土地增值税，该税种同比增长112.9%。「点评」：3月份沪深两市成交金额迅速放大是印花税同比增长45.1%的主要原因。这也说明，在其他投资渠道受限和通胀高企的背景下，股市成为了投资者资产保值、增值的重要方式。

5、本报记者日前从相关中介机构独家获得一份国际板草案。该草案显示，证监会将限制第一批发行公司的数量，预计首批试点将推出10家左右境外上市公司完成中国境内发行。

「点评」：有上海证券交易所相关人士曾向记者透露，今年上半年国际板的技术准备工作将全部到位。包括汇丰、宝洁、联合利华、可口可乐等外资企业以及中移动、中海油等红筹公司一直被列作登陆国际板的热门企业。

6、根据对已公布一季报的535只基金统计，一季度金属非金属、机械设备仪表、金融保险、房地产等多个周期类行业在基金的行业配置中占比提升，食品饮料、医药生物制品、批发零售等非周期类行业占比下降，显示基金更青睐周期股。在仓位方面，根据对188只普通股票型基金统计，有65只基金仓位高于90%，124只基金仓位超过85%，显示基金对后市整体上较为乐观。

「点评」：部分基金表示，二季度周期股行情将延续，股市已成为价值投资的洼地和货币泡沫最后的“避风港”，A股市场未来增长前景值得期待。但也有基金认为，低估值修复行情空间较为有限，二季度的指数上涨幅度不大，如果市场加速上攻，则需降低仓位以防范风险。

7、连续两个“一字”停板过后，双发展终于等到了大胆抄底的资金。昨天，双汇发展止住跌停之势，收盘较上一交易日微跌0.38%。全天换手惊人，成交金额高达34亿元，位居沪深两市之首，超过9%的流通筹码易主。

「点评」：买的不如卖的多。深交所的数据显示，在部分机构补仓的同时，也有部分机构夺路而逃。

8、受20日纽约股市三大股指上涨均超过1%以及美国高科技上市公司发布利好财报等影响，亚太地区主要股市21日普遍上涨。其中，韩国综合股指突破2190点，创历史新高「点评」：近期，外围股市表现良好，甚至创出历史新高。反观国内股市的表现，受到收紧政策的钳制，不尽人意。

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