广州万隆：震荡整理 消化解套盘赎回压力

敷衍行情的调整空间，我们以为一方面取决于解套赎回的量级，另一方面基于其它行为主体是否合力减仓。而从套牢盘的角度来看，由于2月份呈现大年夜量的暴款基金，因此套牢盘应该是相比拟力明明的，但对行情的影响更多是解套后赎回，而调整时赎回意愿则是相对有限的。因此，存量解套盘更多只是阶段性空头，并非主导空。

二、误差阐发

大年夜盘指数弱势调整，当前主要面对前期套牢盘解套之后的赎回压力影响，因此预计行情可能已经慢慢转向震荡整理的左右侧阶段。

一、市场概念可能存在误差

整体上来看，短期受解套盘的影响，行情会有频频。但另一方面，注册制情况下，看长做长性质资金的持股策略，会对中期行情有支撑。因此，敷衍中短期，我们以为风险主要是基于套牢盘的影响下的窄幅震荡调整为主。左右建议耐心等待看长做长的核心科技、核心龙头白马的逢低介入机遇。右侧需要关注强势游资短线多杀多风险。

注册制情况下，资金拥向有核心逻辑支撑的龙头科技、消费白马，这是近期盘面的运行特征。而从资金面的环境来看，在核心龙头科技阶段性反弹之后，跳动外汇，当前正面对部门在2月份套牢的资金选择解套赎回压力。在机构仓位处于较高水平，以及新增量基金有限，跳动财经，外资的配置量级以被动到场为主的环境来看，我们以为解套资金赎回会对短期行情的压力。

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