美国陷入自身的石油诅咒石油危机演变成经济衰退

美国陷入自身的“石油诅咒”石油危机演变成经济衰退

美国陷入自身的“石油诅咒”石油危机演变成经济衰退

摘要

石油诅咒一词用于描述石油丰富但经济负担重，且政局不稳的发展中国家。而如今该词也适用于形容美国现状，当前美国许多产油州和城市都因油价下跌导致税收收入下降、预算赤字、......“石油诅咒”一词用于描述石油丰富但经济负担重，且政局不稳的发展中国家。而如今该词也适用于形容美国现状，当前美国许多产油州和城市都因油价下跌导致税收收入下降、预算赤字、信用评价为负、失业率激增甚至全面衰退。

阿拉斯加、北达科他州、怀俄明、新墨西哥、路易斯安那、俄克拉荷马州和德克萨斯州等享受过页岩革命的地区现在正面临饥荒威胁。当前有分析师指出，这些地区如何渡过这个难关将很大程度决定了它们未来十年的财政和经济命运。

各州对采掘税的依存度

阿拉斯加是*度依赖石油的典型代表，今年夏天立法委员们在两次立法会议上激烈探讨如何填补40亿美元的预算赤字。然而并不只是阿拉斯加一个地区出现这种困难，油价暴跌令多个州的预算出现大窟窿：路易斯安那州20亿美元、俄克拉荷马州13亿美元、北达科他州13亿美元，议员们正在为如何削减经济鸿沟争吵不休。

阿拉斯加州行政管理和预算局办公室主任皮特尼(Pat Pitney)接受采访时称：“我们每年在学校方面会花费近10亿美元，我们可以关闭所有学校，但即使这样仍然无法填补预算赤字。”

税收暴跌

油价在2014年暴跌46%、2015年再跌31%，今年2月触及27.45美元每桶的历史低位，虽然现在油价已回升至每桶50美元左右，但依然比2014年的高位低了60%。

油价下跌导致那些依赖采掘税维持资金运营的州财政收入锐减。

采掘税针对于从土地中开采原油和天然气等不可再生资源的公司。穆迪9月份曾表示，由于油价暴跌，去年美国*“采掘税”下跌50%。美国人口调查局数据显示，2014至2015年采掘税下跌了46%。

2014至2015年采掘税下跌了46%

在美国各州立法机构努力填补财政赤字的时候，信用评级公司发布一系列下调评级的通知。标准普尔在今年1月份将阿拉斯加州的信用评级从AAA降至AA+，与此同时，穆迪也修订了几个州的评级，分别在三月、五月和六月将北达科他州、堪萨斯州和俄克拉荷马州的前景评级降至负值。

有些州的失业率也在不断攀升，这同时也表明石油收入正影响着他们的整体经济。

2015年2月至2016年6月间，怀俄明州的失业率从3.8%飙升至5.6%，在一些严重依赖石油的城郡问题则更加突出：拉斐特(Lafayette)5月份的失业率升至6.1%，而在加州的科恩郡(Kern County)，失业率已经高达9.6%，几乎是*失业率的两倍。

据联邦政府相关数据，各州对采掘税的依赖程度也各有不同――阿拉斯加州对采掘税依赖程度*高，占该州总税收的72%。据皮特尼，由于阿拉斯加州过度依赖不稳定的收入来源，为该州的可持续发展带来难题。

阿拉斯加州普通基金收入中近90%来源于能源税，主要用于支付学校、道路和工人的相关花费。皮特尼表示，随着原油价格下跌，阿拉斯加州普通基金年平均收入相比2007年到2013年之间的普通基金年平均收入下降84%。

为使收入多元化，州长比尔? 沃克在四月份提出改革，从阿拉斯加*基金的收益储备提取所得税和每年结构化预算，用于支付阿拉斯加州每年大部分股息。

皮特尼表示，动用州政府的*基金收益储备意味着该州财政收入将更加依赖于广泛的金融市场，而不会仅受油价的影响。然而，这同时也意味着将降低阿拉斯加州向公民支付的红利，由此也会成为一个讨喜的措施。

阿拉斯加州议会特别会议于7月18日结束，该会议并未发布任何财政改革方案。据该州管理预算局的报告显示，该州州长沃克否决了一些开支立项，将40亿美元的财政赤字缩小了8亿美元，并且将用雨天基金(也称为“宪法预算储备基金”)来填补另32亿美元财政赤字。

皮特尼表示，目前的阿拉斯加州类似于一个有着巨额银行存款的个人账户，但没有当前收益。在某一时刻，储蓄将会耗尽，该州政府管理预算局项目雨天基金也将在下一财年耗尽。

据穆迪分析师，*可以避免资金耗尽的方法就是油价重回100美元每桶，然而大宗商品分析师认为这种情况不太可能发生，并且指出州立法机构收入和支出中展开更激烈的斗争。

石油危机演变成经济衰退

专家表示，税收依赖石油并不代表一旦油价下跌，该州就会陷入财政危机，天利投资市政债券分析师Ty Schoback 认为，问题在于美国多数依靠原油的州"没有深化多元的经济背景"。

在这种情况下，各方面经济都可以和能源业紧密相连，因此能源公司削减资本支出会影响整体经济。

穆迪分析师表示，在怀俄明州，开采业是它的*大产业，占了本地生产总值的32%。在路易斯安那州，化学品和石油出口占其总出口的一半。

穆迪分析师发现，在北达科他州、怀俄明州和俄克拉荷马州三州，只要油价坠落，它们的非能源税收同样达不到征收目标。 而且这3个州在2016年财年的销售及所得税表现上，都是全美表现*差。

这些问题也慢慢渗透到城市中。“能源中心”销售税也在暴跌。

对石油和天然气依赖程度越大，销售税下跌越快。

分析师Schoback称：“每当想到‘石油州’，人们总会立刻想到德克萨斯州。但事实上德克萨斯抵御油价冲击的工具是*多的。”

据达拉斯联邦储备银行，正是由于德克萨斯州的经济多样化，只有大约11%的税收收入来自采掘税。虽然加利福尼亚州是美国第三大原油生产地区，但是石油和天然气只占国家经济很少的一部分。低廉的原油和天然气价格对其财政预算并未产生太大影响。

根据Loop Capital 8 月一项报告，奥克拉荷马、阿拉斯加、堪萨斯及怀俄明经济缺乏多样化，再加上10 几年之久的结构性问题，包括高债务及未提拨公共退休金，都已造成经济衰退。

根据Loop Capital，特别是奥克拉荷马州，过去连续4季GDP下滑。

政府收入也随产业就业率降低已连续17 个月下降(比大衰退期间经济萎缩还要久) ，同时该州失业率在今年6 月攀至5.3% (该州失业率5 月时已超越美国平均失业率，为13 年来*次) 。

投行Loop Capital*席经济学家克里斯?米尔(Chris Mier)在一次采访中表示，俄克拉荷马州中的石油惨状已影响了整个州的经济。据米尔表示，*主要的原因是：该州各行业从2015财年到2016财年的收入和销售税分别下降6.4%和4%。如下表所示：

据穆迪公司分析师，2016年5月俄克拉何马州立法机构面临着13亿美元的预算缺口，占2017整个财年预算的近20%。

俄克拉何马州立法机构为缩小赤字削减5%的支出，动用雨天基金并且发行2亿美元债券筹集运输项目资金。据穆迪分析师，这些措施也带来一定代价，该州目前储备金至少是自1994年以来的*低水平。

德克萨斯州是否会步其后尘?

俄克拉何马州的惨况让分析师警觉，主要是因为该州税收结构，分析师认为该州应该避免过度依赖石油。俄克拉何马州倾向利用石油相关收入弥补其储备资金，为一次性资本项目筹资，而非利用这些收入来资助该州的总体运营。

然而如今，随着俄克拉何马州金融崩解，分析师现在将关注点转移至拥有相似税收结构的德克萨斯州，并研究其是否会因油价持续走下坡，而面临与俄克拉何马州相同的境地。

美联储达拉斯分行研究部主任Mine Kuban Yücel称，德克萨斯州的经济结构较其他能源州更加多元，虽然这种多元化“并不够国际化”。

Mine Kuban Yücel表示，1986 年油价暴跌导致衰退，以及后来在其他行业中出现的税收改革――尤其是科技、卫生服务、休闲和住宿――有助于德州在预算上降低对石油的依赖。

大多分析师认为，德克萨斯州将会经受住原油的低迷时期，不过，该州内的“能源中心”办公楼空置率不断上升，表明要这个渡过这个难关并非易事。

世邦魏理仕研究公司(CBRE Research)调查*大都市地区每季度办公室空置率数据显示，在德克萨斯州内的三方能源中心――休斯顿、圣安东尼奥和丹佛，2016年*季度的办公楼空置率出现了增长(当时油价跌至纪录新低)，而同期*平均空置率下降。

据世邦魏理仕研究公司，在圣安东尼奥，截至2016年3月以来的12个月里，整体办公室需求是自2012年以来的*低水平。据商业地产研究公司Transwestern，在休斯顿同一时段内，能源产业转租空置率达78%。

投行Loop Capital的研究报告指出，办公楼空置率飙升通常意味着相关企业的雇用水平降低，一旦他们搬出办公楼，就更不愿意重回相关地区。

此趋势可能冲击整体经济，根据Loop Captial 一项5 月份的调查报告：“商业物业(办公楼)空置率大幅升高不仅暗示经济在减速，还可能危机未来的就业增长。”

MISBHV

马丁马吉拉

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