瑞晟智能冲刺科创板背后：应收账款逐年上升

瑞晟智能向科创板发起冲刺。

招股书显示，瑞晟智能是一家专业的智能物流系统供应商，专注于工业生产中的智能物料传送、仓储，分拣系统的研发、生产及销售。此次冲刺科创板，公司计划募资3.98亿元，计划用于工业智能物流系统生产基地建设、补充流动资金、研发及总部中心建设等项目。

《每日经济新闻》记者注意到，早在2015年7月，瑞晟智能就已登陆新三板，2019年8月12日，公司正式摘牌。近年来，瑞晟智能应收账款逐年攀升。不仅如此，旗下子公司还卷入一场专利诉讼，至今未决。

应收账款逐年攀升

瑞晟智能主要面向缝制行业客户，即为纺织工厂提供包括物料传送、仓储、分拣系统在内的智能解决方案。公司目前是阿迪达斯、耐克、大杨创世、海澜之家、九牧王、罗莱家纺等国内外服装、家纺品牌自身工厂或者其代工厂的智能化建设实施单位。

招股书显示，瑞晟智能2019年1~9月的第一大客户为大杨集团，占营收比重达到20.34%；2018年，大杨集团同样为其第一大客户。海澜之家为瑞晟智能第四大客户，营收占比为4.98%，而在2018年海澜之家并不在前五大客户之列。2016~2018年度以及2019年前三季度，瑞晟智能营业收入分别为6321.3万元、9798.19万元、1.67亿元、1.76亿元，对应各期研发费用分别为673.53万元、1205.69万元、1830.75万元、1431.41万元，占比例分别为10.65%、12.31%、10.98%、8.12%。在瑞晟智能列出的可比上市公司今天国际、东杰智能、音飞储存、德马科技、三丰智能中，该公司的研发费用率位居前列。

此次拟在科创板IPO，瑞晟智能拟发行不低于1001万股，募集资金3.98亿元。其中1亿元将用于补充流动资金。工业智能物流系统生产基地建设投入最大，拟使用募资资金为2.19亿元，建设期为18个月。

2016年~2019年前三季度，瑞晟智能应收账款分别为3409.42万元、5596.01万元、8103.92万元和9834.31万元。根据瑞晟智能提供的数据测算，公司近四年应收账款周转率平均为2.09次/年，与四家可比公司同期1.96次/年的数据基本持平。

不过，需要指出的是，瑞晟智能上述期末应收账款占流动资产比例均超过50%，分别达到54.61%、55.37%、50.64%、53.27%。公司也坦言，随着经营规模扩大，应收账款料将进一步增加。如果未来主要欠款客户财务状况恶化，公司将面临坏账等风险。

子公司涉诉至今未决

瑞晟智能旗下子公司还卷入一场诉讼。2018年9月，瑞典公司伊顿系统有限公司向上海知识产权法院提起诉讼，认为瑞晟智能的子公司圣瑞思自动化的S100型智能悬挂生产系统，侵犯其专利号为ZL200680029044.0的专利权。伊顿公司要求圣瑞思自动化停止制造、销售、许诺销售被诉侵权产品的行为，销毁全部被诉侵权产品、半成品及生产被诉侵权产品的设备和相关模具，并赔偿原告60万元及承担本案的全部诉讼费用。

瑞晟智能认为，此次诉讼不会影响其正常生产。其在招股书显示，该项诉讼涉及公司S100型产品的导轨组件，不涉及该型产品核心技术，专利号为ZL200680029044.0的专利技术并非公司该型产品必须使用的技术。

同时，瑞晟智能还出具了由上海市科技咨询服务中心知识产权司法鉴定所出具的自身产品技术与原告发明专利“既不相同，也不等同”的《司法鉴定意见书》。公司表示，用于S100型产品的导轨填充条来源为外购，所涉及相关加工设备及相关模具的金额为零。瑞晟智能认为，无论本案圣瑞思自动化是否胜诉，判决结果均不会影响圣瑞思自动化S100型智能悬挂生产系统的生产和销售。

诉讼未决，作为一家IPO企业，理应提升研发能力，避免侵权也是应有之义。对此，2月16日，香颂资本执行董事沈萌在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，现在科创板在做了充分的信息披露以后，可以上市。对于投资者来说，最终还是要看诉讼对于公司经营业务占比有多大，核心的营收是否造成重大影响，这些都应该进行信息披露。

“投资者关心这件事会不会对其业绩产生影响。如果专利很小，影响业绩比例小，对于投资者来说暂时也可忽略。如果系公司核心专利被判定侵权，或者停止使用，造成整体收入大的影响，这个对投资者来说，有着重大的参考价值。”沈萌说。

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