银行股年内解禁规模近2000亿元:首发首次压力较大

数据显示，2020年全年共有12家上市银行面临解禁，共计283.37亿股，以1月3日收盘价计，整体解禁规模接近2000亿元。整体来看，全年解禁高峰将出现在12月，邮储银行上市部分首发股份以及北京银行定增股份将面临解禁，解禁股份数量高达102.9亿股。

12家上市银行面临解禁

2019年是银行上市的大年，因此2020年部分个股将面临解禁压力。

2019年1月3日，紫金银行在上交所挂牌上市，成为2019年首家上市银行。公告显示，因有部分股东自愿锁定，公司2020年1月实际解禁股份合计13.69亿股，占总股本的37.39%。此次解禁涉及多个自然人和机构股东，解禁市值超过70亿元。

1月除紫金银行外，还有青岛银行和张家港行面临解禁，解禁股份数量分别为1.5亿股和5.35亿股，参考市值规模分别约为9亿元和30亿元。

除这三家外，2020年还有9家银行面临解禁，12家银行累计解禁市值接近2000亿元。除了3家是定向增发的股份之外，其余的待解禁份额均是来自首发限售股份。其中，有8家银行的解禁市值超过百亿元，包括邮储银行、渝农商行、浙商银行、苏州银行、北京银行、青农商行、浦发银行和兴业银行。其中，邮储银行的解禁规模为最大，邮储银行年内有两次解禁，12月解禁份额为74亿股，按照近期邮储收盘价格计算，涉及金额超过400亿元。

首发首次解禁压力较大

从对股价影响来看，银行股首发股首次解禁对股价冲击往往较大，尤其是对那些前期涨幅较大的银行股来说。2019年11月，中国人保进入解禁期，股价一度连跌9日，累计下跌18.62%。相比去年11.7元的高点，目前紫金银行股价几乎跌去一半。不过紫金银行最新股价对应的动态市盈率仍在14倍左右，动态市净率接近1.5倍，在银行股目前六成破净的局面下，紫金银行在估值上仍然表现不错。而紫金银行近期公告显示，公司经营状况良好，且部分高管变动主因均是个人原因。

有市场人士指出，解禁尤其是巨额减持往往对市值产生压力，但并不意味着解禁后将马上减持。加之银行股目前已经处于历史估值低位，因此解禁压力对个股的影响各不相同。那些前期涨幅较大的个股，解禁后股东获利出局的概率较高。而一些银行股的国有股东，不排除为了稳定股价而自愿锁定股份，整体上会减少解禁对个股估值的压力。

招商证券指出，股东减持规模与解禁规模的高峰并不完全对应，也就意味着减持与解禁不一定同步发生，所以解禁不一定带来大规模减持。考虑到年初是一些中长期机构投资者布局的时期，增量资金的进入可在一定程度上对解禁带来的减持形成对冲，所以总量上无需过度担忧。

此外，部分银行股解禁股则是参与定增配售股份解禁，一些参与银行定增的投资者则有望在解禁时获得不错的收益。兴业银行2020年4月将迎来部分参与定增股东解禁。公司2017年曾启动一轮定增，预案显示，兴业银行拟以15.10元/股，向福建省财政厅、中国烟草总公司等6名特定对象非公开发行不超过17.22亿股，募集资金总额不超过260亿元，扣除相关发行费用后，将全部用于补充公司核心一级资本。兴业银行最新收盘价为20.14元/股，同时考虑到每年的现金分红，参与的投资者有望获得不错的收益。与之类似，今年9月解禁的浦发银行定增股份中，投资者也有望获得收益。

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