智通港股解盘(02.28)|风物长宜放眼量如何看待港股的下跌？

恒指周五大幅回落，早盘低开低走，随后横盘整理。截至收盘，恒指跌2.42%，报26129.9点，成交金额1681.9亿港元。

本来恒指有企稳的势头，但公共卫生事件在海外持续发酵，据日本放送协会NHK:日本北海道宣布进入紧急状态。27日，韩国单日报告了505例新增病例。截至28日上午9时，韩国疾控部门再通报新增确诊256例病例。韩国目前累计确诊病例已达2022例。在欧洲的意大利和中东的伊朗，新增病例数量在短短两天内增加了一倍以上，接近900例。

另外，美股这次出现连续的暴跌，有点超出想象。周一跌3%、周二跌3%、周四晚上再来一把4%的下跌。按照正常的逻辑分析是不应该出现这种情况的。这个逻辑就是：中国已经有处理的先例了，按照执行是不会出现今天的局面的。但实际情况并非如此。

美国这次最大的问题就是对此次事件的认识严重不足，还报着侥幸心理，认为只是普通的流感。直到现在，发现问题严重了，特朗普才正式组建了由副总统彭斯率队的领导班子。眼下最紧要的任务就是对疑似的病例进行排查，然后再进行隔离。比较糟糕的是还缺少检测试剂盒，可见后面任务艰巨，一边是进程缓慢，另一边是不断出状况，这对投资者而言就会引发恐慌情绪。

再从美国市场本身看，因为美国很多机构投资者都是设有自动止损的，一旦下跌触及到了止损位，就会自动平仓，这样就会带来连锁反应，下跌起来就会出现加速。特别是加了杠杆的资金，更加容易触发。

另外还有一点，不光是美国国内的投资者，美国以外的资金也在进行抛售，比较可能的就是来自于日本的资金。本来日元和日本国债是一直被作为避险资产的，而如今随着事件的不断爆发，连今年能否顺利召开奥运会都是个问题。要知道，日本为了今年的奥运会已经准备了10年，投入了高达1686亿人民币，日本就想趁着奥运会给经济带来良好的契机。没想到突发事件把整个计划打乱。

而今年日本有大约2万多亿美元的公私债务到期，现在的情况将会使日本企业出现大量违约。在这种情况下，日本政府和民间就会考虑大量抛售海外资产，筹措资金用于维持基本的生产和生存，据报道，从欧美抽走的资金至少在5000亿。这种抽血之下，美股的压力可想而知。

恒指今天把2月3日的低点都跌破了，而A股虽然也是下跌，但离这波启动的低点还较远。对于港股的下跌，主要有几个维度：一是港股的投资者更多是从国际视野来考虑问题，比如说此次事件在全球的扩散之后，导致全球的经济层面会出状况，特别是对于产业链方面会带来较大的破坏，这个后果到底有多大，心里是没底的。因此，避险意识会更强。二是港股聚集了很多国外投资者，特别是在美股大跌的情况下，在港股的配置资金也会相应削减头寸，资金的抽离就很正常。三是又到周末，投资者担心期间是不是又会爆出什么不好的消息。

那么港股的后市是不是很悲观呢？没有必要悲观。因为美股的下跌背景和港股并不一样，美股是处于十几年的大牛市的背景之下，本身就存在不少的泡沫，叠加事件之后，就加速并放大了下跌的速度。而港股本身就在2018年之后一直处于大的三角形调整当中，其估值水平已经在低位，还能有多大的下跌空间？另外，中国有信心有能力战胜这场疫情，多少次的大风大浪都挺过来了，这次同样能化解。再说了，危和机总是伴生的，一旦率先走出泥潭，机会反而更大，因为掌握了主动权。风物长宜放眼量，智通财经对港股依然充满信心。

从策略上来说，当然投资者还是要尊重市场，既然已经跌破了启动的低点，说明行情确实是走弱了，短期在底部还会跟随事件的发展出现反复，在事件不明朗之前控制好仓位，但中线依然乐观。

今天的盘面乏善可陈，昨日走强的品种纷纷出现调整，只有部分的医药医疗股表现相对抗跌，如：智通二月金股微创医疗大涨7.69%；先健科技涨0.66%、同仁堂国药涨0.46%。其中智通二月金股微创医疗业绩大增，期内营业总收入3.34亿元，同比增44.39%；归属于母公司所有者的净利润1.4亿元，同比增56.38%。

下跌方面，苹果本周暴跌近14%，手机设备股暴跌。丘钛科技跌8.36%、瑞声科技跌6.59%、通达集团跌6.33%、舜宇光学跌5.24%。研究机构国际数据公司指，料2020年全球智慧手机出货量上半年按年跌10.6%，而下半年则会U形复苏，而内地首季度出货量更会降至多达40%，而2021年则会受5G提振，但全球智慧手机市场复苏将推迟到2021年。

另外受事件影响较大的消费股集体下跌，比亚迪股份跌6.84%%、吉利汽车跌5.97%、李宁跌4.43%、美团点评跌4.26%。

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