机构紧急解读降准：股指期货翻红A股反弹可期

由于新冠肺炎疫情持续蔓延导致全球恐慌情绪加剧，本周国际金融市场大幅动荡，欧美多个股市出现接连熔断，原油价格在沙特俄罗斯价格战升级后暴跌，黄金与国债等避险资产也反复波动。

据不完全统计，3月12日至13日，美国、泰国、菲律宾、韩国、巴基斯坦、印度尼西亚、巴西、加拿大、印度、斯里兰卡等至少10个国家股市触发熔断机制。

美股则是在本周内第二次触发熔断机制，也是美股历史上第三次触发熔断机制，不少投资者直呼“见证历史”。

3月13日开盘，A股低开，上证指数盘中跌幅一度超过4%，随后震荡走高，最终收报2887.43点，跌幅1.23%。深证成指、创业板指、中小板指则分别收跌-1%、-0.75%、-1.01%。

按照一周数据来看，本周A股市场整体下行，上证综指本周下跌4.85%；深证成指收于10831.13点，本周下跌6.49%；沪深300指数收于3895.31点，本周下跌5.88%；创业板指收于2030.58点，本周下跌7.40%。

“导致国际市场出现大幅波动的原因，第一是欧美新冠肺炎疫情发展升级，加深了投资者对疫情爆发范围和时间的担忧，也加剧了对经济的负面预期。第二是欧佩克未达成继续减产的协议，俄罗斯与沙特竞相增长升级价格战，引发油价暴跌并加深发达经济体的通缩预期，也令北美等石油产业链公司备受打击，并拖累其股市和债市表现。第三是从汇市、债市、商品到股市的价格共振和持续下跌，引发市场的进一步抛售和市场的流动性危机。”博时基金宏观团队指出。

“当前国外市场短期的流动性风险仍未解除，中期看仍是疫情的防控效果，尽管近期各国已出台宽松的货币政策举措，部分政府也在讨论推出经济刺激的财政政策，但是并不足以扭转市场对疫情发展失控的担忧。”博时基金认为。

而对于国内市场来说，总体看国内疫情基本得到控制，复工和社会经济活动正在推进，对实体经济的财政与金融政策也在不断推出，投资者情绪相对国际市场更为稳定。

不过值得注意的是，通过陆股通、债券通等渠道，还是可能受到海外市场流动性危机的有限传染，短期看有调整的可能，但总体上下跌的空间不大，并且随着海外市场流动性冲击的结束，可能迎来内外市场的同步反弹，但A股因基本面、情绪面相对良好或将有更好的表现。

事实上，从今日数据来看，北向资金今日净流出达147亿元，再创历史纪录。其中贵州茅台遭净卖出26.58亿元，中国平安遭净卖出10.29亿元；此外招商银行、五粮液也均被大额卖出超9亿元。

全球市场均出现动荡，央行也出手了。

3月13日下午，央行发布通知，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。

降准消息发布后，富时中国A50期货迅速翻红上涨。截至发稿，A50期货已上涨2.53%。

“定向降准符合市场预期，帮助实体经济从疫情影响中快速走出，为中国实现高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。市场预计逆周期调节政策将是一套组合拳，后续各货币政策、财政政策、产业政策也将陆续推出。本次定向降准释放了中国逆周期调节政策的强烈信号，有助于提振市场情绪。后续随着外围市场的流动性危机逐渐解除，A股或将修复。定向降准政策的适时推出，增强了后续A股反弹的确定性。”海富通内需热点混合基金经理黄峰认为。

黄峰表示，2020年总体维持权益市场相对中性的判断。中长期来看，全球疫情的控制情况至关重要，如果本轮疫情没有造成全球经济的失速，A股预计仍会回归上行通道，因为当前国内流动性宽裕的市场环境并未改变；若海外疫情持续发酵但全球金融维持稳定，预计市场急跌后仍会反弹。

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