机构荐股 强者恒强 再试新高

机构荐股 强者恒强 再试新高 更新时间：2010-5-8 0:15:55 　　青岛啤酒 销售旺季到来 盈利显著提升 　　　　渤海证券 闫亚磊 　　摊薄ＥＰＳ ２００７Ａ ２００８Ａ ２００９Ａ ２０１０Ｅ ２０１１Ｅ ２０１２Ｅ　　预测家数 －－ －－ －－ ２４ ２２ １３　　平均值 ０．４２６６ ０．５３４７ ０．９２７７ １．２０１３ １．４４９７ １．７５２５　　中值 －－ －－ －－ １．１９７３ １．４４３４ １．７５５４　　最大值 －－ －－ －－ １．２７５４ １．５９６５ １．８９１９　　最小值 －－ －－ －－ １．１３０４ １．３２６４ １．５８４０　　标准差 －－ －－ －－ ０．０３８７ ０．０６３２ ０．０９１１　　行业平均 ０．２４３０ ０．２８３２ ０．３４４８ ０．５０４６ ０．６５００ ０．９０１６　　沪深３００平均 ０．７５１２ ０．６０１３ ０．６０９９ ０．８４４０ １．０２８４ １．２９１６　　评级日期 研究机构 研究员 最新评级 目标价区间　　２０１０－５－４ 银河证券 董俊峰 推荐 　　２０１０－４－３０ 申银万国 童驯 增持 　　２０１０－４－３０ 国金证券 陈钢 买入 ４５．２１　　２０１０－４－３０ 民族证券 刘晓峰 推荐 ４５　　２０１０－４－３０ 中信证券 黄巍 增持 ４３．５　　２０１０－４－１０ 国都证券 王明德 推荐 　　２０１０－４－９ 国信证券 黄茂 谨慎推荐 ３４．７　　２０１０－４－９ 安信证券 李铁 增持 ３７　　２０１０－４－９ 兴业证券 徐静欢 推荐 　　２０１０－４－９ 东莞证券 黄黎明 谨慎推荐 　　２０１０－４－９ 平安证券 文献 推荐 　　２０１０－４－９ 光大证券 张力扬 增持 ４０．６　　２０１０－４－９ 高华证券 曾梓健 中性 ３４．９　　２０１０－４－９ 群益证券 丘栋荣 中性 ３４．２　　２０１０－４－９ 日信证券 王永锋 增持 　　□渤海证券 闫亚磊

受气温较低影响，今年一季度青岛啤酒销量增速偏低，但公司产品销售结构的优化使得吨酒价格的提升和毛利率改善，盈利能力也显著提升。随着天气转暖，啤酒销售旺季即将到来，公司销售呈现逐月好转趋势。我们预计公司2010、2011年每股收益分别为1.24元和1.46元，维持买入的投资评级。　　公司前身是青岛啤酒厂，具有百年历史，经营范围是啤酒制造、销售以及与之相关的业务。目前公司在国内拥有53家啤酒生产企业和1家麦芽生产企业，分布于全国18个省市地区，规模和市场份额居国内啤酒行业领先地位。公司生产的青岛啤酒为国际市场上最具知名度的中国品牌，销售到世界六十余个国家和地区。　　刚刚发布的一季报显示，公司2010年一季度实现主营业务收入41.41亿元，利润总额4.18元，净利润2.85亿元，分别比去年同期增长8.59%、49.34%和42.72%。实现每股收益0.2107元，每股经营活动产生的现金流量净额1元，同比增长40.85%。　　我们认为，公司收入的增长主要来自于吨酒售价的提升。一季度受低温天气影响，啤酒销售不畅，公司共销售啤酒122.6万千升，同比仅增长1.5%，这一增速要低于行业增速以及竞争对手燕京啤酒的增速。不过，公司实现销售收入40.9亿元，同比增长了9.0%。收入增速快于销量增速的主要原因，是吨酒价格提升了7.39%。　　公司产品销售结构的优化导致了吨酒价格的提升和毛利率的改善。一季度青岛主品牌实现销售69.6万千升，同比增长了15.3%，高于整体销量增速，但是青岛主品牌之外的其他品牌销量有7万千升左右的下滑。　　一季度公司综合毛利率为43.5%，比去年同期上升了3.67个百分点。期间费用率从去年的24.63%提升至今年的26.80%，其中销售费用率从19.35%上升至21.69%，管理费用率与去年同期基本持平。预收账款从年初的2.71亿元提升至目前的4.7亿元，主要是消费旺季到来使得预收客户货款增加。 　　收购青岛啤酒趵突泉销售有限公司增强了公司在山东市场的竞争力，形成以青岛为中心，济南、烟台为两翼的市场格局，在未来的啤酒市场竞争中抢占更有力的位置，另外公司拟在石家庄开发区新建啤酒产能40万千升。这些动作都为未来业绩增长打下了基础。　　随着天气转暖，啤酒销售情况呈现逐月好转趋势。啤酒销售旺季即将到来，公司将在保持中高端市场的良好增长态势的情况下，加大对新产品和青岛主品牌之外的其他品牌的营销力度，不断提高市场占有率。

保税科技 保持良好上升通道 　　国都证券 杨仲宁 　　□国都证券 杨仲宁 　　公司主营港口码头和保税物流项目的投资。目前公司的主要业务是位于江苏张家港保税区的码头仓储和化工品贸易业务，张家港保税区作为国内第二家区域整合型保税港区和唯一位于县域口岸的保税港区，已经发展成为国内最大的液体化工品集散地之一，这对公司发展化工品贸易业务提供了较好的发展平台。公司旗下子公司长江国际今年计划通过扩建和租赁的方式新增储罐工程，储罐容量的提升将有效提高公司的业绩。　　二级市场上，该股在本轮调整中表现抗跌，上升通道保持良好，建议投资者在60日均线11.75元附近逢低关注。

同方股份 放量突破 强势上行 　　华融证券 沈刚 　　□华融证券 沈刚 　　公司属于信息产业和能源环保领域的多元化公司，这两个行业都是朝阳行业，有很好的发展前景。近年来，根据核心资产的关联度和各产品、各领域的市场竞争状况，公司积极进行产业结构调整，陆续培育了数字城市、安防系统、数字电视系统、知识搜索引擎、半导体高亮度LED芯片、脱硫等一系列在国内甚至国际处于领先地位的核心产业，并围绕核心产业做大做强。公司先后孵化的企业达到60多个，一旦子公司成功登陆创业板，以目前的平均市盈利水平来看，公司将大幅受益，价值重估空间巨大。　　此外，公司公告拟向晶源科技发行股份，购买晶源科技持有的晶源电子25%股份。交易完成后，公司成为晶源电子第一大股东，通过本次交易进入产业链上游的电子元器件制造领域，利用晶源电子在石英晶体元器件方面的业务基础，结合同方股份和清华大学的研发和技术实力，研究和制造国家重点支持的核高基重大专项中的核心电子器件，打造多元化的产业布局。　　二级市场方面，该股4月份以来放量突破平台强势上行，投资者可逢回调积极关注。

巢东股份 有望出现超跌反弹 　　海通证券 邓钦华 　　□海通证券 邓钦华 　　公司主业为水泥制造，2010年一季度实现营业收入1.24亿元，较上年同期增加25%；实现净利润-1211万元，每股收益为负。去年以来国家实施了加大安徽巢湖地区基础设施建设等一系列经济刺激政策，公司的水泥主业出现强劲的增长，特别是国务院5日召开全国节能减排工作会议，表示要采取铁的手腕淘汰落后产能，今年要淘汰落后水泥产能5000万吨，我们预期公司将迎来重大并购重组机会。　　二级市场上，该股量能较为活跃，股价近期回落较大，有望出现超跌反弹，投资者可适当关注。

包钢稀土 强者恒强 再试新高 　　西南证券 罗栗 　　□西南证券 罗栗 　　我国是世界已探明有经济开采价值的稀土储量最大的国家，公司控股股东所属的白云鄂博铁矿拥有世界稀土资源的62%，占国内已探明储量的87.1%；包钢白云鄂博矿是世界瞩目的铁、稀土等多元素共生矿，独特的资源优势造就了包钢在世界冶金企业中罕有的以钢铁和稀土为主业的独特产业优势。另外，包头稀土研究院是中国唯一一个国家级稀土专业研究机构。　　二级市场上，该股沿短期均线稳步上行，近四个交易日完全不理会大盘暴跌独自走强，股价有望再度挑战前期高点。在良好基本面支撑下，建议投资者继续逢低关注。

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