新规拓宽中概红筹回归路 中芯国际打响第一枪

就在同一周，克莱顿、PCAOB主席 William Duhnke III以及SEC 首席会计师 Sagar Teotia等多位官员联名公布申饬投资者文件，指出投资者在市场动荡后举行投资组合再平衡时，由于新兴市场投资存在信息披露不完整或存在误导性的风险、在投资者利益受到损害的环境下获得追索权的机遇甚微，新兴市场上市公司和美国公司在信息披露、证券报价和其他以投资者为导向的信息中仍然存在不对称性等风险。

此压力测试以15亿美元为基准值，模拟了每次市值下跌15亿美元会发生的价钱变化。由此推算，交易60亿美元市值的股票，保证金要求为25%；交易45亿美元市值的公司，保证金则要求提高至30%。

多位市场人士对第一财经记者称，《通告》新门槛有助于吸引合适国度战略、具有核心竞争力、市场承认度高的立异型手艺企业“回流”，刚刚启动的创业板注册制革新中，更是直接明确红筹企业可到场上市，并降低了上市门槛。加之境外呈现信任危机，跳动外汇，未来可能会激发中概股回归热潮。

中概红筹或现“回籍”潮

具体来看，盈透证券分阶段实施的新政策，要求在现行保证金计算模式的根本上，对每一只股票及其衍生品都举行另一种压力测试，而新的保证金计算将根据该压力测试法则得出。

一个月后，瑞幸效应还在继续。4月30日，美国最大年夜在线券商盈透证券下发一封关于调整中概股保证金法则的邮件，称持有小市值中概股的账户保证金要求将被提高，达不到新的要求的账户将碰面对平仓。大年夜量中小市值中概股被“隔空点名”。

而且就在两周前，克莱顿也亲自上电视“怼”中概股。“现在是机构投资者审查、从新平衡和评估其投资组合的时候。我们要提醒大年夜家，当你看到新兴市场发行者披露信息时，它虽然看起来就像是美邦本土发行者的陈诉，但这不是同一类投资。”他直言风险是不同的，且难以察觉。

中概股深陷“瑞幸困局”

此次《通告》针对已境外上市红筹企业的市值要求做出调整，市值不低于 2000 亿元人平易近币的，或市值 200 亿元人平易近币以上拥有自主研发、国际领先手艺，科技立异能力较强，同行业竞争中处于相对上风地位的都属于尺度范围内。敷衍尚未境外上市的红筹企业申请在境内上市的，企业需要在申报前就存量股份减持等涉及用汇的事项形成方案，报中国证监会，由证监会征求相关主管部分意见。

数据显示，截至5月6日，在美国上市的中概股数量为249只，占美股上市股票总数的5%。中概股总市值约1.54万亿美元，占美股总市值的4%左右。

5日晚间，境内规模最大年夜的集成电路制造企业集团中芯国际对外宣布，将钻营上海科创板上市，受此影响公司股价6日大年夜涨10.75%。

某合适上述条件的科技企业卖力人对第一财经记者称，确有思量回归A股，科创板或是选择之一。“目前正在举行内部讨论，等待进一步的细则。”

在上市的249家企业中，信息手艺和可选消费行业的企业数量别离到达65和63家，两者之和占比超过中概股总数的一半。金融和工业两个行业企业数量别离占15.4%和9.3%。在总市值方面，以阿里巴巴、京东和拼多多为代表的可选消费行业占中概股总市值的一半。

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