瑞信报告：股票表现好于债券中国股市实际年回报率4.5%

2月27日，瑞信研究院联合伦敦商学院、剑桥大学教授推出《全球投资回报年鉴》显示，1993-2019年，中国股市实现4.5%的实际年回报率，长期和短期债券的回报率分别为-2.2%和0.5%。

尽管发达市场仍占全球可投资市值主体，但新兴市场尤其是中国，已经变得越来越重要。《全球投资回报年鉴》指出，中国国内股市规模位列全球第四，按自由流通股计占全球总价值的4.0%。按可投资价值计，落后于占全球股市总市值54%的美国。

从全球范围来看，股票表现好于长期和短期债券、以及通胀。数据显示，自1900年以来的120年间，全球股票实现5.2%的实际年回报率，长期和短期债券的回报率分别为2.0%和0.8%，投资股票获得的终值财富是投资短期债券的165倍。而过去十年，全球股票表现尤其出色，实际年回报率为7.6%，长期债券的实际回报率为3.6%。

但值得关注的是，自2000年以来，股票实际回报率一直低于历史平均水平，即便2009年以来出现强劲反弹。在此期间，包括全球金融危机在内引发的两大熊市及时提醒人们股市投资的风险。2019年则是股票表现极佳的一年。

展望未来，《全球投资回报年鉴》预期，长期债券回报率将更低，股票风险溢价将是3？%，略低于历史水平的4.3%，但仍预示着在未来20年间，相对于短期政府债券，股票投资者的投入资金有望翻番。

据介绍，《全球投资回报年鉴》提供23个国家市场和全球整体市场的股票、长期和短期债券、通胀和货币的120年数据，主要由五个部分组成，前四部分以长期资产回报、风险和风险溢价、ESG投资和因子投资为侧重点，第五部分则对23个国家市场和三个地区进行点评。

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