重庆商报：A股市场目前估值接近1664点

重庆商报：A股市场目前估值接近1664点 更新时间：2010-5-24 2:29:27 　　今年1月初到5月21日，在近5个月的时间里，A股市场在经历了回档、震荡攀升后，在房地产新政、欧洲主权危机等多重因素的合力作用下，沪指从3306点调整至2481点，下跌825点，最大跌幅高达24.95%，创下自2009年以来最大调整。截至昨日收盘统计，本轮调整A股市值损失最高时达到6.5万亿，目前A股整体市盈率也由4月初的30.7倍迅速下降到了20.3倍，相比2008年1664点最低时的13.76倍，仅高6个点。

■行情背景

从A股表现来看，在9.7万亿信贷投放量的刺激下，2009年沪市涨幅高达80%，位居全球涨幅第一，成交量更是超过了牛市高峰的2007年。而今年一季度的题材股炒作，更是让A股市场80%的股票价格高于了6142点时代，经济发展的产业支柱--房地产市场的价格大大高出2007年最高价。但是，在今年初世界各国提出的退出刺激政策下，收缩过度扩张的流动性呼声也越来越高。实际上，今年我国两会后政策取向已开始由去年的“宽松”偏向“适度”。同时，不断升温的CPI数据提高了市场对加息的预期，另外，4月15日前的连续两次上调存款准备金率已拉开了信贷货币收缩序幕，A股调整苗头已现。

■行情发展

第一阶段：行情回档

时间：1月4日至2月8日

今年初，A股市场基本位于3200点附近继续震荡盘整，其间1月11日最高摸至3306.75点。但1月12日央行今年第一次宣布提高存款准备金率后，沪指逐波走低，2月3日，沪指一度见低2890.02点。但在流动性整体仍然趋强的前提下，沪指于2月8日见低2935点开始重回升势。

第二阶段：震荡盘升

时间：2月9日至4月14日

虽然2月12日央行宣布今年第二次提高存款准备金率，但在市场整体盘涨的背景下，沪指仅在2月22日、23日小幅下跌两天后，又重返震荡上升。随着海南、西藏、新疆、重庆等区域经济板块的炒作深入，市场各路资金进入了弃指数炒个股的阶段，而两会上关于调整经济结构，加大新兴产业规划的布局，使得低碳、三网融合、新能源、物联网等新兴产业受到市场追捧。进入4月，市场热点开始散乱，热点领头板块出现全面疲软。

第三阶段：下跌调整

时间：4月15日至5月20日

4月15日以来，国家针对房地产市场的调控政策逆转了震荡攀升的A股市场，加上银行股再融资方案的不断推出，以及4月16日正式交易的股指期货，都促动了4月19日、4月27日两次达到4.79%、2.07%的下跌。同时，希腊5月5日的全国性罢工让欧洲主权债务危机越演越烈，5月6日，沪指再度暴跌4.11%。5月17日，关于房地产调控将增强的传闻再次成做空市场动因，当日沪指大跌5.07%，创下本轮调整最大跌幅。

第四阶段：逆势拉升

时间：5月21日

受欧美股市周四晚暴跌等因素影响，沪深两市昨日大幅跳空低开，沪指开盘跌近70点一举击穿2500点，最低见至2481.97点。但受超跌反弹拉动，主力资金进场积极护盘，地产股率先反弹，A股全天呈绝地反弹走势，振幅超过百点。

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