长期绝对收益配置机遇显现！银行营收净利均创5年新高！

4月21日，作为首家披露2020年一季报的银行类上市公司，平安银行营收维持两位数、接近17%的同比增速；净利润在行业景气度下行背景下，同比增长14.80%，可谓实现业绩超预期高增长。

不仅如此，截至4月21日，36家A股上市银行中，已有33家银行披露2019年年报或业绩快报，合计营业收入、净利润增速分别达到9.66%、6.48%，均已创近五年新高。

然而与稳定的业绩增长形成鲜明对比的是，不断走低的估值水平。今年以来，银行板块整体跌幅达到12.52%，成为申万一级行业期间累计跌幅超过10%的第二大行业。在业内人士看来，跳动外汇，这充分反映了市场最悲观的预期，非理性波动下形成的极低估值水平，可能是一个良好介入时机。

《证券日报》记者根据同花顺统计发现，截至4月21日，共有27只银行股最新市净率低于1倍，处于“破净”状态，占上市银行总家数的比例为75%。华夏银行、北京银行、交通银行、民生银行、中信银行、光大银行等6只银行股最新市净率均不足0.6倍。

“银行板块已经充分反映了这次疫情外生性冲击对板块的影响，后续无论是市场修复还是继续调整，低估值的银行板块将率先跑赢大盘。”新时代证券分析师郑嘉伟在最新研报中如此表述。

除新时代证券外，记者翻阅多份研报发现，“银行板块低估值酝酿绝对收益资金配置机会。”这一观点基本成为机构共识，天风证券分析师廖志明就指出，跳动外汇，随着利好政策落地发挥效果，市场对银行股的悲观预期有望发生逆转，支撑估值上升。

既然银行股的低估值隐含了较高的安全边际，包括国信证券在内的多家券商纷纷给予行业“超配”评级，那么不少投资者不禁要问“业绩增速亮眼，银行股为啥还不涨？”

对此，前海开源首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》记者采访时表示，银行股从分红收益率来看，肯定是有投资价值的，现在银行股的分红收益率普遍超过4%，个别甚至达到6%，远超过银行理财的收益，并且板块估值也处于历史的底部，但是银行股股价的波动比较小、弹性较小，所以就算市场上涨的时候，可能也很难有太大的表现，这类股票更适合追求长期稳定回报的大资金，不太适合于小资金关注。

与此同时，金百临咨询分析师秦洪也在采访中对《证券日报》记者表示，单纯从静态价值来看，比如说市净率、市盈率、股息率等数据，银行股目前具有较高的投资价值。而且，目前无风险市场利率在持续下行，也有利于抬升这些低估值、高股息率的银行股的投资价值。只是目前A股市场流动性过于充足，市场风险偏好似乎更偏向于成长、主题投资。所以，银行股的投资价值有，但主要是持有获取股息以及长期投资，中短线的股价波动收益难以乐观。

对于想要配置银行股的中小投资者来说，银行股中也有部分品种具有一定的成长性，金百临咨询分析师秦洪告诉记者，主要是向零售银行等业务积极转型的银行股，比如说平安银行、招商银行，他们的盈利数据就较为乐观，随着金融科技赋能，未来的成长数据可能会高于同行。此类个股的投资机会更强一些。对于价值型品种来说，建设银行等大行的股息率高、安全性强，也是一个中长线持有的品种。

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