流程之外的竞争融资融券试点最后争夺

流程之外的竞争融资融券试点最后争夺

流程之外的竞争融资融券试点最后争夺 更新时间：2010-2-7 0:25:51 　　对于券商而言，虽然已近春节，但筹备了数年的融资融券业务是否能够获得首批试点现在却是临门一脚。

“可以说现在是在‘冲刺’，估计监管部门也一样。”上海某证券公司融资融券部门的一位人士告诉本报，春节前就要将融资融券试点方案定稿完成并上报，与试点申请相关的其他工作也同时在紧张进行。

除了走流程的忙碌之外，券商们也在暗地较劲。接近中国证券业协会的人士透露，试点申请方案专家评审小组已经成立，但对于方案的评价不会现场形成，这就意味着券商有机会从“其他渠道”获得非正式的意见，从而再次修改方案。

另外，一些在细节问题上尚未符合监管部门设定的合规条件的券商也在做着流程之外的努力。

流程之外

据了解，在上报试点申请方案的同时，各券商还必须取得各自所在地的证监会派出机构出具的监管意见函，并获得由沪深证券交易所及中国证券登记结算公司提供的技术系统全网测试评估报告。

不过，相比申请方案的评价过程，“派出机构监管意见函和全网测试评估报告是相对客观的要件，也是先期完成的。”上述券商融资融券部人士介绍说，这两项内容在第三次全网测试之后多数券商都应该做完了。

而且，“这些也属于技术性的工作，专业评价则显得更有主观性。”上述接近证券业协会的人士表示，最有变数的将会是3月底前完成的试点申请方案专业评价报告。

“以前的一些评审是现场直接打分，这次则是在一段时间之后才给结果。”在上海某券商融资融券部相关负责人看来，精明一些的券商都能明白，监管部门是希望融资融券业务试点尽量在一个可控的框框里进行，“大家不要有太大偏差，也不要有太多不同，创新留在以后吧。”

“在给出最后结果之前，监管部门很可能会在所有上报方案里择优，再分别意会给各家券商。”上述融资融券部相关负责人说，“每个方案都有优缺点，集中大家的智慧就可以打造出最‘合适’的方案。”

显然，作为创新业务，且是将对市场产生重大影响的创新业务，监管部门在试点初期希望看到的将是一个稳定并可控的局面。

另外，“最后试点的选取也肯定会有主观因素。”接近中国证监会的人士表示，虽然此前监管部门曾表示合规将是一个作为试点必须达到的条件，而且也不考虑试点券商的地域分布，但“试点也必须考虑的代表性”。

有知情人士透露说，此前监管层曾考虑过首批试点在参加过全网测试的11家券商中选择六七家，当时主要考虑的净资本因素。不过后来由于监管部门内部出现将是否合规也划入考虑因素之中，因此首批试点又进行了“裁军”，目前确定规模很可能是4家。

“而这4家是谁最终判断的因素还可能会有很多的主观成分。”上述知情人士表示，“可以肯定的是，融资融券首批试点的诱惑力之大，已经让11家券商的高管全部都在‘跑会’。”

冲刺

“虽然方案很早之前就已经做过，现在是修改，但工作量还是很大。”光大证券融资融券部的人士告诉本报，对于成立了数年但却依然还在准备工作的部门来说，“我们的压力很大。”

业内人士称，融资融券业务的推出就是一场马拉松，如果说2006年6月《证券公司融资融券试点管理办法》的发布是“起跑”，那么今年1月8日国务院原则同意开展试点则是“冲刺”的开始。

上述光大证券人士透露说，“我们在元旦前就已经收到一些风声，而在消息正式出来前后的那段时间里，公司领导班子找我们部门开了好几次会，我知道，加班将会是这几个月的家常便饭了。”

实际上，加班对于目前所有券商的融资融券部门来说都是平常的事情。

“整个1月份我只休息了一天。”国信证券的一位工作人员表示，公司的试点申请方案已经完成，甚至在公司内部也做过风险测试，风控及合规部门跟融资融券部进行了最后的几轮评议，“上报方案就在这几天了。”

相比以往的矜持，券商在融资融券上的冲刺也已经公开化。

1月30日，招商证券发布公告称，公司董事会审议通过《关于公司再次申请融资融券业务的议案》，同意公司在获得证监会批准后，以总规模不超过50亿元的自有资金开展融资融券业务。

而就在招商发布公告的同一天，由沪深交易所、中国证券登记结算公司组织的第三次融资融券业务全网测试启动。业内人士称，这无疑是最后一次，最终的技术系统全网测试报告也将在这次测试之后完成。

更让市场关注的是，作为龙头券商之一的中信证券之前被爆出可能因“一参一控”政策而无缘首批试点之后，也通过媒体表达了自己的急切心理，深圳某券商高管认为，这更加显示出“最后冲刺”时刻的竞争激烈。

而上海某券商副总裁介绍说，融资融券是个综合工程，涉及到经纪、技术、风险管理、合规建设等多个环节，因此在等待协会对试点申请方案做出评价之前，券商内部的工作还有很多。“甚至对于客户的教育工作，虽然在没有获得试点前不能开展，但现在也要做好准备。”

据悉，证券业协会组织的专家评审将在3月份给出结果，而根据相关规定，在券商提出试点申请之后，监管部门将在45个工作日内给予答复，而券商获得批准之后还将在注册地更换营业执照，随后在经过核准之后正式开展业务。

因此，业内人士估计，融资融券最晚将在5月初正式启动，而最快则可能在3月份。

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