浦银安盛褚艳辉：聚焦长期增长趋势把握科创发展机遇

“把科技自立自强作为国家发展的战略支撑”十九届五中全会《公报》指出，必须要把创新摆在国家发展全局的核心位置。科技创新作为未来中国经济增长的核心动力，已经成为发展的共识。而创新的 “火箭”更需要资本市场这一强力“推进器”。浦银安盛科技创新一年定开拟任基金经理褚艳辉认为，当下我国正处于经济结构动能新旧转换的历史大背景下，尽管从短期来看，市场充满了变数、波动和不确定性，但是长期投资的趋势确定性是显著的，而科技创新就是一条较为清晰的投资主线。

长期趋势：瞄准核心科技投资机会

面对滚滚而来的科技创新发展浪潮，投资者应该如何布局科技创新赛道？未来哪些科创子行业更有可能实现突围，迎来爆发性增长？

褚艳辉认为，近些年，战略性新兴产业、装备制造业等行业工业增加值明显高于传统行业，相关优秀企业正在快速崛起，未来这样的趋势会更加明显；今年以来，5G、数据中心、光伏、医药生物、工业互联网等发展趋势明确。同时，云计算、云服务等新科技的发展也说明，面对疫情压力，创新经济的长期趋势不仅不会减弱，反而会进一步加强，甚至是创造新需求。

“科技创新、成长行业在中国的经济增长中是长期核心发展方向。”褚艳辉进一步分析指出，“这种趋势，是在中国经济产业升级的强大需求、中国内需市场的强大支撑以及投资、人才、技术累积和政策支持等各种因素集聚之下的必然发展趋势。现在只是开始，未来的空间非常广阔。”

投资逻辑：看趋势选行业、看品质选公司

作为从业12年的投资老将，褚艳辉有着其独特的科创投资之道，即看趋势选行业、看品质选公司。

自开始证券研究生涯以来，褚艳辉先从宏观经济和策略研究入手，再专注于高端设备、新能源汽车、节能环保等多个科技创新领域的跟踪研究，最后转战公募市场，以基金经理的身份投资运作，专业背景为其建立了一套筛选公司质地的框架逻辑，而丰富的实战经验则强化了他对于行业不同发展阶段的理解，进而更深刻地把握产业发展趋势。

落实到科创方面的投资研究，褚艳辉认为，相较于其他投资，科创投资有其特殊性也具有一致性。在褚艳辉看来，科技创新领域细分子行业多，且行业间存在较大差异，因此需要基金经理具备更加开阔的投资视野；同时，相较于传统赛道，科技行业日新月异，有不少科创类公司还处于企业生命周期的早期，发展迅速，但估值难度大，尤其考验基金经理对行业理解是否透彻。

但同时，褚艳辉表示，尽管科创行业、产品和服务不一样，但是参与市场竞争的逻辑是一样的，都需要认真研究行业的发展空间、行业的发展速度、企业的护城河、企业的竞争能力，而关键在于用变化的思维看待成长和估值。

具体到如何筛选科创个股，褚艳辉指出，除了开展深入的调研与产业研究外，还需要从赛道、景气度、行业竞争地位和估值等多维度出发，深入研究上市公司的预期增长率与合理估值水平，力争获得公司利润驱动带来的股价驱动。

再出新基：有望延续金牛品质

深厚的专业背景、丰富的实战经验以及独特的科创投资之道最终也成就了多只业绩不俗的产品。

数据显示，截至2020年11月27日，褚艳辉管理的浦银安盛环保新能源A自2019年7月成立以来总回报超61%，年化收益超过41%，重点布局新能源汽车、光伏等科技成长领域。凭借出色的中长期业绩，褚艳辉管理的产品曾多次斩获金牛奖及金基金奖等基金业权威奖项。

站在新一轮科技创新周期启动的风口，由褚艳辉担纲管理的浦银安盛科技创新一年定开混合型基金目前正在募集中。作为一只主要投资科技创新相关主题的成长风格产品，该只基金将瞄准核心科技领域，重点聚焦5G、云计算、新能源车、人工智能等科技创新企业。 未来将坚持从好赛道中精选优质公司，稳扎稳打，力争跑出超额收益，回报投资者。

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