2018年4月，央行、银保监会、证监会、国家外汇管理局联合出台了一份《资管新规》，正式执行的时间是2022年1月1日，也就是今年元旦。

新规明确规定：

资产管理业务是金融机构的表外业务，金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益，出险兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。


新规直接明确了资产管理业务的边界。今天我们说多一点，为什么出台这样的新规，为什么银行理财之前可以承诺保本，现在不可以了呢？


1、表外资产

新规里有一句话：资产管理业务属于金融机构的表外业务。我们以银行举例，正常的存贷款业务是需要进入资产负债表的，而其他的业务，比如资产管理，属于“表外业务”。

既然是“表外”的业务，受到的监管就没有那么的严格。

我们国家的老百姓爱存钱，因为银行的信用在那里，之前大小银行都默认着理财的“刚性兑付”，这就造成了银行的表外业务积存的资金量以万亿来计算，这体量，都快比得上表内业务了。

前几年，国家大力打击的银行资金多层嵌套作用于房地产资金、 上市公司等渠道，也是类似的表外业务。

大笔资金用银行理财的名义，放在“表外”这一栏，形成了实质“影子银行”，因此监管要把“影子银行”的规模降下来。


2、资金池

也就是俗称的大锅饭，大家的资金都放在一起。对于银行来讲，存钱的叫流入，投钱的叫流出。

遇上某支产品收益不高，或者产品收益超出预期的时候，“平均化”可以抚平收益的波动，这也是之前银行愿意承诺保本的原因。

同时，资金池还伴随着“期限错配”。以往银行可以将几个月的理财产品资金去买长期的债务。当某个产品出现亏损的时候，银行可以用新发产品支付之前产品的本息，相当于“拆东墙补西墙”。

只要行情收益好，大家锅里的饭都可以好好的吃，可遇到收益不好的情况呢，就很容易引起资产的连锁效应，特别是资产体量很大的情况。


3、净值法


也是监管出的一步好棋。

理财产品的价值计算方式从以前的“摊余成本法”变成“净值法”。摊余成本是指按照银行对未来预期的收益、成本进行计算之后，再平均到每一天折算的年化收益，这表现出来就是一个固定值，不受时间的影响。净值法，就是产品每天需要公布净值，不再是一条不变动的平直线，而是有曲折的波动的曲线。


去掉“影子银行”，让资产管理业务回归正常，维持正常的金融系统秩序，是监管出台《资产新规》的原因。

今年以来的市场行情，着实惨淡，金融系统也是事件多发，还未垫付完的村镇银行存钱，信托资金爆雷等等。反映到理财市场上面，我们就能看到一系列的净值波动。

未来银行理财能不能买吗?

能。

资产新规出台后，但人们再也不能闭眼买银行理财了，承诺的保本保收益将会过去，收益率下降或者波动都是常态。

就像买基金股票一样，要学会挑选投资机构、对比历史收益，挑选风险等级，最后还要明确一点，盈亏自付。

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