美元汇率走强，香港股市跌入熊市区域

财经 股票美元汇率走强，香港股市跌入熊市区域美元汇率走强，香港股市跌入熊市区域2018年9月12日 星期三 09:42香港股市周二跌入熊市区域，成为全球抛售行情的又一受害者，引发这轮全球性抛售的因素包括贸易紧张、美元汇率走强，以及对新兴经济体是否足够顽强的担忧。

这也是贸易交锋给全球股市造成压力的最新迹象，暴露出全球市场在美国与欧洲和亚洲主要贸易夥伴陷入贸易争端之际的脆弱性。

到目前为止，美国主要股指基本守住阵地，上个月末还创出历史新高，主要受强劲的经济数据和企业利润推动。标普500指数和道琼斯工业股票平均价格指数周二均收涨0.4%，纳斯达克综合指数上涨0.6%。

不过，受贸易紧张加剧影响，标普500指数本月累计下跌0.5%，并可能出现3月份以来首次月度下跌。

美国多家大型公司的股价已较各自近期高点下跌超过20%，步入了通常意义上的熊市区域，其中包括重型设备生产商卡特彼勒公司(Caterpillar Inc. ,CAT)、汽车制造商通用汽车公司(General Motors Co., GM)和铝制品生产商Arconic Inc. (ARNC)。

香港恒生指数周二同样步入熊市，之前中国基准股指上证综指和MSCI明晟新兴市场指数已分别于6月份和上周跨入熊途。投资者在土耳其和阿根廷受到的冲击尤为剧烈，在美元上涨的背景下，这两个新兴市场的股指备受压力。

周二海外抛售势头加剧，之前有报道称，中国计划请求世界贸易组织(WTO)允许对美国实施制裁。就在一周前，美国表示，准备对另外2,670亿美元的中国商品加征关税。欧盟与美国的贸易谈判也乏善可陈，官员们未能在周一取得突破性进展，达成协议的潜在时间推迟至9月底，贸易官员称，届时他们将再次会面磋商。

法国安盛投资管理公司(AXA Investment Managers)高级经济学家David Page表示，特朗普准备在贸易问题上使用更加强硬的措辞，这增加了爆发贸易战的可能性，加剧了不确定性和投资者的担忧。Page还说，市场担心报复行动，未来几个月投资者将不得不应对这种局面。

投资者称，今年早些时候，市场似乎并不特别担心贸易战，但现在这种担心明显加剧。在他们看来，从农产品到电子原件，如果针对各类别产品的关税措施加码，企业利润率和消费者购买力都会遭受侵蚀。在这种担忧拖累下，美国股市在第二财季业绩公布后出现的上行动能已有所减弱，根据美国商务部的数据，美股公司第二财季利润同比增幅创六年来最高纪录。

市场动荡之下，今年股价已经暴跌的大型美国制造企业恐怕会进一步下挫。道指成分股卡特彼勒公司股价从1月份高点下滑23%至上个月低点，虽然有所回升，但目前仍较高点低17%。Arconic (ARNC)和金属矿业公司Freeport-McMoRan Inc. (FCX)近期股价不断下挫，目前较年初高点跌去逾30%。通用汽车公司和福特汽车公司(Ford Motor Co., F)较之前高点下跌近30%。

在标普500成分股公司中，有将近180家在最新财报电话会议中至少一次提到“关税”，凸显出公司更加重视贸易的影响。以福特为例，该公司称今年上半年在中国的销售额同比骤降26%，在贸易紧张局势下，福特上半年在中国的业绩表现为2012年以来最差。

据FactSet，分析人士称，如果美中互加关税的局面进一步升级，将导致美国投资者的全球投资组合价值损失8%-17%。

Frost Investment Advisors总裁兼首席投资长Tom Stringfellow在近期的一份报告中写道∶“市场当前的气氛有些焦虑。虽然美国股市今年是上涨的，但考虑到企业利润近期的增长，市场的反应并未达到我们的预期。”

亚洲股市跌势更为普遍，市值达2.1万亿美元的恒生指数周二下跌0.7%。其50只成份股中略超过一半为中国内地公司，其中包括腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd., 0700.HK, 简称：腾讯)、中国建设银行股份有限公司(China Construction Bank Co., 0939.HK, 简称：建设银行)和中国移动有限公司(China Mobile Ltd., 0941.HK, 简称：中国移动)，这使得恒生指数对中国经济的景气度十分敏感。

作为香港股市市值最大的公司，腾讯对恒生指数的压力尤为显著。腾讯市值已较今年1月高点缩水逾2,000亿美元，而在标普500指数中，仅有23只成份股的市值达到或超过这一水平。

在美国，投资者将美股相对于全球其他股市的强势归功于美国经济的良好表现。投资者表示，美国企业利润继续快速增长，帮助标普500指数避免了大幅下跌的局面，同时，人们对美国公司第三财季业绩的预期也仍然乐观。FactSet估计，标普500指数成份股公司第三财季利润同比增长20%，增幅将创2010年第三季度以来第三高。

美国8月份新增就业人数连续第95个月实现增长，失业率连续第二个月保持在3.9%。此外，美国劳工部公布8月份薪资同比增长2.9%。美国供应管理学会(Institute for Supply Management)制造业调查结果也取得2004年以来最佳水平。

QMA首席投资策略师Ed Keon称∶“我们依然维持基本看涨倾向，在2018年利润增长可能接近25%、GDP增速或超过3%的情况下，我们的全球多资产投资组合不太可能减持股票头寸。” QMA是PGIM Inc.旗下规模1,280亿美元的量化股本子公司。

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