指盈配资网讲讲“芯慌”持续负债高升Q1业绩环比下降长城汽车能

股市预测 指盈配资网讲讲“芯慌”持续负债高升Q1业绩环比下降长城汽车能 2021-05-12 185 0*** 次数：93100 已用完，请联系开发者*** 　　年报数据显示，2020年长城汽车营收、归母净利润分别录得1033。08亿元、53。62亿元，同比增长7。38%、19。25%。显然，其不仅一举扭转2019年收入、归母净利润增速双双为负的局面，且归母净利润增速接近二十个百分点。同时，其2021年一季报业绩相比上年同期仍处于正增长车道。

不过，值得注意的是，受疫情影响，长城汽车2020年第一季度营收基数较低，且归母净利润为负值，因此其今年一季度业绩飙升象征意义较大。指盈配资网事实上，从环比指标来看，该公司营收、归母净利润及净利率等环比变动幅度均录得下降。

此外，或受“缺芯”及季度周期影响，2021年第一季度，其产销量也较上年第四季度有所回落。根据IHS发布的一份白皮书，汽车行业芯片短缺问题或会持续一段时间，因此长城汽车今年的产能或受一定影响。

从负债端来看，截至2020年末、2021年3月末，长城汽车短期借款、长期借款均大幅增加，其资产负债率、长期资本负债率也均同比走高。资产负债率由2019年末的51。90%，升至2021年3月末的61。27%；长期资本负债率则由7。0%升至23。60%，意味着其长期偿债能力或已趋弱。

数据显示，截至2021年一季度末，长城汽车录得营收311。17亿元，同比增长150。62%；录得归母净利润为16。39亿元，同比增加352。17%。基本每股收益为0。18元/股，较上年同期的-0。07元/股，每股增长0。25元。

尽管起2021年一季度业绩不俗，但考虑到疫情影响，该公司2020年同期营收基数过低、且归母净利润亏损，因此其业绩同比大幅飙升象征意义更强。而从环比来看，长城汽车一季度业绩反倒呈现“收缩”现象，不仅营收、归母净利润环比下降24。41%、40。93%，销售净利率也环比下降1。47个百分点。

从销量来看，今年第一季度，长城汽车累计销量达33。9万辆，其中，四大品牌哈弗、WEY、长城皮卡与欧拉销量依次为22。27万辆、2。60万辆、5。94万辆、3。07万辆。对比上年第四季度数据，可以发现，上述四大品牌销量均有所下滑，占据销量六成多的哈弗品牌，环比减少8。25万辆，而其余三大品牌销量则减少一、两千台至五千台左右。

有分析人士认为，新能源车型占比提升，但新能源车型的盈利能力低于平均水平，再加上一季度大宗商品涨价，导致原材料成本上涨；以及缺芯、销量环比下降等影响，导致该公司一季度毛利率仅收到15。13%，环比下降3。13个百分点。

值得注意的是，4月26日长城汽车曾发布公告，澄清“因芯片供应短缺，重庆永川、徐水两大生产基地面临停产，波及包括哈弗H6、长城炮、坦克300等在内的多款热门车型”的消息。该公告表示，长城汽车目前芯片供应紧张，工厂生产受到一定程度影响，但均未停产。

事实上，行业芯片短缺状况自2020年12月时就已有所显现。根据IHS发布的一份白皮书《Managing the 2021 automotive chip famine 》，在没有考虑Texas停电和日本地震的情况下，认为芯片短缺会导致2021年第一季度全球减产100万辆汽车，而短缺现象会持续到第三季度。

另外，《投资时报》研究员还留意到，该公司重庆永川的工厂于2019年8月建成投产，重庆生产基地设计产能为16万辆。2019年、2020年，重庆产能利用率为11。94%、70。89%；保定（含徐水整车工厂）则为84。71%、91。40%。从年度数据来看，两大生产基地产能利用率均低于同期天津的156。57%、116。87%。如若“芯片”紧张情况持续，短期未能有效缓解，那么2021年，该公司整体产能或受影响。

还需注意的是，截至2020年末、2021年一季度末，长城汽车短期借款分别为79。01亿元、63。52亿元，分别同比增加569。34%、132。40%；长期借款为107。78亿元、128。78亿元，同比增加793。89%、667。19%。显然，指盈配资网其短、长期借款变动幅度惊人，突显对资金的渴望。

随着借款增加，该公司各项负债指标也呈现“走高”迹象。据wind数据显示，截至2020年末、2021年一季度末，长城汽车的资产负债率分别录得为62。77%、61。27%，分别较上年同期增加10。87个百分点、12。33个百分点。查阅以往数据，《投资时报》研究员注意到，这也是其自2011年上市以来，资产负债率首次进入“六字头”。

同时，指盈配资网该公司长期资本负债率也由2019年末的7。0%，飙升至2020年末的21。28%；进入2021年一季度，该项指标不仅没有收缩，反倒继续升至23。60%。指盈配资网相较历史上的“个位数”，长城汽车的长期资本负债率的走高，意味着其长期偿债能力或趋于减弱。

另外，截至2021年3月末，该公司控股股东保定创新长城资产管理有限公司（下称保定创新）为自身融

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