支付圈冰火两重天！有人打算退市有人忙着“冲A”

一边厢有支付公司打算退市，另一边厢有支付公司积极备战上市。年末的支付圈，动静不小。

12月23日，港股“支付第一股”汇付天下宣布私有化退市，引发行业不少猜测。行业人士分析，其私有化原因之一，可能与公司股价一直未达到股东预期有关。截至今日收盘，该公司股价为3.35港元，市值为44亿港元。

而在A股上市的第三方支付公司拉卡拉的境遇就完全不可同日而语。虽然这两家公司的盈利差距并不太大，但拉卡拉显然更受资本市场欢迎，今日其收盘价为30.98元/股，总市值达248亿元。

在严监管和支付巨头占垄断地位的压力之下，近年来，中小支付机构密集寻求上市，希望获得充裕资金，拓展业务。近期，两家支付公司――银联商务、连连数字正在备战A股上市。到目前为止，前者已完成科创板上市辅导工作，后者正在辅导备案阶段。

溢价私有化退市

上市两年后，港股“支付第一股”汇付天下今日宣布将私有化。

该公司今日发布公告称，要约人及公司联合宣布，于2020年12月22日，要约人要求董事会，就根据公司法第86条透过计划安排将本公司除牌，向计划股东提呈一项建议。建议完成后，公司将成为要约人的全资附属公司，并将在联交所撤回上市地位。

公告显示，建议将以计划方式实施。如计划生效，计划股份将予以注销，以换取：现金选择，每持有一股计划股份收取现金3.50港元；或股份选择，即每持有一股计划股份收取要约人2.709677股新股份。

汇付天下在公告中表示，就计划股东而言，私有化有机会以极具吸引力的溢价将投资变现。要约人认为建议的条款对计划股东而言极具吸引力，及建议将会对计划股东带来几方面的裨益，包括退出缺乏流通性的投资、以溢价释放价值、在目前不明市况下实现收益及继续投资于汇付天下的机会。对汇付天下而言，降低用以维持缺乏融资能力的上市平台而投入的行政成本及管理资源。

消息一出，汇付天下股价迎来异动。截至当日收盘，汇付天下股价大涨21.38%，报3.35港元，市值为44亿港元。

对于从港股退市，行业资深分析师王蓬博对上证报记者表示，可能有三个原因，一是，港股市盈率偏低，企业估值相应也偏低；二是，可能公司股价一直未达到股东心理预期，同时流动性偏低；三是，相比而言，内地资本市场鼓励在合规范围内的机构上市，尤其是科创板，对于企业上市，从门槛到控制权限都有明显放宽。

汇付天下上半年盈利表现不佳。据其今年8月公布的2020年上半年业绩显示，汇付天下上半年实现营业收入17.10亿元，同比减少9%；毛利3.5亿元，同比减少26%；期内亏损1.2亿元，较去年同期利润1.4亿元减少179%，经调整净利润8463.6万元，同比减少45%。

对此，汇付天下解释，主要由于新冠疫情影响，导致传统支付业务收入降低。同时2019年8月采纳的股份奖励计划相关的股份支付费用已全额确认于本期间，该计划在后续期间将不再产生股份支付费用。

2018年6月15日，汇付天下在港交所挂牌上市。但上市首日，汇付天下就面临破发窘境，开盘报6.98港元，较7.5港元的发行价下跌6.93%，当日最终以6.62港元报收，跌幅为11.73%。

相比而言，在A股上市的第三方支付上市公司――拉卡拉，尽管最新股价也跌破发行价，但相对而言，境遇好了不少。

2019年4月25日，拉卡拉以33.28元/股的发行价，登陆A股创业板。上市首日，拉卡拉股价即飙升44%。截至今日收盘，拉卡拉股价报30.98元，总市值达248亿。

从盈利表现来看，上半年拉卡拉营收、利润逆势双双增长。半年报显示，拉卡拉上半年实现营业收入25.06亿元，同比增长0.38%，归属上市公司股东净利润4.36亿元，同比增长18.99%，每股收益0.54元，同比增长10.2%，实现经营性净现金流5.06亿元。

另一家在港股上市的第三方支付公司东方支付集团控股于2018年10月上市。截至今日收盘，股价报0.093港元，较其发行价0.22港元已跌去近六成，最新市值为0.9亿港元。

两家支付公司备战A股

汇付天下宣告退出资本市场之际，恰有两家第三方支付公司正在筹谋登陆资本市场，分别为银联商务、连连数字。

12月15日，据上海证监局披露，银联商务股份有限公司已完成科创板上市辅导工作。如果银联商务顺利IPO，将成为继拉卡拉之后，成功登陆A股的第二家支付机构。

银联商务由中国银联控股，也不乏上市公司股东。近些年来，银联商务营收连年增长， 2017年至2019年，其营收分别为79.4亿元、80.1亿元、80.4亿元，对应归母净利润分别为6亿元、6.3亿元、4亿元。今年上半年，银联商务实现营业收入29.73亿元，实现净利润1.8亿元，其中归属于发行人股东的净利润1.62亿元。

中金公司披露的上市辅导工作总结报告显示，银联商务按照有关法律法规的要求，已具备上海证券交易所规定的有关股票发行上市辅导验收及发行上市的基本条件，不存在影响发行上市的实质问题。

连连数字的上市步伐紧跟其后。12月18日，浙江证监局在官网披露连连数字科技股份有限公司的辅导备案公示文件，由中金公司担任连连数字在科创板上市的辅导机构，辅导期大致为2020年12月至2021年3月。

公开信息显示，连连数字于2009年成立，在行业中以跨境支付知名。最让市场关注的是，连连数字与美国运通合资成立的连通技术服务有限公司，是首家合资银行卡清算机构。今年8月，该合资公司已经揭牌运营。

据天眼查显示，连连数字此前已经历经五次融资。其中最近的一次，在今年9月，中金公司旗下的中金资本、中金浦成、浙创投以及泰康人寿作为投资方，参与股权融资。

再向前追溯，“中金系”与连连数字“缘分不浅”。自去年4月B轮融资以来，近三次融资中，均不乏“中金系”身影。

截至该文件发布之日，持有公司股份比例5%以上的主要股东为章征宇、吕钟霖、杭州创连致新投资合伙企业、天津光大创新科技投资中心、博裕景泰股权投资合伙企业以及宁波红杉臻盛股权投资合伙企业。其中，章征宇为公司的控股股东及实际控制人。

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