酿酒十二五规划将出10股是最大赢家

酿酒十二五规划将出 10股是最大赢家

酿酒十二五规划将出 10股是最大赢家 更新时间：2011-3-26 11:03:23 　　酿酒业十二五规划将出 葡萄酒列快速增长名单　　记者从2011年春季全国糖酒会上获悉，《中国酿酒产业十二五发展规划》已制订完毕，规划被纳入《中国轻工业十二五发展规划》中，目前等待主管部门审批，预计上半年将正式对外公布。　　培育酒类龙头企业　　中国酿酒工业协会理事长王延才表示，中国酿酒行业将坚持把战略性结构调整作为加快转变酿酒产业经济增长方式的主攻方向。　　在日前举行的第二届中国酒业高峰论坛上，四川沱牌曲酒股份有限公司副董事长、四川舍得酒业有限公司总经理张树平告诉上海证券报记者，十二五期间，中国酿酒业将从过去单纯的做大规模，转向追求做强质量、提高品牌含金量。　　记者了解到，《规划》提出将在白酒、葡萄酒、黄酒等各个酿酒板块中培育出一批龙头企业，争取最终进入世界500强；打造一批具有国际影响力的民族品牌，成功从国内市场迈向海外市场；通过提高及完善产业标准，强化食品的安全保证体系，加大科技创新，最终提升中国酒的品牌价值。　　五方面完善产业结构　　为实现《规划》提出的目标，中国酒业将从多方面着手完善产业结构。　　记者在采访中了解到，首先，我国将优化酿酒产业布局，打造一批先进的酿酒工业基地和特色经济区域集群；其次，培育优质酿酒原辅料产区，推动西部原料产区建设；第三，压缩和疏导过剩产能，加快淘汰落后产能，引导酿酒产业健康发展；第四，促进企业内部结构调整，继续支持企业通过收购、控股、并购、重组、强强联合等资本运作，加快形成集团化、规模化的大型企业集团，提高产业集中度和企业竞争能力；第五，充分利用资本的力量，支持酿酒行业和资本的有机融合，扶持有潜力的企业上市。　　葡萄酒将进入快速增长期　　在内需拉动下，近年来中国酒业步入高速发展。《规划》指出，预计到2015年，葡萄酒增速较快，年均增长20%左右，在饮料酒中的所占比例逐步增大；啤酒的产销量由于基数较大，增速最缓，年均增长4%，在饮料酒中的所占比例逐步缩小。十二五期间，将呈现白酒适度增长、啤酒缓慢增长、葡萄酒快速增长，果露酒平稳增长，黄酒和酒精较快增长的态势。　　2010年的销售数据证实了白酒和葡萄酒的增长速度快于其他酒种。国家统计局数据显示，2010年饮料酒和发酵酒累计实现工业总产值5245.27亿元，同比增长21.20％，其中白酒、葡萄酒增速最大，白酒工业总产值为2793.34亿元，同比增长34.06％；葡萄酒309.52亿元，同比增长29.85％。啤酒增速低于行业平均水平，工业总产值为1320.65亿元，同比增长10.56％。黄酒略低于行业平均水平，工业总产值为116.82亿元，同比增长20.73％。　　当谈到葡萄酒未来前景时，中法合营王朝葡萄酿酒有限公司总经理高峰表示，预计2014年中国将成为世界第六大葡萄酒消费国，在2010年到2014年这4年间，中国葡萄酒消耗量将上升14.6%，销售额平均上升31.5%。预计中国相关企业将会获得跨越式发展。

西藏发展：受益西部开发 区域经济龙头　　国务院常务会议研究了深入实施西部大开发战略的重点任务和政策措施。会议强调，今后10年，必须以增强西部地区自我发展能力为主线，以保障和改善民生为核心，以科技进步和人才开发为支撑，进一步完善政策、加大投入、强化支持，坚定不移地深入实施西部大开发战略。西部大开发方向敲定，区域经济机遇又现。　　投资亮点：　　1、公司已建立优质青稞生产基地，积极推动公司青稞啤酒的批量生产，鉴于青稞麦芽项目对西藏农牧民增收的积极意义，国务院授予公司国家级农业产业化龙头企业称号，并在税收等方面给予优惠政策。　　2、西藏发展旗下拉萨啤酒有限公司参股的西藏冰川矿泉水有限公司，大股东是西藏中稷，生产的5100牌冰川矿泉水源自海拨5100米地球上最古老的冰川水源，三大分部设在香港、北京、拉萨，目标是全球市场，与来自阿尔卑斯冰川的依云矿泉水争夺世界第一矿泉水的殊荣。　　3、青藏铁路通车将大幅降低了公司的物流运输成本，有利于提升公司业绩，同时给公司的产品进入内地和国际市场创造了便利的条件。青藏线通车后，公司高端产品青稞啤酒和矿泉水可以随着火车运往内地，成本估计能降低三分之一以上。　　风险提示：　　公司啤酒产品的国内销售市场主要集中在拉萨地区，存在过度依赖于拉萨市场的风险。若本公司产品在西藏特别是拉萨地区的销售出现大幅下降，会影响本公司的经营效益。

酒鬼酒：基本面继续向好 强烈推荐　　核心观点：　　既7月份新产品上市发布会及湖南本地经销商大会之后，酒鬼酒苏鲁豫皖经销商大会近期在济南成功举行。本次经销商大会是酒鬼酒近年来首次在省外进行营销推广，从到会的300多家经销商的反馈情况看，酒鬼酒较高的价差空间对经销商有较强吸引力。　　在原有产品系列的基础上，为避免省内市场与省外市场的串货行为，公司此次推出了蓝坛和棕坛两款新的封坛酒鬼酒，这两款酒将在省外市场主推，加上之前的3款封坛系列酒，目前封坛系列酒已经有5款产品：棕坛预计零售价格250-300元，黄坛预计零售价300元左右，蓝坛预计零售价格300-400元，红坛预计零售价400-500元，紫坛预计零售价600-800元。　　公司新团队首次省外推广之所以选在山东，主要是考虑山东市场消费基础较好，酒鬼90年代末在山东的销售额曾经接近1亿元，曾是酒鬼最大的省外市场，目前酒鬼品牌在山东仍有较好的口碑基础；另一方面山东地方酒品牌实力相对弱小，有利于公司更好的控制竞争局面。目前山东的白酒市场容量约120亿元，公司预计2010年在山东市场的销售规模有望达到5000万元以上。　　从我们了解的情况看，启动山东市场只是公司省外营销的第一步，预计国庆后公司会有更大规模的启动省外销售的推广活动，河南、北京等重点市场国庆后预计会陆续启动。我们估计今年的收入结构省内、省外规模大体相当，未来广东、山东、河南、北京等市场将重点开拓。为配合营销推广活动，公司在省内外的广告投放已经开始，目前已在湖南卫视、航空杂志等媒体投放广告，央视广告也已在筹划中。　　公司新团队组建时间已接近半年，磨合期已经顺利度过，目前各项工作正在全面推进。我们认为今年4季度和明年上半年将是酒鬼的营销关键期，公司未来几年的销售基础将在这段时间内奠定。如果营销推广顺利的话，预计公司收入规模将从08年的3亿左右，快速增长到09、10、11年的5-6亿、8-10亿、12-15亿元的水平。　　基于上述收入规模预测，预计公司09、10、11年EPS可分别达到0.22、0.41、0.84元，公司基本面拐点正在逐步确立。维持短期-强烈推荐，长期-A的投资评级不变。

ST通葡：并购重组 风云再起　　投资亮点：　　1、行业快速增长：随着我国人民生活水平的提高，特别是中产阶层的发展壮大，葡萄酒的消费量呈现快速增长趋势，在酒类消费中的比例不断提高。中国葡萄酒市场每年以10%-15%的消费速度增长，已经跻身全球十大葡萄酒消费国。到2011年，中国的葡萄酒消费量有望增长到8.28亿升，即中国葡萄酒消费者每年饮用超过11亿瓶葡萄酒。　　2、规模优势：公司拥有近5000亩的葡萄栽培试验园和世界一流、中国最大的地下贮酒库，公司地下酒窖有橡木酒桶772个，可贮藏葡萄原酒6000多吨；葡萄原酒总加工贮藏能力5万余吨，年生产能力3万吨，在同类企业中具有较强的规模优势。07年9月，通葡股份计划斥资约5000万元人民币，收购加拿大皇家冰酒酒庄75％的股份，取得将近2000亩的优质冰葡萄酒种植园和先进的酿酒技术。　　3、冰酒后发优势：冰酒市场日渐火爆，目前国内符合国际标准的冰酒产品寥寥可数，类似长城、王朝、张裕等厂家因原料产地的限制暂时不会涉足此行业，因此处于二线的通化很可能借冰酒的流行向一线冲刺。07年8月公司计划出资5000万元收购位于世界著名冰酒产地加拿大Vitibev Farms Limited d.b.a. Kings Court Winery酒庄，收购后持有其75%的股权。　　风险提示：　　1、公司生产的产品包括果露酒、葡萄酒等，其中葡萄酒为公司的主要收入和利润来源，目前整体行业出现寡头竞争局面，少数大品牌占据市场主要份额，市场竞争日益加剧，市场投入费用增加。　　2、原材料价格上涨趋势明显，公司所需的原材料酿酒葡萄、白糖等价格多年来持续上涨，而且原煤、水、电等辅助生产原料价格纷纷上涨，使得公司生产成本大幅增加，盈利水平下降。此外，行业同质化现象严重，竞争的进一步加剧，使得产品的价格空间狭小，提价难度较大，给公司的生产经营带来了一定的不利影响。

维维股份：消费升级 潜力巨大　　投资亮点：　　1、豆奶粉产业仍然具有较大的市场发展空间，一是国家鼓励和支持发展的产业，国家在政策上给予扶持；二是随着国民经济的发展，人民生活水平的提高，消费观念的转变，广大的农村市场，具有很大的潜在购买力。　　2、公司把发展乳业作为第二大支柱产业，经过几年来的发展，已初具规模，其天山雪品牌荣获中国名牌称号，其产品已覆盖国内三分之二的地区。　　3、公司还进军白酒行业，作为战略性投资，公司未来将协助双沟酒业打造苏酒、珍宝坊品牌，提高苏酒在全国市场的知名度，利用公司自身的优势协助双沟酒业开拓建立全国性的营销网络，以扩大销售规模。　　4、根椐中国商业联合会、中华全国商业信息中心2007年度最新统计监测结果显示：公司主产品维维牌豆奶粉名列2007年中国同类商品市场综合占有率第一位。　　风险提示：　　公司司豆奶产品所需原材料均属大宗农产品，需要外购，其中：大豆原料主要来自于东北，白糖绝大部分来自于广西，花生油在本地和山东供应，鲜奶主要由公司下属各乳品公司的周边地区收购。原材料成本占公司产品成本相当大的比例，因此，上游原材料价格的波动会对企业经营造成较大的影响。

国投中鲁：坚定看多浓缩苹果汁价格　　兴业证券分析师发布研究报告表示，坚定看多浓缩苹果汁价格，预计公司2010-2012年将分别实现收入9.47、10.61及12.14亿元，实现EPS分别为0.13、0.47及0.40元，维持公司推荐的评级。　　分析师认为，随着国际市场浓缩苹果汁消费恢复和波兰销售接近尾声，我国浓缩苹果汁价格将在2010年三四季度明显回升。据悉，中国占据国际浓缩苹果汁出口量70%的份额；2009/2010榨季我国苹果汁减产，将带来全球苹果汁供给的减少。　　价格方面，2009年3季度至今，我国浓缩苹果汁出口价格基本在800-850美元/吨的低位徘徊。自2009年3季度至今，国际冻橘汁价格便开始明显回升。2009年7月初ICE冻橘汁主力合约价格在75美分/磅，到2010年3月31日则已回升至135美分/磅，涨幅达到80%。而冻橘汁和浓缩苹果汁具有部分替代作用，冻橘汁价格的上涨将拉动浓缩苹果汁价格回升。　　公司2009/2010榨季生产浓缩果汁11余万吨，分析师判断当年销售量约4万吨，2010年转接量约7万吨，且大部分已有合约。据此，分析师测算公司2009年销售浓缩果汁量为12万吨，对应2009/2010榨季均价为925美元/吨；预计公司2010/2011、2011/2012、2012/2013榨季浓缩果汁产量分别为13万、14万及14万吨，对应榨季均价分别为1200、1300及1400美元/吨。　　金枫酒业：开启石库门 笑迎天下客　　公司对2010年只设定收入增长目标，未对利润增长过多要求。今年借世博会，市场投入将同比增长50%，希望打开局面，收入增长目标30%，只要规模能够上来，利润只求持平。公司称今年会是个旺年，除了世博，还因为春节晚。　　公司其实有很多经营改善余地，如果发挥出来，发展空间还很大。改善余地包括：公务用酒、夜场酒吧、市外市场、投资相关影视作品。　　世博会：发展的机遇。。作为世博会黄酒唯一赞助商，对公司品牌力长期提升来说将益处很多。日本清酒在日本国力提升、奥运会、世博会之后鹊起于世界之林，而日本清酒的工艺仿自中国黄酒，目前市面上销售之清酒大量勾兑有食用酒精，其品质较中国黄酒相距甚远。随着中国经济的腾飞，随着国际人士透过奥运会、世博会增进对中国的认识，中国饮食文化必将兴盛于全球。不过对于国内公司来说，尚有很多工作要做，譬如产品从包装到营销推广能更为时尚，以吸引更多年轻的消费群体。　　对世博会的赞助价码一点不贵：1200万元赞助，其中10%实物，如果世博局还需要产品，公司将另外计价供应。公司为世博会设计了国宾酒与礼品酒，在以前荣尊30的基础上推出50年陈，名字、价位尚未确定，同时公司推出低度的9度酒，作为时尚饮品。

上海梅林：技术指标低位 有金叉向上趋势　　公司是我国食品加工行业龙头，在业内有较高知名度。公司罐头产品包含有肉类、鱼类、蔬菜类、调味类、水果类及其他类，共计100余品种，是我国为数不多敲开欧盟大门的肉制品品牌企业。二级市场上，该股短期连续调整后，技术指标在低位开始有金叉向上趋势，配合其股性特征，后市可能出现强劲反弹，投资者可逢低积极关注。

燕京啤酒：毛利率明显提升 目标价25元　　上半年啤酒整体毛利率明显提升成为公司股价的最大利好。　　燕京啤酒2010年中期实现收入50.35亿元，同比增长2.88%；实现利润总额5.70亿元，同比增长19.33%；实现净利润3.99亿元，同比增长25.20%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润高达36.43%；每股收益为0.33元，高于之前预测的0.32元，同比增长25.20%；经营活动产生的现金流量净额为13.24亿元，同比增长了343.15%，折合每股经营活动产生的现金流量净额1.09元。　　虽然报告期内啤酒销量增长不理想，但同比原材料价格的下降导致公司毛利率同比显著改善。2010年上半年公司啤酒业务收入增速为3.2%，明显低于销量增速，显示出吨酒售价在上半年有所下滑；但上半年啤酒整体毛利率为43.24%，同比提升了3.12个百分点。究其原因，一是大麦及大麦芽成本比去年同期低，二是公司品牌结构持续改善，三是2010年初对在北京地区销售的10度清爽型啤酒出厂价上调了10%左右。　　我们预计2010、2011年每股收益为0.6441元和0.7542元，目前股价对应市盈率分别为31.2倍和26.6倍。随着气温上升，啤酒行业销量增速将会回升；另外啤酒属于日常消费品，劳动力价格的上涨有利于改善啤酒城乡消费不平衡的局面，提高行业增速。维持燕京啤酒目标价25元和买入评级。　　高金食品：短线股价有反复 建议波段关注　　公司已预计一季度亏损，主要是国家对公司销售储备肉造成亏损进行补贴的约3800万未能在报告期内到位。公司是中国西部地区最大生猪屠宰加工企业，已形成年机械化屠宰生猪420万头能力，产量、销售收入逐年稳步增长，在四川及西部地区排名第一，在全国排名第五。后市仍有成长空间，短线股价有反复，建议高抛低吸波段操作。

古越龙山：细分黄酒巨头 升值效应明显　　公司在黄酒行业具备深厚的历史背景和龙头地位，旗下拥有古越龙山、沈永和、鉴湖和女儿红等黄酒行业的一线知名品牌，其在高档黄酒占据了85%的市场份额。公司的投资价值主要体现在窖藏酒数量的升值效应以及通过收购提升产能和市场占有率。就前者而言，公司存酒高达24万吨，其中酒龄5年以上的占12万吨，随着公司近年来对高档酒的提价，这部分存货的升值效应十分明显；而对于后者，公司此次通过增发收购女儿红95%的股权，一方面体现了大股东对公司做强做大黄酒主业的鼎力支持，另一方面也使得公司获得了宝贵的品牌资源和新增产能。二级市场上，该股在本轮调整中依旧保持原有的盘升格局，股价在盘中也先于指数站上了60天均线，结合基本面，建议后市积极关注。

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