【投资简讯】科达制造对外投资暨认购投资基金份额

投资目的：

为寻找新能源、新材料产业协同性高的项目资源及拓宽公司投资渠道，公司拟出资5,000万元认购由华德诚志重科投资管理（北京）有限公司作为普通合伙人发起设立的合伙企业华德重科技基金的二期份额。

投资概况：

华德重科技基金总募集规模为不低于101,011万元，截至二期募集完毕，华德重科技基金认缴出资额为69,400万元，其中科达制造认缴出资金额为5,000万元，出资比例为7.20%。未来3年内，基金管理人将加强与公司在新能源、新材料领域的协同合作，为公司提供优质的共同投资机会，助力公司实现高质量发展。

【行业分析】充电桩行业有较大的发展空间

科达制造股份有限公司属于充电桩行业，今年一季度，充电基础设施（公共桩+私人桩）全国增量为63.2万台，同比增速为28.6%，车桩增量比为2.5：1，优于去年同期的2.6：1，随着国内整体充电基础设施建设提速，新能源汽车充电桩建设较好，行业运行整体向好，行业内的相关企业要做好对外投资工作，促进行业高质量可持续发展。

国内车桩比逐渐降低

车桩比为新能源汽车和充电桩数量比例，比值越低，意味着充电桩供给越充分。截至2022年底，国内车桩比为2.5：1。我国工信部计划2025年实现车桩比2:1，2030年实现车桩比1:1。近年来，车桩比逐渐降低，从2018年3.2：1降至2022年2.5：1，新能源汽车与充电桩保有量均在不断增加。

2022年，全国新能源汽车保有量达1310万辆，同比增长67%，我们预测2025年新能源汽车保有量有望达到4513万辆。根据我国2025年实现车桩比2:1的计划，预计2025年充电桩数量将达到2257万台，较2022年增加1305万台。

充电桩行业市场分析

欧美新能源汽车增速较快，公共车桩比居高不下。欧美充电桩建设进度滞后，车桩比远高于中国。尽管欧美充电桩保有量保持高速增长，但依旧落后于新能源汽车的增长速度，导致车桩比居高不下。欧洲2019、2020、2021年车桩比分别为8.5、11.7、15.4，美国则为18.8、17.6、17.7。

从国内来看，一线城市充电桩行业成长空间大。截至2022年底，一线城市中广东新能源汽车保有量为199.8万辆，位居全国第一，充电桩保有量为38.3万台，车桩比5.22：1。目前一线城市车桩比较高，充电桩行业成长空间较大。

【企业分析】科达制造股份有限公司

科达制造股份有限公司（股票代码：600499）创建于1992年，于2002年在上海证券交易所上市，历经30年的创新发展，在建材机械领域，公司一举实现“陶机装备国产化”“做世界建材装备行业的强者”的历史目标，出色完成从单一设备制造商向陶瓷整厂整线工程供应商的转变，成长为我国乃至世界陶瓷机械行业的龙头企业。近年来，公司紧跟国家“一带一路”倡议，积极布局全球，相继成立了印度、土耳其等子公司，收购意大利陶机企业唯高并组建科达欧洲。同时，公司在非洲“与优势海外合作伙伴合资建厂+整线销售+技术工艺服务”战略逐步落地开花，相继投建了肯尼亚、加纳、坦桑尼亚、塞内加尔、赞比亚六个陶瓷生产基地，未来，科达制造将继续聚焦制造主业，谋求“全球化、信息化、服务化、年轻化”长远发展，推动技术持续创新，引领行业发展进步。

企业短期偿债能力较差

从企业的短期偿债能力方面来看，企业速动资产与现金类资产偿还流动负债能力较强，而流动资产偿还能力较弱。可见企业拥有的流动资产较少，主要体现在存货较少。建议企业合理配置流动资产与非流动资产，增强流动资产对流动负债的偿还能力。

图表1：短期偿债能力指标

投资盈利能力相对较好

科达制造股份有限公司2022年的营业利润率为48.45%，资产报酬率为28.79%，净资产收益率为48.78%，成本费用利润率为56.93%。公司实际投入到自身经营业务的资产为1,777,409.51万元，内部经营资产收益率是8.67%，对外投资的收益率是114.41%。

图表2：盈利能力指标表

投资盈利能力相对较好

从整体来看，科达制造股份有限公司这三年来营业利润呈现持续增长的趋势，且2022年的增长速度快于2021年的增长速度，其中，2022年营业利润增长率为264.17%，相比上年同期，增长了99.04%，表明企业的主营业务扩张能力较上年同期显著增强。

图表3：营业利润变化图

投资分析

本次投资公司可借助专业投资机构的丰富投资经验和项目资源优势，把握新能源、新材料市场发展机遇，寻求符合公司战略发展方向的合作机会，实现资源共享、优势互补，进一步拓展公司投资渠道，增加投资收益，提升公司综合竞争能力及未来持续盈利能力。本次投资的资金来源为公司自有资金，整体投资金额较小，且资金将分多期投入，公司以认缴出资额为限对合伙企业债务承担责任，风险可控。

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