上周交易所债券市场依旧呈现稳步推升态势，其中国债指数在上周一跳空高开高走之后，后续四日在周一的头部位置小幅震荡整理，维持了强势格局。企债指数则在上周一高开后，后续都在一个一个台阶式上行。从周K线图观察，国债指数和企债指数双双都收了小阳线。本周一早盘，国债指数和企债指数又一次双双跳高开盘，这表明目前债券市场保持了阳春行情，短期有望继续呈小幅震荡上行格局。

在债券品种方面，由于受A股市场持续缩量回调等因素影响，上周五交易所可转债市场也出现小幅走弱，两市个券整体表现弱势。近三周转债市场持续呈现缩量上涨行情，上周日均成交量降至17亿元，创今年以来新低，显示新增资金不足。相关数据显示，截至4月13日收盘，两市62只交易中的转债品种，有20只转股溢价率低于10%。短期A股市场预计仍将延续横向调整，整体做多动能相对不足。综合考虑到转债个券近期整体弹性有所收敛，短期内转债市场仍可能保持偏弱震荡。因此建议控制仓位，择优布局。

从债券市场大环境分析，近些日央行再停逆回购，连续实施净回笼，但市场资金面宽松依旧，各期限资金供给充裕，减点融出较为普遍。因资金成本下行，抵消了收益率下行的影响，投资者配债意愿仍然较高。虽然近期债券发行增多，但市场供需格局尚未发生大变化，资金面仍是左右短期债市波动的主导因素。在资金面宽松环境下，债券市场仍可维持相当热度，但近期债券供给压力已有所显现，未来可关注资金面波动、经济数据表现和监管政策动向等可能对市场需求产生较大影响的因素。

此外，中美贸易摩擦及中东地缘因素，反复刺激避险情绪，内外市场环境有利于债券等避险资产。当前正处于3月份及一季度宏观经济数据披露窗口期，先行发布的物价数据低于预期，且市场预计3月经济数据可能呈现稳中略缓的态势，基本面边际变化对债市构成一定利好。目前来看，我们认为基本面不会成为债券市场的利空因素。

在一级市场上，近期招标或增发的债券较频繁。上周三，中国农业发展银行招标发行四期固息增发债，中标收益率均低于二级市场水平。四期债券投标倍数均不高，多在3倍以内。上周四，中国进出口银行招标发行的3只固息增发债券，投标倍数较高，需求较为旺盛。进出口行此次招标的是该行今年第三期5年期、第四期3年期和第十期10年期金融债的增发债，本次发行规模分别为50亿元、50亿元和40亿元。上述3只口行债发行收益率均低于二级市场水平，全场投标倍数也在3倍左右或更高，显示投资者参与积极性仍维持在较高水平。同日，国家开发银行招标发行的3只固息增发债，中标收益率均低于二级市场水平，认购倍数处于中等水平，需求尚可。国开行此次招标的是该行今年第三期3年期、第四期5年期和第六期7年期金融债的增发债，均为固息债，本次发行规模分别为95亿元、80亿元和60亿元，发行量高于上午招标的口行债。据交易员称，大量债券发行对市场仍造成一定影响，不过一级市场利率继续低于二级，显示配置力量仍构成一定支撑。

OGP光学影像测量机

上海光学影像测量机服务好

flexpoint